【股价催化剂】

关注个股：江西铜业（600362）、云南铜业（000878）、铜陵有色（000630）

催化剂：铜库存大幅下降 新一轮铜价上涨已经展开

近期铜库存出现较大幅度下降，尤其是伦敦市场库存连续出现大幅下降，为铜价走出新一轮上涨行情奠定了基础。历史走势证明，每一轮库存的下降，都将带来铜价的新一轮上涨，本周一铜价突破前期平台预示着新一轮铜价上涨已经展开。某券商研究机构一直坚定看好铜价，2010 年预计铜价目标区域8000-9000 美元维持不变。

关注个股：浩宁达（002356）

催化剂：分享智能电网蛋糕 无线自组网是亮点

国家电网公司计划在未来3年内用于全电子电能表和用电自动化系统及终端的产品资金预计将达到约680 亿元。因此，未来几年内用电自动化管理终端和电能表市场将面临一个爆发式增长的市场。浩宁达控股子公司锐拔科技（深圳）有限公司自主开发的短距无线自组网技术具有穿透能力强、可靠性高、通信速率高、实时性强、抗干扰能力强及双向通信等优点，与有线、低压电力线载波等通信技术相比具有一定优势，在智能电网领域具有广阔的应用前景。凭借着{lx1}的技术，以及丰富的行业经验，一旦电网公司大规模应用无线自组网技术，浩宁达无疑将成为最受益的企业。

关注个股：国电电力（600795）

催化剂：收购资产+电站投产+权证行权

一、公司拟向国电集团增发7.8 亿股收购国电江苏公司80%股权，收购完成后公司权益装机将增加221 万千瓦，增幅17%。预计国电江苏2010 年将为公司贡献归属于母公司所有者净利润7.685 亿元，对应增发股份的每股收益将达到0.98 元，能够对公司利润水平起到大幅度提升作用。

二、大渡河两个电站年内投产：2010 年内公司将有瀑布沟240万千瓦和深溪沟66 万千瓦机组投产，使公司权益装机容量

增长16%，是2010 年主要的内生成长点。

三、；国电权证将于2010年5月17日开始行权，公司有动力释放业绩和进行后续资产注入。

关注个股：西山煤电（000983）

催化剂：产能释放+产品涨价

公司09 年每股收益0.92 元，同比下降15%，低于市场预期10%。业绩低于预期的主要原因是综合煤炭售价小于市场预期、煤炭产销量略小于市场预期以及参股公司山西焦化第4 季度大幅亏损3.2 亿元。。但中银国际看好公司未来良好的成长性及焦煤龙头地位。考虑到在建矿及整合矿，预计公司2010-11 年的复合增长率为44%，快于其他主要煤炭公司。且公司将受益于2010 年焦煤价格大幅上涨，并存在超预期的可能。

关注个股：洋河股份（002304）

催化剂：蓝色经典畅销 仍有提价可能

2009年蓝色经典销售收入增长了65.8%，今年目前看销量增速也不错。公司产品具备一定提价能力。09年底，公司对蓝色经典系列、洋河大曲提价5%，并且未来仍有可以预期的提价计划和提价可能。在公司2009年净利润大幅增长69%以后，2010年公司利润增速仍然有望超过40%。不计算收购双沟产生的收益，国泰君安预计2010年EPS3.90、5.43元左右。目标价格136元，维持增持评级。

关注个股：大洋电机（002249）

催化剂：电动汽车电机增厚业绩

公司前瞻性进入电动汽车电机领域，2009 年10 月公告投资5.2 亿元到新能源动力及控制系统产业化项目。公司去年开始实施新能源动力及控制系统产业化项目，项目设计产能30000 套，2010 年产能达到5000 套，2011 年到9000 套，2013 年达到30000 套。广发证券预计公司将在2010 年销售约800 套左右。预计新能源汽车电机业务有望为公司带来业绩约0.12 元。在数量众多的新能源汽车概念股里，大洋电机是为数不多的能够在短期贡献业绩的公司。

关注个股：厦门空港(600897)

催化剂：关注“金澎落地签”和“自由行”政策

公司管理稳健，业绩难有惊喜。但投资者短期可以关注“金澎落地签”和“本省居民赴金门澎湖自由行”等政策，一旦出台将成为短期重要的催化剂。同时，公司对国际商业区的租金优惠活动的终结，将可能使2010年非航业务收入持续超预期增长。根据国信证券的测算，租金水平的恢复将可能使公司的业绩提升0.02-0.03 元/股。

