《中期智囊团盘中视点》

铜

基本面：

1、期铜价格周二触及每吨8,000美元之上的20个月高位,因美国强劲的就业,服务业和楼市数据提升基本金属的需求前景. 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收报7,990美元,上周四收报7,885美元.

2、美元走强尾盘令期铜稍早的涨势受限.欧元走软,因有关希腊希望修改欧盟援助协议的报导引发对该国解决债务危机能力的担忧.

3、RBC Capital Markets的基本金属部主管Alex Heath表示,"乐观经济数据告诉我们经济复苏在预期的轨道上."但他说,铜价可能回落,因市场仍担忧需求复苏的步伐.

4、LME{zx1}库存数据显示,铜库存增加125吨,至512,575吨.取消仓单为16,125吨,3月1日为29,800吨,暗示经济和需求复苏可能迟缓且耗时较长.

5、中国上周四宣布,国家主席xxx将於4月12-13日参加于华盛顿召开的核安全峰会.之後美国财长盖特纳在周六称,推迟原定於4月15日发布的有关认定中国是否操纵汇率的报告,但誓言将敦促中国实行更加灵活的汇率政策. 市场人士认为,中美关系紧张气氛降温提高了中国转变政策允许人民币逐渐升值的可能性.

6、美国芝加哥xx储备银行周二公布,2月经季节调整的中西部制造业指数回落,主要是因为1月强劲的汽车生产增长出现逆转. 2月经季节调整的中西部制造业指数下降0.8%,至82.6,1月数据从原先公布的83.1上修至83.2. 同一年前相比,中西部产出下滑0.5%,低於2.0%的全国升幅.

7、中国证券报周三援引中国人民银行货币政策委员会委员李稻葵表示,中国一季度国内生产总值(GDP)同比增速将达到11%以上,下半年逐步回落后,全年经济增长可能在9.5%左右;二季度有可能加息。报导指出,由于经济需求偏旺以及部分行业调整需要,二季度将成为调控政策出台的敏感期。李稻葵认为,中国加息最主要的参考变量是通货膨胀水平,假如未来居民消费价格指数(CPI)在某些月份超过3%,就有可能加息;二季度中国有可能加息,加息时点不会xx比照美国,因为影响中国经济是否"过热"的一个重要因素不是热钱,而是xx量。中国2月居民消费价格指数(CPI)同比大幅增长2.7%达至16个月高位,并高于目前一年期定期存款利率2.25%的水平。中国政府今年的通胀目标在3%。另外,中国今年信贷增长目标为7.5万亿元人民币,低于去年实际数9.59万亿。1-2月xx投放已达2.09万亿,其中2月新增人民币xx为7,001亿元。此外,对宏观经济影响较为明显的领域是房地产。3月以来,北京、深圳等一线城市楼市再现量价齐升态势,如果未来新一轮地产调控出台,具体措施可能包括提高二套房贷利率、继续清理购房优惠政策、对土地招拍挂制度引入多因素评判、研究推出物业税等。

技术面：面临前次年度高点的压力。

操作策略：在设置止损的前提下做空。CU1007目标位：62000，止损位：63500.

联系热线：021-61090828  胡凯西  经理

          021-61090831  方俊锋  先生

钢铁

基本面:

今日早盘钢铁上涨，螺纹钢1010合约开盘4839元/吨， {zg}4854元/吨，{zd1}4829元/吨，10点半报收4841元/吨，成交量699286手，持仓增加82572手。线材1010合约开盘4635元/吨，{zg}4682元/吨，{zd1}4635元/吨，10点半报收于4664元/吨，成交304手，持仓增加54手。

宏观消息：一季度及３月份经济数据将于４月中旬公布。专家预测，一季度ＧＤＰ同比增速可能超过１１％，甚至逼近１２％；一季度居民消费价格指数（ＣＰＩ）同比上涨２．３％左右，物价总体呈温和上行趋势，其中３月份ＣＰＩ同比上涨２．６％左右，比２月略有回落；一季度新增信贷将超过２．６万亿元。由于近期物价未出现加速上行趋势，预计加息不会很快降临。

行业消息：印度{zd0}的钢铁企业塔塔钢铁6日发布公告称,该公司在2009/2010财年(截至2010年3月31日)钢材销量为617万吨,同比增加18%。其中,长材和板材销量分别为269万吨和347万吨,增幅分别为34%和8%。该财年,塔塔钢铁共生产656万吨粗钢和644万吨可售钢材。

铁矿石消息：Atlas Iron Ltd 7日表示，公司铁矿石的售价将实现90%的增长，且将面临现有及潜在新客户的强劲需求。且来自现有及潜在新客户的需求十分强劲。

