[其它] 高盛探秘


华尔街最xx和最诡秘的公司和你想象的xx不同。它最令人惊讶之处是什么？偏
执。是偏执驱使高盛登上顶峰


作者: Bethany McLean

时过境迁，华尔街的xx已经退色。最近一次牛市的丑闻玷污了它的形象，公司合
并淡化了它昔日的辉煌。一时间，原本神话般的华尔街变得如同污秽的俗世。但是
，如果说有一个地方依然笼罩在古老的神秘气氛之下，那一定是高盛集团（
Goldman Sachs）。其中一个原因，就是高盛有著充满xx的历史。多年来，能成
为高盛合伙人，就意味著成了华尔街的王子；它五年前上市，发起了一场大规模的
创富运动。高盛是华尔街{wy}一家历经 135 年屹立不倒的巨擘，无论是巨型兼并
，还是金融危机，都没奈何过它。现在，更有人说高盛比从前还要强大。

让我们来听听商界{dj1}人士是如何形容高盛的: 德州太平洋集团（Texas
Pacific Group）的创始合伙人之一吉姆?库尔特（Jim Coulter），称高盛是“伟
大的人才库，不仅仅是在华尔街，而是在整个行业中都是如此”。杰克?列维（
Jack Levy）
2000 年从美林（Merrill Lynch）加入高盛，当他还在美林掌管兼并部时，就已对
高盛的“神秘力量”赞赏不已。美敦力公司（Medtronic）前首席执行官比尔?乔治
（Bill George）于 2002 年加入高盛董事会，他说，他的朋友以为他根本当不上
投资银行的董事。乔治的回答是: “我并没有当上董事，我只是进入了高盛的董事
会。” 高盛的金融业绩也说明了一切。尽管经济不景气，尽管在短短三年中，能
使大多数人联想起高盛的投资银行业务利润骤降，由 17 亿美元跌到 2.07 亿美元
，尽管处于一个难以“重复性增收”的行业，但高盛仍然能够以钱生钱。1996 年
以来，高盛股本基数以平均每年 22% 的速度增长。据美国银行的资料表明，高盛
的收入增长率达到了 15%，而同行业的公司只有 8%。高盛的股本回报率远远超过
20% ，2004 年{dy}季度税前利润达 20 亿美元，是公司历史上利润{zg}的一个季
度。然而，高盛的声望远远超过了它的实际规模。与竞争者相比，高盛的规模很小
，其 420 亿美元的市值仅仅是花旗集团 2,380 亿美元的 1/6 左右。那它是否名
不副实呢？不止一个人会告诉你，高盛是那种让华尔街其他公司“喜欢攻击”的对
象。你会常常在私下里听到别人的抨击: 辉煌岁月已经逝去，高盛配不上它今天的
光环；首席执行官亨利　“汉克”?鲍尔森（Henry “Hank” Paulson）将是高盛
{zh1}一任首席执行官，因为公司将在他的任期内被卖掉。

实际上，高盛的未来的确面临著一些严峻的问题。高盛作为私人合伙公司的历史长
达 130 年，而作为一家上市公司才有五年的时间。在投资者不断呼吁透明化的今
天，高盛却是不透明的。高盛以外的人根本无法得知公司的生财之道。这非常令人
担心，因为巨大的利润伴随著巨大的风险。有谁能够保证高盛总能成功？这些问题
也反映在其股票上。公司现在的股价为 85 美元，低于账面价值的 2 倍，为历史
{zd1}点。

事物如给人以神秘感，也意味著它是一个琢磨不透的谜，所以一个常被用来形容这
家华尔街证券交易商的词儿是“诡秘”。高盛不仅仅对其生财之道保密，还喜欢对
其所有的秘密都守口如瓶。然而，它正面对越来越大的压力，要求它公开化。当高
盛终于同意让《财富》杂志记者踏入它的世界时，整个公司一本高盛的作风对此次
采访给予全体支持（让他们对此事不闻不问也不容易）。而高盛也确实如其名声所
暗示的那样迷人。尽管它给人铁板一块的印象，但其中也充满了令人惊奇之处。

先从高盛的地理环境说起。没有任何张扬“高盛”或“金钱”的东西。其朴素的褐
色总部大楼坐落在 Broad 大街 85 号，以楼外部无任何标志而闻名；大楼里面，
打动你的不是雅致，更不是华丽，而是陈旧的装饰──褪了色的破损地毯、凌乱的

小隔间和最普通不过的办公室。财务主管伊丽莎白?贝希尔（Elizabeth Beshel）
1990 年的时候还是一位年轻的分析员。她告诉我们，自己遗留在旧隔间上很大一
片墨水痕迹至今还留在那儿（高盛正在曼哈顿商业中心修建一个新的总部）。你也
无法看到著装考究的投资银行家。乔恩?温克里得（Jon Winkelried）是高盛庞大
的固定收益、通货和商品部的联席主管，他穿的衬衫袖子都磨破了，扣子也掉了。


再说高盛内部。自从 1999 年上市以来，公司在其永远不变的外表下已发生了难以
形容的巨大变化。雇员人数几乎翻了一番，从 13,000 人增加到最多时的 25,
000 人。然后，高盛便开始了痛苦的裁员，其裁员比例仅次于美林。诸如投资银行
等部门就辞去了 40% 左右的基层员工。原因是令人惊讶的: 在 2000 年还占高盛
总利润 34% 的银行业务现仅占 5%。尽管高盛的并购业务仍旧在全球市场份额上占
据著领导地位，但这个已经属于精英公司中的精英部门现也因为缺乏业务而不得不
解散，并购部的银行家现都在产业组工作。尽管如此，高盛仍然略显臃肿。今天，
高盛的雇员达 20,000人，其中的一半在高盛工作不到 4 年。