关注个股：大秦铁路（601006）

催化剂：大股东资产注入将增厚2010年业绩

公司09 年11 月12 日公告，将公开增发不超过165 亿元用于收购太原铁路局运输主业资产、朔黄公司41.16%股权和巨力公司90.2%股权。长江证券认为，收购实施后大秦铁路的ROE 虽面临下降的风险，但由于公司的煤炭运输业务规模由山西北部扩张至山西全境，所辖线路营业里程将从1170.7 公里扩大至2895 公里，这种规模扩张效应将带来煤炭运量的高增长，从而促进公司2010 年业绩的提升。按收购资产2010 年审计的盈利预测29 亿元来测算，假设按10元的增发价增发股份16.5 亿股，则增发后的EPS 为0.64 元，增厚幅度为13.90%。

仁和药业（000650）

催化剂：关注闪亮制药的资产注入

公司的优卡丹收入接近2.5亿元，同比增长15％，可立克可能超过2亿，同比增长40％左右，09年新上的品种仁和牌清火胶囊收入超过4000万元，预计未来很可能成为公司第5个过亿产品。未来关注闪亮制药的资产注入。其中江西闪亮制药有限公司成立于2004年9月，是仁和集团所属的核心企业。公司主要以生产眼科xx为主，现有产品为萘敏维滴眼液和复方门冬维甘滴眼液，两大产品都属于化学药，都适用于缓解眼睛疲劳、结膜充血以及眼睛发痒等症状，如果这个子公司注入将会显著提升公司整体价值。

晨鸣纸业（000488）

催化剂：产能增长+纸价攀高

2009 年四季度至本年一季度末，产销两旺，产能利用率饱和，库存处于正常水平之下；同时原料大涨和需求回暖推动纸价节节攀高，量价齐升带动收入大幅增长，而毛利率和吨纸净利也逼近历史高点。总体来看，兴业证券预计2010 年全年净利润13亿，EPS0.63 元，同比增长58%。

2010 年业绩增长主要来源于以下三方面：

（1） 产能利用率提高增厚EPS0.04 元。（2）吨纸利润提升增厚EPS0.15 元。（3）二厂折旧计提完毕增厚EPS0.02 元。公司目前在建三个新项目共185 万吨纸种产能，预计新产能有望于2011 年中期投产，此外，在建的6.8 万吨生活用纸项目当前进展顺利，预计有望于2010 年底投产，2011 年产能有望大幅释放。

耀皮玻璃（600819）

催化剂：期待2010年的产能释放

公司09 年建成和将要建成多条生产线，产量有望在10 年大幅释放。耀皮玻璃子公司江苏皮尔金顿耀皮玻璃有限公司投建的硬镀膜低辐射玻璃项目在江苏常熟正式投产。。同时，公司计划在常熟新建总投资不超过2.7亿元、日熔化量为250吨/天的一窑两线超白压延玻璃生产线；同时公司计划投资不超过1.99亿元扩建天津耀皮工程玻璃二期项目，新建年产190万平方米钢化、120万平方米LOW-E 镀膜、90万平方米中空和15万平方米夹层玻璃生产线。。公司新近和未来投放的生产线技术含量高，节能效果显著，顺应了国家节能减排的大趋势，符合国家目前的产业政策。且公司面临的经营环境有了较大幅度的改善，随着公司未来产能的释放，销售收入将实现大幅增长。

马钢股份（600808）

催化剂：动车轮箍有望获得突破

公司目前的火车轮箍已经扩充至 3 条产线，产能合计37 万吨，年产车轮及环件110 万件。公司计划未来12.8 万吨老线xx货车轮。两条新线负责供应动车及高铁车轮。据我们了解，股份公司动车车轮已经试制成功，并交付铁道部进行试车认证。而高铁车轮技术储备就绪，与其配套的100 万吨电炉已经开始建设。未来两项产品的若能顺利认证投产，将分别提高部分车轮单价至20000 元/吨和60000 元/吨，可以在一定程度上提高公司业绩

