随着金融危机影响的逐步消退，各出口行业都出现了显著的复苏，而受影响极大的纺织服装行业的复苏远比想象中的更快，我们有理由相信服装纺织行业的2010年一季报会出乎很多人意料的好，投资者不妨关注。

出口快速反弹 回复势头迅猛

在09年备受冲击的纺织服装行业，2010年{dy}季度的行业各方面的经济运行数据均出现较大幅度的回升。2010年前2月规模以上纺织行业收入和利润总额同比分别增长27.5%和83.14%。根据海关统计，2010年2月国内纺织品和服装出口同比分别增长了78.34%和96.56%，合计增长了89.56%。前2月国内纺织服装合计出口增长29.02%。虽然我们判断全年行业出口增速将将呈现前高后低的态势，一季度将是纺织服装行业的黄金期。

内需拉动明显

2010年前2月社会消费品零售总额同比增长17.9%，而服装鞋帽类消费品零售总额增速为23.3%，超过社会平均5.4个百分点。近日出炉的全国百家重点商场销售数据显示，2010年前2月服装类商品销售额同比增长30.1%。但连续多年服装类消费品零售增速明显超越社会平均增速的情况也反映了行业内销的持续旺盛增长以及经济增长积累对消费升级的推动。

长期看，我们认为行业出口的黄金时期已经过去，未来内需是推动行业增长的更大动力，后期行业发展重在结构调整和升级，由加工制造型向技术创新型和品牌渠道型转变。考虑到国内庞大的人口基数以及国民经济持续增长的累计效应和城市化的推进，我们预计国内服饰消费未来有望持续增长。

细分龙头

从行业细分角度，我们更看好以内销为主的品牌服饰企业。我们认为目前国内的服饰消费正处于注重品牌、品质和个性化时尚化的发展阶段，对xx品的消费处于萌芽增长阶段，建议重点关注消费升级和消费理念更新大背景下的中xx品牌服装企业、鞋类、家纺企业和时尚消费品企业。

关注个股：探路者（300005）、报喜鸟（002154）、杉杉股份（600884）

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