公司简介：
成立于2001年2月28日，是由南京南瑞集团公司作为主发起人，以南京南瑞集团公司下属三家分公司的资产经过重组，联合其它七家战略投资者共同发起设立，2003年9月24日在上海证券交易所上市，简称“国电南瑞”。公司目前是国家电网公司旗下{wy}的上市公司，2006年完成股权分置改革工作。
国电南瑞是“国家规划布局内重点软件企业”、“中国软件业务收入前百家企业”、国家火炬计划软件产业基地骨干企业、
“江苏省高新技术企业”、“江苏省首批软件企业”、“南京市软件企业20强”、“南京市骨干软件企业”、2006年被评为A级纳税人、2006年度建设新南京先进单位。
国电南瑞下设电网控制、系统控制、工业控制和农村电气化四家分公司，南京中德保护控制系统有限公司和国电南瑞（北京）控制系统有限公司两家子公司。
国电南瑞作为专业从事电力和工业控制自动化软硬件开发及系统集成服务的高科技企业，主要为客户提供电网调度自动化、变电站自动化、轨道交通及电气保护自动化、电力市场技术支持、电能量计量计费、配电自动化、农电自动化、火电厂及工业控制自动化等专业的全方位解决方案。
国电南瑞坚持“永远保持技术{lx1}”的产业理念，坚持科技创新，不断突破自我，把握产业和行业发展趋势，孜孜以求地完善自己的产品。在电力监控、工业控制等专业领域，锲而不舍地开展应用型技术开发和技术创新，把当今{zxj}的信息技术、软
国电南瑞2006年在市场开拓方面获得了显著的成绩，在电网调度自动化xx技术领域，几乎囊括了国内所有网省调的重大项目，并在与ABB、西门子等国际知名公司同台竞技中脱颖而出，中标南方电网EMS系统；在变电站自动化等传统技术领域，市场的竞争优势地位得到进一步加强，尤其是自主研制的数
字化变电站自动化系统在北京顺义500kV变电站的成功投运，进一步确立了国电南瑞在该领域的龙头地位；在巩固传统优势领域xx地位的同时，国电南瑞在工业及公共事业自动控制和轨道交通等新领域也开辟出广阔空间。同时积极拓展海外市场，获得了苏丹国家电网第三号线5个220kV变电站监控系统项目。公司致力于企业长期盈利和可持续发展，xxxx上市募集资金后，公司建设大型产业化和研发基地，兼并收购优势资产，投资开发符合未来发展需求、市场前景广阔的新项目，已经在电网商业化运营技术支持系统、轨道交通电气自动化及综合监控系统、火电厂监控管理一体化系统、配电系统自动化等方面取得了突破性进展，初步实现产业扩张。
公司是国内二次设备的xxxx。目前公司在高压等级变电站监控市场有很强的市场占有率超过40%，未来随着数字化变电站在全国的逐步推广，公司将形成新的利润增长点；大电网的建设给xx电网调度业务带来更大的市场需求，公司电网调度自动化产品在网省调xx市场占据75%左右的份额，具有{jd1}优势，该业务未来仍将保持快速增长。城市轨道交通建设进入跨越式发展期。受国际金融危机的影响，国家进一步加大基础设施建设力度，各地方政府也纷纷出台政策规划，大批城市开始筹建轨道交通。公司是国内极少数同时掌握城市轨道交通电力自动化监控、环境与设备监控核心技术和综合监控系统等工程设计、实施技术的单位，作为{lx1}企业，公司有望从中获取更大好处。2009年业绩实现高速增长。报告期内,公司实现主营业务收入17.78亿元,同比上年同期增长29.21%,实现净利润2.50亿元,扣除非经常性损益后的净利润1.95亿元,分别同比增长44.50%和70.59%,实现每股收益0.98
元,业绩实现高速增长;加权平均净资产收益率为20.91%,同比上年同期增加了6.07个百分点;公司实施高送转利润分配方案:按照2009年度末的总股本2.55
亿股为基数,每10股送红股1股并派发红利1.5元（含税）。公司2010年经营计划:公司计划新签合同33亿元,同比增加24.5%;计划实现销售收入22.3亿元,同比增加25.42%;净利润3.24亿元,同比增加29.6%。公司净利润快速增长的主要原因为公司09年在轨道交通保护及电气自动化业务的营业收入均出现较大幅度增长,分别为
53.60%和
61.99%,电气自动化业务大幅增长是源于之前收购控股股东南瑞集团的城乡电网自动化、电气控制及成套设备加工业务。
轨道交通业务为2010年主要业绩支撑点。我国约27个城市正在筹备建设城市轨道交通,其中22个城市的轨道交通建设规划已经获得国务院批复。轨道交通保护及电气自动化方面公司的营业收入增长53.60%,实现3.68亿元收入,占公司营业收入22%,目前市场需求旺盛,轨道交通业务订单近4亿,可能会有超预期表现。
定向增发成功和资产注入增加想像力。公司之前公布拟非公开发行2600万股,募集资金7.6亿元用于智能电网,预计可在今年完成,募集项目的建设进程推进,可能会给市场带来刺激;另外,南瑞集团将国电南瑞作为二次设备业务整合平台的战略决策没有改变,资产整合的预期依然强烈。
智能电网的{zx0}收益者。根据规划,2009至2010年国家智能电网投入约在1600亿元。明年将是智能电网全面试点转向大规模建设的重要时间节点。分析师预计智能电网收益的顺序为:数字化变电站>柔性输电>智能电表。而国电南瑞则是数字化变电站行业的xxx,07年中标6个数字化变电站示范项目,08
年在广东电网技改批量项目中标15座变电站的数字化改造工程。09年募集1.2
亿元投资智能变电站系统建设项目,产能为年产400套。另外电网调度自动化依然是公司的优势产品，调度自动化、农电自动化等传统产业合同增长超30%；相对而言变电站自动化近几年行业竞争激烈，价格战可能导致收入增长幅度放缓。另外从公司费用控制来看，2010年预算数字销售费用率下降0.6%至5.7%，管理费用率下降1%至10.4%，费用控制力度明显体现。集团六大业务板块（电网及工业自动化、继电保护、发电和水利自动化、信息通信、新能源新技术、一次设备业务板块），未来股份公司的发展将集中在二次设备领域，有步骤地整合依然会推进。本博认为未来存在包括大坝、水情水调、稳控业务在内的二次设备其他资产的进一步整合预期。
智能电网领域的增长明确，看好智能电表业务以及汽车充电站业务的储备。公司拟启动的定向增发，在智能电网建设和城市轨道交通建设两大方向的业务规模扩大，提升竞争力和市场占有率。已经看到公司的业绩释放，作为二次设备{zyx}的公司，未来在智能电网的建设推进过程中，公司业绩将会得到进一步释放。公司也已经开始汽车充电桩的进行，作为国网公司在智能电网建设中最重要的研发制造平台之一，公司与国网公司在汽车充电站领域的合作前景广阔，而初期汽车充电桩至少5-7个亿的市场规模必然有南瑞一杯羹。
以上属本博整理。本博认为该股近期除权后，震荡盘上，2010年目标股价将在50元区域（除权价）。长线投资价值明显，建议关注。
