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医药制造业2010年开局良好_金枫海客_新浪博客

3月26日，医药制造业1-2月份行业数据公布。2010年1-2月医药制造业销售收入同比增长28.35%，利润总额同比增长45.71%，较2009年相比，增长速度有所加快。其中中药饮片、中成药和生物生化制品的收入增长速度超过30%。化学原料药利润增幅达到62.8%，主要是由于09年基数低的原因，中成药、化学药制剂和中药饮片增速超过30%。

　　从这个数据看行业开局良好，收入利润快速增长。医药行业进入黄金增长十年的判断初步得到验证。

目前医药股的市盈率明显高于大盘，但如果这种业绩高增长可以持续三五年的话，现在50倍左右的市盈率也并不算高。关键在于这种高增长不是平均分配到每个公司的，医药股中也有很大的分化，有的公司会不断扩大份额，那他的增长就会比行业为高，而有的公司却很可能在竞争中败下阵来，最终市场仍会归入少数几个优质公司的囊中。同时也不是所有收入高增长的公司都可以确保利润的增幅可以跟得上收入增长，我们只应该选择那种具有持续竞争优势的企业。

所有的增长都不是无极限的，对成长的预期我以为有个三五年就可以了，例如康美药业，目前市盈率大约40倍，假定未来3年可以保持40%的增长速度，那3年后每股收益约为0.8元，对应现在价格市盈率为15倍左右，算不上高估。而且康美多个大项目已经全面铺开，还有大量现金在帐上，实现这样的增长预计不需要额外的融资，所以对康美我是比较放心的。东阿阿胶的产品目前仍处于供不应求的状态，三五年内仅仅通过不断提价就可以实现利润增长，同时他的策略是阿胶块提价，阿胶浆以及其他保健品上量，整体发展战略我非常的认同。

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