现货市场：全国28个主要城市16-25mm HRB400螺纹钢平均价为4647元/吨（实重），较上周五上涨41元/吨；全国28个主要城市8mm高线平均价为4444元/吨，较上周五上涨37元/吨。进口市场，价格稳中有升。昨日进口铁矿石现货价格平稳运行，现印度粗粉（63.5%品位）主流价格为1150-1160元/吨，巴西粉矿（65%品位）价格为1220-1230元/吨，澳大利亚粉矿（62%品位）价格为1190-1200元/吨。

操作策略：在设置止损的前提下做多，螺纹1010目标位5000，止损位4800。

联系热线：   021-61090789  陈悦　 小姐

             021-61090831  方俊锋  先生

             021-61090857　徐焱　　先生

锌

基本面：

沪锌今日早盘下跌，沪锌1007开盘19745元/吨，{zg}19780元/吨，{zd1}到19495元/吨，10点半报收19675元/吨，成交量205970手，持仓增加7956手。

6日，LME库存上升4025至546125吨。昨日基本金属上涨，因美联储强调将利率维持在低位，稳定了市场的信心，伦铜上涨0.97%，伦锌上涨1.60%，伦铝上涨0.04%，伦铅上涨3.89%，伦镍下跌1.10%，伦锡上涨0.08%。

国际宏观消息：美国三大股指上涨，道琼斯工业指数下跌0.03%，报收于10969.99，标准普尔指数上涨0.17%，报收于1189.44，美元指数上涨0.35%，报收81.34。美国芝加哥xx储备银行周二公布,2月经季节调整的中西部制造业指数回落,主要是因为1月强劲的汽车生产增长出现逆转. 2月经季节调整的中西部制造业指数下降0.8%,至82.6,1月数据从原先公布的83.1上修至83.2. 欧元周二下滑,因报导称希腊希望修改欧盟援助协议,重燃对该国解决债务危机能力的担忧. 美国xx储备理事会(FED,美联储)周二公布的3月份会议记录显示,如果经济前景恶化或通胀下滑,美联储可能将维持异常低利率的时间比投资人预期得更长. 美国公债价格周二上涨,因近期收益率(殖利率)攀升吸引逢低承接买家,且对希腊财政问题的担忧又起,重燃对公债的避险买盘. NYMEX5月原油期货上涨0.01%，报收86.76美元/桶。触及18个月收盘新高,5月期货合约连续第六天上涨.COMEX6月期金上涨0.30%，报收于1134.5美元/盎司。因汇市不确定性以及对希腊等欧元区经济体的担忧带动避险需求.

现货市场：7日，#0锌价格维持在18650元/吨.

操作策略：在设置止损的前提下做多，沪锌1007目标位21000，止损位19000。

联系热线：021-61090789  陈悦 小姐

          021-61090898  王好涵 小姐

铝

基本面：

1、  由于昨日美国公布的一系列经济数据利好，助推基本金属继续上扬。而美国xx储备委员会6日公布的最近一次决策例会记录显示，2010年初美国经济活动温和扩张，但美联储仍不愿过早提高利率。这使得市场对流动性收紧的担忧得到缓解。

2、  3月伦铝收至2365美元/吨，高位出现适度回调需求，美元再次走强，铝价近日涨势受压，但整体向上趋势预计不变。

3、  LME库存减少5875吨至4588425吨，注销仓单增加300吨至275825吨。

技术面：伦铝目前还处于上升通道，接近前次高点。

操作策略：多单少量持有，AL1007止损位：16600.

联系热线：021-61090896  钱艳洁 小姐

橡胶

基本面：

1、亚洲现货橡胶价格周二(4月6日)涨跌互现，印尼等级报价下跌，跟随TOCOM橡胶期货跌势。直接来自于出口商的印尼SIR20橡胶交易在每吨3,240美元，FOB，4月交货，少量销售。一棉兰的交易执行长认为，因越冬季节之际价格上涨，工厂将会保留他们的库存。印尼RSS1橡胶价格报每吨3,650美元，FOB，5月交货。泰国橡胶等级没有报价，因多数出口商今日离场度假。5月装船的泰国3号烟片胶RSS3无报价，前一交易日(5日)报每公斤363-367美分。5月/6月装船的泰国轮胎级标准胶STR20无报价，前一交易日报每公斤346-350美分。5月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤328-330美分，前一交易日报每公斤331-333美分。5月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤336-337美分，前一交易日报每公斤334-337美分。

2、据雅加达4月7日消息，印尼橡胶协会北苏门答腊岛支会秘书表示，印尼北苏门答腊的橡胶供应料不会受到该地区强烈地震影响。他还表示，地震令苏门答腊棉兰电力供应中断，稍后将有消息显示是否会对出口船货产生影响。印尼苏门答腊岛7日发生里氏7.8级地震，地震已在当地产生海啸。不过，多数专家认为，此次地震造成大规模破坏性海啸的可能性不大。

