白酒行业需求持续向好，中xx白酒迎来爆发式增长。2010年国内白酒消费量有望保持15%以上增速，尤其在四川、河南、山东、安徽、河北、江苏、湖北、湖南等地白酒消费依然旺盛。中xx白酒消费增速有望达到30%-50%。
　　

板块估值较低，具有较高的安全边际。2010年3月份以来白酒板块进行了深度调整，目前很多公司的估值优质开始显现。相对于历史平均估值，白酒板块多只股票估值较低，(28.51,0.34,1.21%)、(160.06,1.30,0.82%)、(39.22,0.26,0.67%)、(32.89,0.88,2.75%)估值仅有22.52倍、24.39倍、27.31倍和23.32倍。
　　

通货膨胀将给xx白酒企业带来。受2010年2月CPI数据低于市场预期影响，白酒板块抵御的吸引力有所下降。随着通胀预期加强，一旦CPI数据超过3%，将对一线xx白酒企业带来利好。
　　

年报和一季报的业绩增长或将成为股价上升的催化剂。目前市场对于白酒行业预期每年具有20％以上增速，行业整体投资价值已经出现，随着2010年4月份各家公司年报和季报的披露，白酒企业业绩增长有望推动股价上涨。
　　

投资建议。我们重点推荐一线白酒企业五粮液、贵州茅台、泸州老窖，主要在于公司估值低、业绩增长确定性强、产品提价预期；重点推荐二三线白酒企业山西汾酒、洋河股份(113.01,1.21,1.08%)、金种子酒(20.12,0.24,1.21%)，主要在于公司管理结构改善、业绩增速快。
　　

风险因素。市场的系统性风险，防御性板块也不能幸免。

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