机构股票池
2010-04-09 18:56:02 阅读62 评论0 字号：大中小
[投资摘要]智能电表，显著受益于智能电网建设{dy}阶段，持续高成长可期。公司智能电表自2007年开始进入高速成长期，2008-2009年连续两年增速超过80%，已成为公司的{dy}大业务。智能电表统一招标工作已经开始，公司在{dy}次招标中市场份额提升到9%，智能电表作为我国电网智能化改造的切入口，仍将保持高增长。国家电网计划未来三年内投资800亿元用于下属27个省网公司的用电信息采集系统建设，其中用于电表约400亿元，其中载波表为270亿元左右。
[投资摘要]业绩大幅超越预期，土地储备80%集中在北京：公司2009 年主营收入34.4亿（YOY40%），归属母公司利润8.5 亿元（YOY169%），EPS1.15 元；毛利率41.8%，净利率24.3%，三项费用率合计6.1%，主要是因为世华诚合大厦和世华水岸项目结算面积超预期，投资收益达到1.47 亿；销售34.9 万平米，签约金额47.9 亿，回款50.1 亿，结算24.7 万平米，结转31.1 亿元。目前在建拟建项目可售面积186 万平米，80%集中在北京；
[投资摘要]09 年下半年开始景区出现实质性复苏是导致报告期收入与净利润增长的主要原因。统计显示，公司全年游客接待量同比增长3.69%，其中漓江游船同比增长3%，银子岩增长9.1%，贺州温泉等新建景区增长24%。值得一提的是，截止09 年上半年景区接待量同比仍未持平，尤其是入境游下降幅度仍在20%以上。8 月份开始随着甲流影响的减弱，桂林地区旅游业才开始逐步恢复，到09 年十一黄金周期间，基本达到历史较高水平。我们认为，下半年旅游人次和收入的快速增长正是反映了行业良好的恢复状况，预计这一势头将在未来2-3 年得以持续。
[投资摘要]公司产品结构逐步优化，跨入低碳环保设备企业行列。公司以循环流化床和煤粉锅炉等传统锅炉为主导的产品格局将向以循环流化床锅炉、垃圾焚烧锅炉、气化炉及合成气冷却器、燃气轮机余热锅炉四大产品系列齐头并进的方向发展。根据我们的测算，传统锅炉的收入贡献比例将由2008年的63%降低到2012 年的40%，毛利将由72%降低到39%。而另外三大产品系列对收入贡献将显著增加，2009 年营业收入和毛利占比分别为22%和19%，2012 年分别上升到38%和46%，公司向低碳行业进军的号角早已吹响，即将成为低碳环保设备行业的闪耀新星。
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