受央行降息鼓舞，上周价格跌势趋缓。SMMI小跌0.93%，SMMI.Pb下跌2.89%，取代{dy}的是铝，SMMI.Al跌幅3.71%；铝合金回收、锌表现平稳，周涨跌幅为0。
目前伦铝库存已增至180万吨附近，LME铝价(12065,-490.00,-3.90%,吧)围绕1800美元窄幅波动。国内铝价跌破13000元刷出新低，现铝成交于12550元左右。由于氧化铝的再度下调，以及国内各电力公司为保证用电销售量而主动为用电大户铝冶炼厂调降电价，电力成本的下调，为铝价腾出了下调空间，新低带动了成交的提高。
上周市场传言中国政府为改善和促进国内铅的出口正考虑取消精炼铅出口征税10%，市场信心得到提振。沪铅表现企稳，价格在触低8000元后，终于止跌，询价买货者增多，供应商普遍出现惜售，市场趋向稳定。
沪废铁回收(27080,-520.00,-1.88%,吧)价格则表现稳中偏强，围绕31000元上下波动，现货升水从2300-2500元有所缩窄至1600-1800元。买兴随期盘的上下而起伏，市场供应充足，成交能力有所减弱。
上周沪锌(9525,-70.00,-0.73%,吧)价格节节走高，从9300元一路上涨至9700元，涨幅4%以上，虽然价格上锌价突破了9500元，但9600-9700元却使供应增大，消费受抑，9700元上方压力较重，市场高位追涨意愿较弱，在实质性需求回暖之前，价格上扬缺乏基础。
废铁回收价格在利好与利空中继续震荡。周一受美国政府救助花旗集团消息的刺激，美国三大股指涨幅均达5%，带动商品市场废铁回收价格大涨，其中废铁回收、锡涨幅分别达到5.93%和11.26%。随后公布的美国房屋市场数据继续下滑，周二美联储新计划(规模达8000亿美元)以提升消费和房屋市场，周三公布的美国耐用品订单、芝加哥采购经理人指数等数据也下降严重，欧盟也提出2000亿欧元经济刺激计划，重要数据的持续恶化以及美、欧的刺激计划使得废铁回收价格呈现震荡格局。至xx收盘，除铅下跌6.68%外，其余废铁回收收盘价均有所上涨。废铁回收、锡、、铝价(12065,-490.00,-3.90%,吧)格分别上升2.26%、6.91%、2.98%和1.26%。库存方面，各废铁回收库存继续上升。其中废铁回收、锡、铝库存分别上升3.01%、5.59%和4090605zdjtzgm.56%，反映了需求的持续疲弱。Comex期金价(169,-8.84,-5.00%,吧)格延续了上周上涨的态势，周收盘价环比上升3.08%，达到816.2美元/盎司。
2009年有色废铁回收行业景气度大幅下降,需求因素的影响使废铁回收供求全面过剩,商品市场流动性危机加速了废铁回收价格下跌,我们判断2009年大宗废铁回收的价格将同比大幅下降,许多有色废铁回收企业面临亏损,减产、关闭矿山等现象重新出现,所以,废铁回收价格的运行轨迹可能是在快速下跌后在底部震荡。
　　废铁回收厂商的停产、减产的范围和持续时间到达一定程度可以制止废铁回收价格的下跌,但我们认为废铁回收价格反转的必要条件是废铁回收需求的回暖,我们认为2009年全球实体经济难见拐点,废铁回收需求难以回暖,废铁回收价格反转尚需时日。
　我们预测有色废铁回收行业2009年的净利润将同比负增长40％以上,行业盈利能力会大幅下降,虽然目前有色废铁回收股票估值已处于历史低位,但在景气下降阶段,估值重心会继续下移,此外,当行业景气见底后,有色废铁回收业长期平均回报会使其估值水平先于行业景气回升。
　　在行业景气下降阶段,我们对行业的投资建议仍然是低配,具有技术和成本优势的加工类公司及持有大量现金、低杠杆、现金流状况良好的公司防御性较好,云海废铁回收(002182,股吧)、新鑫矿业值得xx。