3、第五届中国橡胶市场发展论坛暨2010年世界橡胶高峰论坛日前在青岛举行，美国轮胎特保案成为此次论坛的主要话题。不少轮胎企业呼吁，我国应与国际惯例接轨，取消xx橡胶关税，减小企业成本压力。中国橡胶工业协会介绍，2009年我国轮胎行业虽然遭受国际金融危机和美国轮胎特保案双重冲击，但在国家内需政策的拉动下，2009年轮胎产量达3.8亿条，比上年增长8.6%。中国橡胶工业协会轮胎分会秘书长蔡为民表示，在国家优惠政策拉动和轮胎行业的积极应对下，轮胎出口没有大起大落，但2010年国际市场复杂多变，轮胎行业面临原料价格高、市场需求不旺等多重阻碍。一是xx橡胶等原材料价格昂贵，企业成本压力大。xx橡胶是轮胎制造的主要原材料，70%依赖进口，且进口关税高达20%。现在橡胶等原材料价格回到高位，给企业带来了巨大的成本压力，尽管许多企业上调轮胎出厂价格，但远跟不上橡胶等原材料价格的上涨速度。二是美国轮胎“特保案”后，国外对轮胎技术壁垒越来越多。中国橡胶工业协会会长范仁德介绍，今年1~9月，美国在原来4%关税基础上，征收35%的附加关税，四季度的附加关税也高达30%，这势必冲击我国轮胎出口市场，使轮胎企业生存困难。同时，近年来，先后有20多个国家发布50多项轮胎技术标准和法规，有10多个国家对我国轮胎提出14起反倾销、反补贴和特保案，涉案金额达25亿多美元。三是2010年国际轮胎市场需求不旺。业内专家分析，2009年全球轮胎需求量从2008年的13亿条下降至12.4亿条，卡车胎需求量下降3.7%，轻载胎下降4.2%，轿车胎下降5.2%。2010年轿车胎需求量预计下降0.2%，轮胎出口受到更多限制。针对我国轮胎行业今年面临的困难和阻碍，范仁德表示，我国轮胎企业需要调整产业结构，向xx产品看齐。首先，应改变增长方式，从粗放型产能的增长调整为技术型质量的提高；其次，调整产品结构，从中低档产品调整为中xx产品，提高节能、环保智能等橡胶产品比例，培育自己的品牌；再其次，开发国内新市场，重视农村市场需求，从过分依赖出口调整为以国内市场为主，扩大新型市场。有关专家认为，目前我国对于轮胎实行的出口退税政策，是在征收关税后进行返还，这容易给其他国家反倾销、反补贴以借口，使其称我国政府补贴轮胎出口。因此，建议国家对轮胎的出口退税政策进行调整。

技术面：面临前次年度高点的压力。

操作策略：在设置止损的前提下做空。RU1009目标位：24000，止损位：25620.

联系热线：021-61090828  胡凯西  经理

          021-61090831  方俊锋  先生

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股指期货仿真

基本面：

国际股市：美国三大股指上涨，道琼斯工业指数下跌0.03%，报收于10969.99，标准普尔指数上涨0.17%，报收于1189.44，美元指数上涨0.35%，报收81.34。今天早盘日经指数上涨0.37%，恒生指数上涨1.18%。

国内外消息：1）根据中国政府网6日公布的《国务院关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》，2010年底前，我国电力行业将淘汰小火电机组5000万千瓦以上;煤炭行业将关闭不具备安全生产条件、不符合产业政策、浪费资源、污染环境的小煤矿8000处，淘汰产能2亿吨;焦炭行业淘汰炭化室高度4.3米以下的小机焦(3.2米及以上捣固焦炉除外)等。2）从资金来看，沪市的主力资金呈现大幅流出状态。据大智慧统计，周二沪市A股资金净流出30.33亿元，沪市B股资金净流出40.55万元，深市A股资金净流入11.64亿元，深市B股资金净流入1254.92万元，两市资金合计净流出18.56亿元。在众多行业板块之中，房地产、电子信息和计算机行业资金流出情况最为明显。其中，房地产行业资金净流出金额最多，达到11.51亿元。另外，电子信息和计算机行业资金净流出金额也分别达到4.06亿元和2.95亿元。同时，煤炭石油、有色金属和银行业周二则呈现资金流入状态。其中，煤炭石油和有色金属行业净流入资金金额分别为2.80亿元和1.90亿元。3）中央政府门户网6日全文刊登国家发改委对《2009年经济和社会发展计划执行与2010年草案报告》的解读，提出要进一步加强房地产市场调控、加强对人民币汇率风险监测和适时发布、推进多层次资本市场建设、扩大服务业直接融资规模等，被视为{zx1}的政策风向标。

