福建省南平南孚电池有限公司成立于1988年，在全国电池生产行业可以说是xxxx。2
003年，南孚占据全国电池市场的半壁江山，总销量超过7亿只，产值7亿6千万。南孚已
发展成为中国{dy}，世界第五大碱性电池生产商。
2003年8月，南孚突然被其竞争对手美国吉列公司收购。这一事件当时在全国引起了
不小的轰动：这个曾经让中国人引以为豪的"民族力量"――南孚电池怎么一夜之间就落
入美国人手里了？
2004年7月，也就是南孚被吞并将近一年之后，做为厦门大学经济系南平考察组的成
员，我参加了与南孚CEO丁曦明先生以及其他高层领导的座谈会，从而详细了解到"南孚
并购案"这一事件的事件的始末。
1988年，南平电池厂与福建兴业银行、中国出口商品基地建设福建分公司（简称"基
地福建公司"）、香港华润集团百孚有限公司(基地福建公司的子公司)合资组建福建南平
南孚电池有限公司。1999年，南孚正处在发展的黄金时期，在南平市政府吸引外资政策
的要求下，上述股东以南孚69％股份作为出资与摩根士丹利、荷兰国家投资银行、新加
波政府投资公司合资组成中国电池有限公司。其中，外方持股49％，中方持股51％。新
成立的中国电池有限公司掌握了南孚的{jd1}控股权，也就是说外方股东只要再增加2％的
股份，就可通过中国电池间接控股南孚。
丁曦明总经理向我们吐露了当时合资的苦衷："南孚其实并不缺乏资金，相反，我们
的资金很充裕。南孚当时是被迫合资的！"谈到南孚被迫引入外资，南孚的另一位高层管
理人员激动地说："摩根士丹利是一只狼，与它合资根本就不会有什么好下场！"
做为国际风险投资大鳄，摩根士丹利要入股一家企业的理由很简单，无非是看中其
潜在的市场价值，时机一到便将其所持股份抛售，从股票升值中赚取巨额利润。南平市
政府引进国际风险投资的举动无疑是"引狼入室"，南孚后来被出卖给竞争对手的厄运便
由此开始了：首先是百孚公司由于经营不善，造成巨额亏损，被迫向摩根士丹利出让了
中国电池8.25\%的股份。接着，摩根士丹利以1500万美元获得了原属基地福建公司的20
％中国电池股份。2002年，外方股东又收购多达1000万美元的中国电池股份。至此，中
国电池有限公司的绝大部分股份基本上都已转入外方股东手中，而它们对南孚的控股也
已达到了72％。本来摩根士丹利希望中国电池有限公司能够在海外上市，从而给它带来
巨额的股票收益，
但是由于各种原因中国电池迟迟未能上市。外方股东等不及了，它们以1亿美元的价
格将中国电池的全部股份出售给美国吉列公司。外方股东的总投资约为4200万美元，一
下子？赚了5800万美元！。2003年8月11日，生产"Mach3"剃须刀和金霸王电池等消费产
品的美国吉列公司宣布，已经买下中国电池生产商南孚电池的多数股权――南孚成了它
的子公司了。
短短几年时间，南孚由中国电池生产业的巨头变成了其竞争对手的子公司，而且这
个竞争对手曾是它的手下败将。吉列的金霸王电池进入中国市场十年，却始终无法打开
局面，市场份额不到南孚的1/10。现在好了，{zd0}的竞争对手消失了，而且还得到了一
家年利润8000万美元，拥有300多万个销售点的电池生产企业，更重要的是获得了大半个
中国市场。本来南孚的优质碱性电池已打入国际市场，此时正是向海外发展的大好时机
，可是为了避免和母公司争夺市场份额，南孚只好匆匆鸣金收兵。由于不能与金霸王正
面冲突，现在南孚有一半的生产能力被闲置着。南孚正渐渐地失去活力。南孚被并购，
不仅对其发展产生了重大的影响，也对其员工产生了巨大的心理冲击。南孚被收购后不
久，原总经理陈来茂便黯然辞职。他用十几年的辛勤奋斗换来的xxxx―"南孚"，已
经是别人的了。南孚的员工们心里都感到了极大的失落――南孚已经不属于他们了，南
孚已经不是中国的了。南孚的明天在哪里？自己究竟在为谁工作？
当年，孙雯那句铿锵有利的"民族力量！"曾让"南孚"这个响亮的品牌传遍中国的大
江南北。现在呢？"现在这条广告我们已经不能再用了。"丁曦明悲愤地说，"如果我们还
称自己是'民族力量\'，国人会戳我们的脊梁骨！"
离开南孚时，我的心情很沉重。据说当初南孚与摩根士丹利合资时是某位领导极力
促成的，这位领导因为给南平吸引了巨额外资，政绩卓著，得到了提升。后来南孚成了
美国人的了，不过这是他离任之后的事情――自然不关他什么事了。不管这种说法是否
属实，总之通过出卖南孚，外国风险投资的收益翻了一倍还多，赚了个盆溢钵满。美国
吉列公司也轻而易举地除掉了它在中国{zd0}的竞争对手。然而，据说当初南孚与摩根士
