30日收盘分析：权重股的估值修复和“吃饭行情”

沪深股市经过{yt}的振荡之后，尾盘时刻出现温和的放量上涨。地产和金融股探底回升，将上证综指推升至红盘报收。

截至收盘，上证综指报3128.47点，上涨0.15%，沪市成交1268亿元；深证成指报12593.04点，上涨0.32%，深市成交899亿元。

从盘面来看，今天二线蓝筹品种和概念股表现强于大盘蓝筹股。银行股全天都处于弱势之中，到尾盘才纷纷翻红。券商股表现不济，但部分参股券商的品种今天上涨，“广发三宝”(辽宁成大、吉林敖东和中山公用)走势强于广发证券，参股东莞证券的锦龙股份也已经连续数周走强。低碳概念股下午开始活跃，其中风电、光伏、电池和智能电网板块都出现明显的拉升迹象。上海本地股自上午开始就有超越大盘的表现，带头的依然是强生控股等近期走强的物流业个股。钢铁板块表现落后于大盘，整个板块中超过3成个股下跌。

振荡了{yt}，沪深股市也消化了不少昨天权重股上涨带来的浮筹压力。今天两市成交超过2000亿元，这是比较令人满意的。但是，真正的考验还没有到来。目前上证综指所处的3100点上方堆积的套牢盘不算沉重，真正存在压力的地方在于3200点-3300点之间，在这里上证综指曾横盘长达3个月。

如果这次权重股上涨仅仅是因为估值修复需要，那充其量也只能算是补涨性质。在过去三四个月中，权重股一直处于下跌后的横盘状态，概念股炒作是热点，中小盘股不断创出估价新高。在深交所一纸警示公告后，概念股炒作之风戛然而止，恰逢股指期货推出时间明朗，权重股的低估值和长期横盘，无论从技术面还是基本面上都存在反弹需求。只是受困于资金面，缺少催化剂，反弹行情才迟迟没有出现。

如果出现“二八转换”的现象，那概念股就将出现明显的回调。从今天的市场情况来看，概念股依然存在活跃的迹象，概念股和权重股的风格转换还没有成功。如果说两者要一起上涨，那就目前的资金面状况而言似乎有点不现实。从近期各方的信息来看，并没有出现银行业信贷管制和央行公开市场操作明显放松的局面。在没有充实的资金面支持的情况下，混沌的风格很可能既无法拉动权重股上涨，也可能抑制概念股继续炒作的空间。

因此，虽然短期内权重股行情有望保持脉冲式的上涨，但长远来看持续走强的难度较大，除非基本面和资金面都有持续改善的迹象，但目前这些迹象还不是很明朗。

另外，权重股的上涨在很多机构眼里都是一年的“吃饭行情”，只要有“吃饭行情”垫底，这一年的日子可能就不会太难过。估值修复和“吃饭行情”可能就是这波权重股行情的机会所在。

 1. 中国发改委价检司有关负责人30日下午在接受记者采访时表示，西南旱情对大米、油菜籽、糖料、烟叶价格影响较小，且糖料、烟叶在居民消费价格指数中的比重很小，因此其价格变动不会推动居民消费价格指数上涨。

点评：中国政府在物价管制方面很有能力，发改委最近就惩罚了33家涉嫌串通涨价的米粉生产厂商。粮食储备充足加上行政管制，发改委确实有底气可以说CPI影响较小。预计中国三月份CPI数据可能符合市场预期，但万一在如此市场环境下超预期，加息忧虑可能更重。

2. 本周二，中国央行在公开市场招标发行500亿元1年期央票，并进行了300亿元的28天期正回购，回笼资金800亿元。央行公告显示，1年期央票收益率如期走稳，连续第9次持平于1.9264%。同时，正回购利率亦持平于1.18%。

