2010-04-07 08:43:01 阅读5 评论0 字号:大中小
处于舆论风口浪尖的(002321.SZ)正在忙于回应外界的质疑,除拟定于4月8日召开网上业绩说明会外,公司6日还以更正公告的形式,对其年报中的异常数据做出说明。
但此说明又将质疑转移了另一个角度——公司2009年度净利润的42.89%由政府提供的各类补贴支撑,其中有些补贴已延续数年并将继续下去。
记者采访获悉,为摆脱行业困境,正进行上下游一体化尝试,但在其完成战略转型前,仍要过一段依赖政府补贴的日子。
补贴大户
4月6日,华英农业发布年报更正公告称,将非经常性损益明细表原计入当期损益的“对非金融企业收取的资金占用费”9924196.00元,改为计入当期损益的“政府补助”科目。
公司表示,上述政府补助与公司正常经营业务密切相关,符合国家政策规定。这实际上是对媒体日前质疑其“资金占用费合理性”进行的回应:不是数据异常,而是摆了乌龙。
但是,这种质疑并未减轻投资者对华英农业业绩增长性的担忧,992万元被从一个科目挪到另一个科目,仍归于“非经常性损益项目”。
记者调阅华英农业更正后的2009年年报发现,其所获得的各类补贴数额,远不止992万元。
华英农业2009年财报营业外收入部分列示的“政府补助明细”显示,当年,公司共接受各类补贴补助合计达15617211.20元,包括“清真xx贴息”、“养殖小区补助”等。
另外,“其他非流动负债”项下,华英农业各项补助的期末账面余额高达18064896.00元。
上述政府补助系与商品肉鸡养殖、繁育及加工生产项目建设相关的政府补助与资产相关,作为递延收益,从项目开始生产经营起,按10年平均分摊转入当期利润,2009年计入营业外收入1658112.00元。
如果将上述两种做不同会计处理的项目加总,华英农业2009年获得的补贴高达1727万元。而当年华英农业归属于上市公司股东的净利润仅4027万元。这意味着其净利润的42.89%靠补贴获得。
6日,华英农业证券事务代表熊信波对记者表示,以公司为例,其80%的原料是玉米和豆粕,这些原料2009年上涨很快,但产成品价格却滞后。
华英农业的问题成为同类农业公司面临的普遍问题。民以食为天,食品行业在国内市场影响大,国家因此对农业产业化进行补贴,包括在财税支持、利率优惠等很多方面,熊信波表示,尽管如此,没有经验积累也占领不了市场。
主业短板
经过数年发展,华英农业的确“占领了市场”。
目前,公司具备年产200万只父母代鸭苗育雏能力、年产6500万只商品代鸭苗育雏能力、13.89万吨冻鸭加工能力和2.1万吨熟食加工能力。
但是,记者采访到的多家投行分析师对该行业颇有微词。“毛利率低,风险很大”,上海一位不愿透露姓名的分析师如是说。
6日,中信建投分析师黄付生对记者表示,该行业公司出现所谓业绩变脸是正常现象,全行业业绩波动很大,受疫病等因素影响严重,呈现出短周期特征,通常一年有几个周期。
(002234.SZ)就是前车之鉴。同为补贴大户,2009年,民和股份年报中计入当期政府损益的补助达187万元,这还不包括按照一定标准定额或持续享受的政府补助。
民和股份于2008年5月16日上市,当年实现0.54元,而一年后,其业绩开始变脸,2009年每股收益-0.39元。
对于外界质疑华英农业四季度主业亏损,熊信波认为,这是未将公司此前业绩公告提及的内容考虑在内。
3月12日,公司发布业绩快报修正公告曾提及,因期末补提坏账准备240.48万元;补提2009年12月工资13.62万元;补提部分折旧165.46万元等,对业绩做出修正。
熊信波称,如果将上述调整事项考虑在内,公司2009年四季度并未亏损。
尽管如此,华英农业上市当年利润呈现下滑是不争事实。
上海证券分析师郭昌盛指出,华英农业2009年净利润比上年减少13.95%,营业总收入减少3.31%,其业绩跟国内大环境有关系。
尽管华英农业为对抗这种“大环境”或摆脱其面临的“行业困境”,制定了上下游一体化战略,但黄付生认为,华英的深加工项目值得期待,但上游波动很大,下游还未做起来,成功尚需时日。
熊信波也表示,目前其主业是冻鸭产品,熟食刚起步,主要出口香港和日本,下一步计划打开欧盟市场。从利润贡献看,处于产业链两端的鸭苗和熟食对利润率的提高有拉动作用。
中间的鸭产品实际上蕴藏“金矿”。熊信波透露,作为副产品的羽绒价格,曾从前几年的30000元一路下跌到8000多元,现在约在1.1万-1.2万元,如价格回升,这块的利润贡献不容小觑。
但一位不愿透露姓名的分析师表示,公司加农户型的发展模式存在极大的波动性,除打通上下游产业链,华英农业还应考虑像(002299.SZ)那样提高公司的工厂化程度,这才是熨平业绩大幅波动的根本之道。
--出自21世纪经济报道