金融股今天一路走弱，盘中并没有像样的反弹，似乎暗示着风格转换之路困难重重。上证综指午后跌破半年线，直逼3100点整数关。

截至收盘，上证综指报3109.10点，下跌0.62%，沪市成交1245亿元；深证成指报12494.35点，下跌0.78%，深市成交969.6亿元。

从盘面来看，受政策扶持的消息刺激，电子元器件板块显著走强，得润电子上午就已经涨停，板块内其他个股在下午大多逆势上涨。电子元器件板块的走强刺激了相关板块，物联网、电子信息、3G通讯、智能电网等板块表现也都远好于大盘。

金融板块今天跌幅居前，银行股普遍跌幅超过1%，券商股跌幅也大致相当。钢铁板块表现同样较弱，拥有铁矿资源的方大特钢、凌钢股份等跌幅居前，金陵矿业收盘下跌3.95%，铁矿石价格上涨带来的交易性机会渐渐散去。创业板全面飘红，近来创业板和主板市场走势相反的情况依然存在。

市场终究是没能强势进行风格转换，许多券商股未能走出振荡区间，银行股虽然走势相对较强一些，但从K线形态上依然无法判断股价已经步入上升通道。金融股盘中没有反复的下跌并不一定说明抛盘压力xx占据上风，但至少说明买盘在周一释放了大量做多动力后还需要时间来休整。

如果市场一心要进行风格转换，昨天和今天概念股重新活跃的局面或许就不该出现。因为现在市场资金算不上宽裕，要做权重股行情，难免需要把资金从概念股调配一些。但今天市场上仍有大量概念股继续创出新高，而创业板也基本是同样的情形，这就难免让人觉得风格转换可能又来一次中途夭折。至少除了上周五和周一以外，A股市场的格局还没有明显改变。

尽管市场表现比较反复，但上证综指的技术面确实存在让人偏乐观的因素。现在上证综指的短期均线正得到修复，并且开始形成多头排列之势。MACD指标也显示上证综指逐渐开始由空转多。只是这些积极的迹象还不稳固，需要未来几天指数稳健的走势来夯实。

另外，在目前市场风格转换的关键时期，市场变数较多。一方面是市场对3月份的经济数据期待不一；另一方面，各类政策不断出台，这仍然为题材股提供了炒作依据。到底是权重股还是概念股，市场似乎很难果断地做出抉择。

1日看盘必读：概念股赚钱效应仍在 关注沪指半年线得失

1. 据中国央行网站消息，中国人民银行货币政策委员会2010年{dy}季度例会日前在北京召开。会议强调，要灵活运用多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷总量适度增长。

点评：中国央行{dy}季度例会后发表的声明在措辞上并没有什么明显改变，传递给市场的加息和信贷放松的信息仍然不明朗。除了听其言，市场更应该观其行，货币和信贷政策的变动应会率先体现在货币市场上。

2. 据中国央行网站{zx1}消息,为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定,央行将于本周四（4月1日）发行今年第二十四期央行票据。该期票据为期三个月（91天）,发行量750亿元,较上周四的发行量减少850亿元。

点评：3月期央票发行量继续随到期量减少而减少，表明央行暂时并没有刻意要加大资金回笼力度。

3. 《21世纪经济报道》报道，此前市场关于“上海土地出让金一个月缴清”的传言已成为现实。这个{zx1}的土地出让游戏规则内容是：签订土地合同后，15天内拿地企业须缴纳20%土地款，并在一个月内全部缴清；若申请延期支付，则须在10天内支付50%，在3个月内全部付清，其中后50%土地款须支付利息。

点评：上海的土地出让金新政着实会让开发商感受到压力，加上目前开发商融资难度增加，商品房的开发速度可能会有所放缓，今年房地产市场后续的开发潜力或来自于保障性住房的建设。如果商品房供给减缓，倒是不排除房价受供求关系紧张影响而得到支撑。未来商品房市场和保障性住房市场可能会泾渭分明。

4. 中国财政部31日在网站上发布《关于首次购买普通住房有关契税政策的通知》,再次收紧首次购买普通住房契税优惠政策。《通知》称,两个或两个以上个人共同购买90平方米及以下普通住房,其中一人或多人已有购房记录的,该套房产的共同购买人均不适用首次购买普通住房的契税优惠政策。这意味着,只要共同买房者中有一个已经有多套房产,就无法享受首套房优惠。