丹利合资时是某位领导极力促成的，这位领导因为给南平吸引了巨额外资，政绩卓著，
得到了提升。后来南孚成了美国人的了，不过这是他离任之后的事情――自然不关他什
么事了。
福建省南平南孚电池有限公司成立于1988年，在全国电池生产行业可以说是首屈一
指。2003年，南孚占据全国电池市场的半壁江山，总销量超过7亿只，产值7亿6千万。南
孚已发展成为中国{dy}，世界第五大碱性电池生产商。
2003年8月，南孚突然被其竞争对手美国吉列公司收购。这一事件当时在全国引起了
不小的轰动：这个曾经让中国人引以为豪的"民族力量"――南孚电池怎么一夜之间就落
入美国人手里了？
2004年7月，也就是南孚被吞并将近一年之后，做为厦门大学经济系南平考察组的成
员，我参加了与南孚CEO丁曦明先生以及其他高层领导的座谈会，从而详细了解到"南孚
并购案"这一事件的事件的始末。
1988年，南平电池厂与福建兴业银行、中国出口商品基地建设福建分公司（简称"基
地福建公司"）、香港华润集团百孚有限公司(基地福建公司的子公司)合资组建福建南平
南孚电池有限公司。1999年，南孚正处在发展的黄金时期，在南平市政府吸引外资政策
的要求下，上述股东以南孚69％股份作为出资与摩根士丹利、荷兰国家投资银行、新加
波政府投资公司合资组成中国电池有限公司。其中，外方持股49％，中方持股51％。新
成立的中国电池有限公司掌握了南孚的{jd1}控股权，也就是说外方股东只要再增加2％的
股份，就可通过中国电池间接控股南孚。
丁曦明总经理向我们吐露了当时合资的苦衷："南孚其实并不缺乏资金，相反，我们
的资金很充裕。南孚当时是被迫合资的！"谈到南孚被迫引入外资，南孚的另一位高层管
理人员激动地说："摩根士丹利是一只狼，与它合资根本就不会有什么好下场！"
做为国际风险投资大鳄，摩根士丹利要入股一家企业的理由很简单，无非是看中其
潜在的市场价值，时机一到便将其所持股份抛售，从股票升值中赚取巨额利润。南平市
政府引进国际风险投资的举动无疑是"引狼入室"，南孚后来被出卖给竞争对手的厄运便
由此开始了：首先是百孚公司由于经营不善，造成巨额亏损，被迫向摩根士丹利出让了
中国电池8.25\%的股份。接着，摩根士丹利以1500万美元获得了原属基地福建公司的20
％中国电池股份。2002年，外方股东又收购多达1000万美元的中国电池股份。至此，中
国电池有限公司的绝大部分股份基本上都已转入外方股东手中，而它们对南孚的控股也
已达到了72％。本来摩根士丹利希望中国电池有限公司能够在海外上市，从而给它带来
巨额的股票收益，
但是由于各种原因中国电池迟迟未能上市。外方股东等不及了，它们以1亿美元的价
格将中国电池的全部股份出售给美国吉列公司。外方股东的总投资约为4200万美元，一
下子？赚了5800万美元！。2003年8月11日，生产"Mach3"剃须刀和金霸王电池等消费产
品的美国吉列公司宣布，已经买下中国电池生产商南孚电池的多数股权――南孚成了它
的子公司了。
短短几年时间，南孚由中国电池生产业的巨头变成了其竞争对手的子公司，而且这
个竞争对手曾是它的手下败将。吉列的金霸王电池进入中国市场十年，却始终无法打开
局面，市场份额不到南孚的1/10。现在好了，{zd0}的竞争对手消失了，而且还得到了一
家年利润8000万美元，拥有300多万个销售点的电池生产企业，更重要的是获得了大半个
中国市场。本来南孚的优质碱性电池已打入国际市场，此时正是向海外发展的大好时机
，可是为了避免和母公司争夺市场份额，南孚只好匆匆鸣金收兵。由于不能与金霸王正
面冲突，现在南孚有一半的生产能力被闲置着。南孚正渐渐地失去活力。南孚被并购，
不仅对其发展产生了重大的影响，也对其员工产生了巨大的心理冲击。南孚被收购后不
久，原总经理陈来茂便黯然辞职。他用十几年的辛勤奋斗换来的xxxx―"南孚"，已
经是别人的了。南孚的员工们心里都感到了极大的失落――南孚已经不属于他们了，南
孚已经不是中国的了。南孚的明天在哪里？自己究竟在为谁工作？
当年，孙雯那句铿锵有利的"民族力量！"曾让"南孚"这个响亮的品牌传遍中国的大
江南北。现在呢？"现在这条广告我们已经不能再用了。"丁曦明悲愤地说，"如果我们还
称自己是'民族力量\'，国人会戳我们的脊梁骨！"
离开南孚时，我的心情很沉重。南孚事件中外国风险投资的收益翻了一倍还多，赚
了个盆溢钵满。美国吉列公司也轻而易举地除掉了它在中国{zd0}的竞争对手。然而，一
个很有希望的民族品牌却从此消失了。
