近期利空较少  期铜仍将上行

隔夜美元指数的回落以及美股的强势为金属市场注入做多信心，LME期铜小幅走强65.3.美元至7885美元/吨，期价早盘中再创年度新高。今日沪铜小幅高开，盘整窄幅运行。主力1007合约以62710元/吨开盘，全天收于63100元/吨，较前一交易日上涨580元/吨。

昨日美国方面发布的经济数据整体较好。美国供应管理协会(ISM)公布3月制造业指数为59.6，高于预估的57。但美国商务部公布的房地产数据并不乐观。美国2月建筑支出减少1.3%至8462亿美元。该数值为2002年11月来{zd1}。整体而言，美国的经济已xx走上复苏。美联储官员表示，美国经济似乎已走上可持续的复苏之路。但经济成长料将乏力，因此美国xx储备理事会(FED)的超低利率政策仍有必要。言论对市场有积极作用。

在希腊危机暂告一段落，人民币问题成为市场关注焦点。中国人民银行货币政策委员李稻葵今日称，中国国家主席xxx本月稍晚对美国的访问,将为人民币汇率调整铺平道路,但应避免一次性升值。料人民币汇率整体维持平稳，给市场带来的冲击较为有限。

西方分析师认为，对铜来说需求正在增加，且全球经济正复苏。现在有更多迹象显示美国经济较之前大幅好转。所有这一切都直指需求预期增强。今日现货市场上，沪铜现货升贴水为贴水550至400，平水铜60900-61000元/吨，升水铜60950-61050元/吨，尽管贴水虽有所缩窄，但因临近交割，持货商普遍惜售，买盘则表现积极，但市场货源难寻，成交量难有增加，贴水有进一步缩窄可能。

隔夜LME铜库存继续减少1875吨至512450吨，自2月17日，LME期铜从阶段性顶峰的555075一路下降，目前下降超过7%。LME期铜注销仓单达到17000吨，占总库存的3.32%。

今日国内金属市场在缺乏利空的打压下延续了近期的涨势。基本面上，对期铜构成打压的因素较少。较为引人注目的现货贴水也已经存在了较长时间。国内现货供给的充裕是近期内弱外强格局的主要原因。但LME库存持续减少令市场对欧美消费充满想象，外盘的强劲拉动沪铜走高。笔者认为，第二季度国内对铜的消费形势可能低于市场在年初的预期，但整体仍将维持较高水准，欧美消费的好转将拉动铜价站稳1月初的高点。建议多单继续持有。

（执笔：方俊锋）

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