点评：1%的税率优惠虽然对房价影响可能有限，但中国政府的态度依然很明确，房地产市场的政策调控还不到可以放松的地步。

5. 《每日经济新闻》报道，中国发改委可再生能源与新能源国际合作计划办公室副主任赵刚表示,近期光伏上网电价和补贴政策还很难出来。并且强调光电产业并不是产能过剩，现在光伏行业最需要的可能就是国家的扶持政策。政策迟迟未能推出，主要是在制定过程中存在两方面原因，他说：“{dy}，就是产业的发展问题，第二，是技术的问题。”

点评：目前光伏电价无论是多晶硅还是薄膜，成本都要比普通电价要高，因此要上网，可能还是需要政府补贴。另外，由于目前中国电网建设相对还属落后，智能电网刚刚起步，对新增电力的运输负荷也是个考验。新能源电力一时半会还很难覆盖全中国，光伏发电企业的盈利提速还需要等待。

6. 《{dy}财经日报》报道,根据《国家发展改革委关于改革航空煤油销售价格作价办法的通知》,中国2010年第二季度的航空煤油综合采购成本调整为每吨5200元,较上季度每吨降低10元,调价通知从4月1日起执行。

点评：此次国内航空煤油价格下调幅度不大，对航空公司全年业绩影响有限。上市公司中南方航空的业绩对国内航空煤油价格敏感度较高。

7. 《21世纪经济报道》报道，即将出台的《水泥行业准入条件》及《水泥行业节能减排指导意见》,将把1500吨以下的水泥生产线置于落后产能,其中也将包括历来被认为先进的新型干法水泥生产线。

点评：水泥行业落后产能的淘汰主要任务是为了节能减排。水泥行业总体上产能有过剩迹象，但由于水泥的运输半径较短，部分地区还是存在产能不足的情况。落后产能淘汰的过程中，大型生产企业有望进入淘汰后存在产能不足的区域市场，整合扩张和产能集中是大趋势。

8. 宝钢股份发布2009年年度报告,年报显示去年全年实现营业总收入1485.3亿元,利润总额72.9亿元,同比下降10.5%。归属于上市公司的净利润为58.1亿元,同比减少9.95%。基本每股收益为0.33元,同比上年减少9.95%,加权平均净资产收益率为6.27%。

点评：宝钢09年下半年的盈利情况明显好于上半年，但总体依然低迷，家电下乡和汽车补贴等政策在去年下半年加速发挥效用，下游的发展拉动了宝钢产品的销售。现在铁矿石成本大幅上升，宝钢将成本压力向下游传递的效用可能会逐渐下降，预计2010年业绩增长仍会有一定压力。

9. 《证券时报》报道，昨日上午,酒鬼酒份有限公司发生人事地震。酒鬼股份总经理徐可强（原五粮液总经理）、常务副总经理韩经纬、副总经理曾盛全提出辞职,但董事会能否批准尚未知。中午,韩经纬证实了这一消息,称正在等待批准,而至于辞职原因则未作说明。知情人士透露,徐可强及其旧部提出辞职在于股东纠纷。

点评：酒鬼酒去年的业绩大有起色，管理层的功不可没。因此这次人事地震也引起了股市的反应，昨天下午酒鬼酒股价单边下跌，应该是投资者对其前景不明朗而竞相抛售的结果。

综合评论：

周一沪深股市虽然在权重股的带头下大幅上涨，但前日和昨日的表现却显得后继乏力，在紧缩影响下，权重股行情是否又是昙花一现还需观察。昨天A股市场回到概念股多点开花的局面，概念股赚钱效应依然存在，炒作热情预计还会有所持续。短期内纵使有低估值支撑，大盘蓝筹还是缺乏资金持续的集中配置，股价因此也是一波三折。然而由于存在安全边际，对大盘蓝筹股仍可继续关注，一旦出现紧缩政策放松的迹象，届时大市值品种走出一波行情的难度将变低。在指数方面，上证综指是否能够稳固站住半年线将是市场能否走强的信号之一。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）

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