一 年前，如果说铜价在一年以后能达到8000美元/吨，听者可能认为是天方夜谭;一年后的今天，如果说铜价能上8000美元/吨，听者一定会认为这是一件不用讨论的事情，因为目前的铜价已经如此接近这一关口，仿佛一轮盘中冲高就能实现。

挑战极限8800美元

一年半的时间，铜价仿佛坐上过山车。先花了3个月，从8000美元/吨跌至3000美元/吨附近，之后花了15个月时间，又从3000美元/吨稳步攀升至8000美元/吨附近。截至昨日北京时间21点，伦敦金属交易所(LME)期铜价格报7890美元/吨，在之前的一个多小时，期价一度达到7939美元/吨，距离8000美元的整数关口仅61美元，该价位为2008年8月1日以来的{zg}价。

2009年，中国强劲的需求以及全球过度释放的流动性成为铜价能快速走出低谷的主要推动力。进入2010年之后，国际铜价以宽幅震荡的走势取代了上一年的单边上涨。不过，逐渐利多的基本面和宏观经济数据，使得铜价在震荡中保持升势。在一些机构的眼中，铜价突破8000美元/吨，将不是这轮涨势的终点，历史高点8800美元/吨，或许才是铜价在未来一年内将真正挑战的极限。

供应趋紧

2010年以来，随着全球经济的复苏，铜需求状况开始好转，除中国以外，需求状况好转的态势在欧洲也开始显现。而相对于需求的增长，铜市场的老大难问题重新暴露出来，那就是供给不畅，特别是铜矿供应。

据国际铜研究小组(ICSG)公布的数据，2005年~2009年之间，在铜价相对于生产商成本溢价高达{bfb}的情况下，铜矿供应的年均增长率仅1.3%。在2009年内，铜价涨幅高达130%的情况下，铜矿供给增长也只有1.8%。

铜矿生产商计划外停产是铜矿增长缓慢的主要原因。据麦格理银行统计，在过去三年内，铜矿供应中断达到预计产量的6%~8%，中断的原因中包括了23%的技术原因停产、21%的上游流程缓慢、16%的罢工、12%的矿井问题、7%的天气原因以及其他因素。

“过去几年铜矿增长缓慢以及预计今明两年仍不会有明显改观，是当前市场抬高铜价水平考虑的重要因素。”麦格理银行在近期的报告中指出。

在2009年，由于全球经济状况较为低迷，除中国以外的其他地区铜需求较少，因此，铜矿供给紧张并没有成为主导铜价波动的因素。不过，在进入2010年后，全球经济复苏态势日益明朗，铜需求的增加逐步暴露出供给的短板。

看好二季度

目前铜市场中，参与者的目光就集中于二季度欧洲地区，铜供给是否会出现紧张的状况。巴克莱资本预计，二季度铜价将进一步上涨，因为市场基本面在不断改善。

麦格理银行更是在近期的报告中对铜价作出了大胆的预测，认为在2011年上半年铜价将达到4美元/磅，约合8800美元/吨，而这个价位正好是此前铜价的历史高点。

不过，对于期货投资者而言，乐观的前景并不一定能带来客观的收入。今年年初，市场也如现在一般对铜价未来的走势充满良好的预期，但是当中国紧缩政策出台后，铜价在半个月时间内，暴跌了近30%。因此，市场人士认为，铜价的上涨将很难复制2009年的走势，在紧缩政策利剑高悬的情况下，铜价更可能以震荡走高的方式来实现对历史高点的冲击，投资者在参与的时候需要注意波动的节奏，切忌盲目追涨。