谈到高盛的高层领导，这又是一个令人惊奇之处。他们拥有影响力、金钱和名望。

你会认为他们感觉神圣不可触犯。然而，高盛矛盾的一面是: 尽管这家公司充斥著
傲慢自大，但高盛的高管遇事似乎很少自以为是。高盛股票业务联席主管加里?科
恩（Gary Cohn）说，“我们并没有制造人们的生活必需品，也没有生产什么独一
无二的东西。”确实，高盛没有工厂，也没有垄断什么。恰恰相反，高盛每项业务
都面临残酷的竞争，没有确定的优势。科恩详细描述了他在 90 年代中期与具有传
奇色彩的高盛交易员马克?温克尔曼（Mark Winkelman）的谈话: “除了管理层、
员工以及勤奋工作之外，我们和其他投资银行没有任何区别。”温克尔曼告诉他:
“想想看，我们在同样的大楼里工作，用同样的电脑，坐同样的飞机，住同样的
宾馆，甚至拥有同样的客户。”科恩说，“我每天都会有十 次想到这点。”

很多人都像科恩一样，成长的背景并不温馨，绝非呵护倍至。高盛的高层（几乎是
清一色的男人）显得很普通，你甚至想和他们一起喝上一杯。但是，就在这种外表
下──有时还会表露出来──潜伏著斗牛犬般的激越。这种激越源自野心、贪婪和
偏执。也许你不相信，它还来自认为别人比自己更有优势这样的认识。我们甚至可
以说，高盛公司存在著集体自卑的心理，这是公司前进的动力。


对此，一种解释是: 高盛不是一个由上流社会成员组成的团体。xx人物西德尼?
温伯格（Sidney Weinberg）从 1930 到 1969 年担任高盛的董事长，出身并不富
裕的他是从为合伙人擦鞋开始其职业生涯的。公司现有的合伙人也是一步步奋斗上
来的。在伊利诺州农场长大的鲍尔森很难想起来今天有哪些在高盛干得出色的人出
身于富裕家庭。这种人肯定有，只是鲍尔森想不起来。但这很说明情况。科恩
1983 年从纽约商品交易所加入高盛，在纽约商品交易所，他从事白银买卖。他说
他曾患有阅读困难症，他与这一残疾一直抗争到 8 年级。他说: “我们都曾经历
不幸。多年来别人一直说你会失败，但这恰恰激发你说: ｀等著瞧吧！＇”

此外，还存在著那种觉得每个人都觊觎著高盛所拥有的一切的恐惧感。 麦克?伊万
斯（Mike Evans）说，“我们每天都意识到，我们的业务在不断受到攻击。”麦克
和科恩一起掌管股票业务（而且他曾是加拿大划艇队的一员，获得过 1984 年奥运
会xx）。“如果我们不去不断地适应和寻找新的方法赚钱，我们将沦落为第二、
第三，接著是第七……”

还有公司内部的竞争。对高盛的高管来说，最糟糕的事也许不是丢掉了一笔生意，
而是得在公司向别人承认失败。在其他银行，你只要做好经理的工作就行了，但在


高盛却不够，你得不断地为高盛赚钱。每年，高盛将其员工评为四等，你会听到奚
落某人是第四等的言语。凯文?肯尼迪（Kevin Kennedy）说，“这是个竞争极其激
烈的地方。如今随著下注更大，竞争就更激烈了。这种竞争许多来自外界因素，但
更多来自公司内部。”他在高盛工作的时间长达 30 年，现在是公司所谓的“人力
资本管理部”的主管。

毕竟，高盛首先是个毫不留情的地方，它以惊人的速度将精英吸纳进来，又以惊人
的速度把他们扫地出门。公司高层都称他们在为人才流失而担忧，尤其是现在人才
向对冲基金的流失。但目前，总有更多的聪明年轻人为能在高盛工作而拼命。“这
就像祖鲁人。”高盛欧洲业务的首席运营官保罗?戴顿（Paul Deighton）将员工比
喻为勇猛而精干的战士，他说，“总有人翻过山来战斗”。

从大多数高盛合伙人的短暂任期中，你就可以看到这种残酷性（尽管上市了，合伙
人仍每两年评选一次。目前有 253 人的年薪达 60 万美元，并参与公司的分红）
。不是升职就是出局。如果你没有前进，就意味著你在落后。80 年代，合伙人平
均任期达 10 年，而现在仅有 8 年。上市时的合伙人已有半数离开了高盛。他们
的离开，或因为已经十分富有──高盛的人都知道，上市前的合伙人能得到平均价
值 1 亿美元的股票（以今天的股价计）──或因为他们厌烦了，或因为他们被劝
退。“你加入高盛并不是为了退休计划，”一位前合伙人说，“你只有十来天的时
间去挣钱，然后就得让出位子。”

上述原因似乎使高盛职员工作更加卖命。当华尔街的其他银行想到要拜访某客户时
，高盛早就拜访过了。通用电气的首席执行官杰夫?伊梅尔特（Jeff Immelt）说，
约翰?温伯格（John Weinberg）是当时为数不多的一位杰克?韦尔奇还在主管通用
的时候就与自己建立了良好关系的华尔街银行家。约翰是西德尼?温伯格的侄子，
现在是高盛投资银行业务三位联席主管之一。伊梅尔特说，“这对他的帮助是巨大
的”（高盛和摩根士丹利在今年年初承销了通用 Genworth 保险业务近 30 亿美元
的xx上市股票）。