操作策略：在设置止损的前提下做多，IF1006目标位3800，止损位3600。

联系热线：021-61090789  陈悦 小姐

PVC

基本面：

1、    国际原油：

周二纽约期油历经交易时间涨跌震荡后，终场微幅收高，站上 17个月的新高点，系因市场对能源需求的乐观看法打败一些利空因素，包括美元上涨与股市震荡。

交易最热络的纽约5月原油上涨 22 美分或 0.2%，至每桶 86.84 美元。

Prestige Economics总裁Jason Schenker表示：「今日{zd0}因素就是有许多经济利多因素。」即使原油库存上升，且分析师预期本周库存会再上升，但原油价格仍旧上涨。Schenker表示：「因为市场乐观，我不认为这点会造成市场多大的冲击。」

美国石油协会(API) 与美国能源信息局(EIA) 即将前后公布库存数据。接受Platts(普氏)访问的分析师预期 4 月 2 日止的一周，原油库存上升 150 万桶。前一周原油库存，根据 EIA数据， 上升 290 万桶，符合市场预期。

美国联准会 (Fed) 公布会议记录，显示Fed 官员不愿过早紧缩货币政策，此消息提振商品表现。

6日期油价格的下拉力道来自美股震荡与美元上涨。美股在周一站上 18 个月的高点后，周二开盘走低，尾盘甫微幅拉高。

美元指数上升 0.29%至 81.33 点。

周二稍早，EIA 维持对全球今年石油消耗量的预期，仍为每日增加 150 万桶的预期，而 2011 年则预期每日增加 160 万桶，与上个月的预期相仿。EIA表示，石油价格「可能将持续扎实、微幅增加，以呼应全球经济复苏」。

但 EIA亦补述，石油价格的不确定性包括「全球经济复苏的速度和程度，以及{zd0}经济体会持续其刺激方案和其它经济政策多久」。

周一（4月5日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油5月期货结算价每桶86.62美元，比前一交易日上涨1.75美元，交易区间85.06-86.90美元；伦敦洲际交易所布伦特原油5月期货结算价每桶85.88美元，比前一交易日上涨1.87美元，交易区间84.09-86.08美元。

     周一亚洲乙烯收盘报1149.25-1151.25美元/吨CFR东北亚和1121.25-1123.25美元/吨CFR东南亚。欧洲乙烯收盘报820-825欧元/吨FD西北欧和1105-1115美元/吨CIF西北欧。美国乙烯收盘报71.88-72.13美分/磅，涨1.875美分。

2、 国内电石与乙烯市场 ：

齐鲁化工城PVC市场变动不多，各别牌号稍有上调，S700主流报价在7560-7570元/吨左右，S1000主流在7430-7450元/吨左右，QS1050P在7350元/吨左右。xx期间出货一般，商家心态尚可，以积极走货为主。

杭州地区PVC市场行情趋于稳定，普通5型电石料报价在7250-7300元/吨，8型料在7400元/吨左右。目前市场货源较多，受期货和原油上涨影响，下游询盘气氛浓郁，但实际成交还是按需采购。

上海地区PVC市场以稳为主，普通5型电石料主流报价在7250-7300元/吨自提，新疆天业5型料报7280元/吨自提，3型料7500元/吨，8型料7400元/吨自提，大沽1000型在7600-7650元/吨左右。目前市场成交一般，商家心态尚好，部分有上调意向。

广州地区PVC市场行情持稳，普通5型料主流报在7300元/吨左右。天业、金路料报7450元/吨左右。乙烯料齐鲁S1000号在7600元/吨，成交以小单为主；大沽1000型号在7550元/吨。目前贸易商和商家以稳价观望为主，下游厂家询盘积极，仍按需采购

3、  国内PVC装置 ：

因企业搬迁，6日唐山氯碱PVC装置仍处停车状态中，具体恢复时间尚未确定。

     浙江巨化PVC装置开工4成左右，厂家现生产2型料，主供老客户。目前企业库存不多，月底起对外封盘，暂不报价，前期出货价在7600元/吨左右。

     山西阳煤集团PVC装置开工5成左右，6日出厂报价上调100元/吨，5型料省内出厂报价在7300元/吨，外销出厂在7200元/吨，现汇价。目前库存不多，销售尚可。

     新疆天业新老PVC装置开工率在8-9成，省内出厂报价在7200元/吨左右。目前疆内库存较少，外销为主。

     山东信发PVC装置开工9成左右，6日价格持稳，省内出厂价在7200元/吨现汇，7300元/吨承兑；省外7100元/吨现汇，7150元/吨承兑。近期厂家有调价意向，视行情而定。

     山西榆社PVC装置开工5成，6日报价上调50元/吨，5型料当地出厂报价在7350元/吨，外销在7300元/吨，现汇价，实际出货有优惠。目前库存正常，销售一般。

操作策略：在设置止损的前提下短线做多，目标位：7500，止损位：7420。

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