点评：1年期央票利率仍然持平，短期内加息可能性依然不大。

3. 中国中央电视台报道，近期各地楼市交易频频出现井喷。数据显示,三月的第三周,上海市商品住宅成交面积20.8万平方米,与前一周相比上涨28%。3月22日至3月28日,北京新建商品住宅成交3287套,成交面积365462平方米。与前一周相比,商品房成交套数环比增量54.03％,面积则有40.42％的环比增幅。3月15日至3月21日,深圳一手房市场成交627套,环比大幅上升72.3％。在3月份{zh1}一周时间内,深圳全市商品住宅成交总套数为963套,与前一周相比,环比增幅53.59％。

点评：房地产市场在节后成交回暖，房价有望获得支撑，这有利于房地产股继续反弹，但如果房价大幅上行，不排除还有后续政策出台。据媒体报道，近期一些大银行已经开始取消了首套房贷利率优惠。

4.《中国财经报》报道，中国新一轮高效照明产品推广招标工作在日前启动。2008年完成节能灯推广逾6000万只，2009年推广量超过1.2亿只。为深入推进节能减排工作，今年节能灯的推广数量将再创新高，目标锁定为1.5亿只。

点评：节能灯推广已是大趋势，有政府助力，节能灯生产企业日子还是不错的。

5. 鞍钢老区铁矿山改扩建规划项目已于近日正式得到工业和信息化部批准。鞍钢集团目前拥有中国{zd0}的铁矿公司,老区铁矿山改扩建后,其产能在10年内将比现在增加一倍。

点评：据报道，到2020年,鞍钢自产铁矿将满足届时生产需求的75％以上，这将大大减轻鞍钢铁矿石成本的压力。为了摆脱铁矿石价格受制于三大巨头，中国钢铁业可能会在未来继续大力开发和获取国内外的铁矿石资源。但是短期内，中国一些先进的钢铁冶炼设备无法采用国内低品位的铁矿石，还不得不依赖于进口。

6. 为推动节能降耗,促进电力电子技术和产业的发展,中国国家发改委等有关部门将对安排补贴资金支持新型电力电子器件产业化。据悉,国家发改委将组织实施新型电力电子器件产业化专项,鼓励符合条件的企业申请国家补贴资金支持。

点评：中国5英寸及6英寸晶闸管、IGCT(集成门极换流晶闸管)、IGBT(绝缘栅双极晶体管)等电子元器件未来需求较大，但由于技术原因目前主要依靠进口采购。这次中国政府补贴资金支持发展xx电子元器件，将帮助中国电子元器件行业提升到一个新的技术高度，具备研发能力的电子元器件企业有望迎来新的发展空间。经过前期炒作，目前电子元器件行业市盈率普遍不低，投资者在甄选个股时应注意估值风险。

7. 交通银行正式对外发布2009年度业绩。2009年，交通银行全年实现净利润人民币301.18亿元，比上年增长5.59%，每股收益人民币0.61元。

点评：相比其他银行，交行的利润增幅明显偏低，公司09年市盈率不到14倍，在市场中属于较低水平。

8. 中信证券周二晚间披露年报。公司09年净利润同比增长23%,拟每10股转增5股派5元。2009年,公司实现营业收入220.07亿元,同比增长24.27%;净利润89.84亿元,同比增长22.98%;每股收益1.35元,同比增长22.73%。

点评：中信证券经纪、投行业务收入都依然保持着在中国证券市场的龙头位置。如果今年A股市场能够保持稳定，金融创新和直投收益有望为中信证券的业绩锦上添花。

综合评论：

沪深股市在本周前两个交易日表现比较强劲，权重股的启动积极地推动指数上涨。由于目前资金面的大环境较之前没有太大变化，{wy}的不同可能是加息等紧缩预期有所减轻，因此上证综指在3200-3300点套牢盘密集堆积区域下方仍有上升空间，但能否突破依然需要观察成交量情况。市场风格转换是否成功还未明朗，转换过程可能会有所反复。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）

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