天邦股份（002124）

催化剂：地沟油概念

由湖南金德意（公司控股51%）担纲的油脂加工业务，将成为又一大亮点。这是因为国内“地沟油”回流餐桌的现象重新引起了包括各级政府在内的社会各界极大忧虑与关注，随着加强管制及有序疏导餐厅废弃物工作的开展，作为典型的餐饮废油处理、加工企业，湖南金德意正迎来新的机遇，其以往在原料供应量上的瓶颈有望xx，在湖南总部及其下属的另三个企业将能“吃得饱”，总产销率将上升，而以其2009 年4.4万吨的销量来看，综合产销率仅为46％。如果这次整肃得力，且与政府合作顺利，金德意的经营状况也将十分乐观。根据湖南林科院 2006 年的《生物柴油可行性研究报告》，地沟油制生物柴油的平均成本4800 元/吨，据此可得毛利为1200 元/吨左右，则仅生物柴油一项，金德意便能实现年利润2500 万元左右，相当于毛利率20%，高于现有的油脂产品近4 个百分点。

万向钱潮（000559）

催化剂：集团可注入资产颇多

万向集团目前未上市的国内汽车零部件资产主要包括三块：万向通达、长春力得和森威精锻造。中信建投认为万向集团将通达等汽车零部件资产注入上市公司的预期较为明确：

通达等资产与上市公司现有产品同属汽车零部件业务，基本不存在单独上市可能性，注入后可形成客户协同效应，且上市打开融资渠道后可更好支撑万向集团打造华中、东北汽车零部件生产基地的战略。

万向集团此前未启动相关资产注入，主要因通达、力得收购自地方国资背景企业，其管理、产品结构和盈利能力需要经过一段时间的调整，以达到适合注入上市公司的状态。我们认随通达等收入规模和盈利能力提升，相关资产注入上市的时机已基本成熟。按8-10 倍PE 采取定向增发方式注入上市公司测算，EPS 增厚幅度约15％-20％。

万向美国公司定位于“出口业务销售渠道与售后服务、市场信息反馈、研发、物流配送”及并购合适的美国本土零部件供应商，与万向国内的生产制造平台形成产业链上下游对接和收购转移的互补关系。我们认为随万向的国际化运作渐趋成熟，集团应倾向于整合国内外公司的产品组合及业务功能，形成更一体化的业务运作能力，在此背景下我们预期集团亦有可能将万向国外零部件业务注入到到国内上市公司。

按万向国外零部件资产的收入和盈利规模，我们测算的潜在注入EPS 增厚效应约20％。

市场此前对集团新能源汽车资产注入上市公司可能性预期较低，但我们认为中长期而言，该部分资产注入（或逐渐注入）上市公司的可能性较大。

大同煤业(601001)

催化剂：集团资产注入分步实施， 10 年将有明显进展。

集团的规划是资产注入分步实施，最终实现整体上市。目前上市公司产能3340 万吨；集团在产煤矿共13 个，合计产能3100 万吨，此外还有整合煤矿47 个，产能3300万吨。公司资产注入积极推进中，长期来看产能提升空间较大。

公司曾经发布公告拟向同煤集团定向增发收购燕子山矿，煤矿的评估和审计工作已经完成，后由于二级市场波动等原因未实施注入。目前公司积极推进，预计10 年将有明显进展。我们判断，公司可能首先选择燕子山矿注入，之后再进行集团其他资产的注入，注入方式可能更倾向于自有资金和债券等融资方式。如果公司以自有资金收购，我们测算增厚EPS 大约0.2 元。

鑫富药业（002019）

催化剂：泛酸钙涨价

由于受国际金融危机及行内有新进入者等多重因素的影响，公司主导产品D-泛酸钙销售价格跌入历史低位，2009年销售收入同比下降了18.05%，毛利率下降了13.34%。 在目前低价下，行内其它企业基本都在亏损，公司却仍然盈利，这是因为公司的生产技术{lx1}且有规模优势，这是熬过泛酸钙寒冬的关键，我们认为公司最终将从这次价格战中胜出。

长期低价迫使一些厂家减产或停产，泛酸钙供应在减少；同时，随着人们生活水平的提高，泛酸钙的消费量也一直在增加，泛酸钙需求在增加。供需关系的改变使泛酸钙价格上涨。截止到目前为止，泛酸钙已经经历两次小幅提价，我们认为涨价的理由仍然成立，价格仍将继续上涨，60元/公斤只是个开始，而公司净利润对泛酸钙提价的敏感性很高。

另外，PBS是目前{zh0}的可降解生物材料，预计未来几年全球可降解材料的产业规模将达到整个塑料制品市场份额的10%左右，形成数百万吨级的市场规模，市场前景广阔。目前国家也有明确政策支持，且公司有技术优势并正在努力降低生产成本。如果销售推广环节做得好，达产后的20,000吨PBS项目预计将给公司带来5.9亿元的年销售收入，7,422 万元的年均利润总额。