3月29日(周一)重大晨讯要闻汇总与点评

中金所：股指期货将于4月16日正式上市

货币政策微调或在4月中上旬

本周六只中小板集中发行A股解禁市值超过千亿元

京津唐及环渤海五省区域规划将出

建行净赚1068亿增15.29%汇金年内将会继续增持

中国国家广播电台援引发改委的话报导，西南地区的干旱不会导致中国消费者价格指数上升。

中国金融期货交易所周五称，将于4月16日推出备受期待的股指期货。

浙江吉利控股集团董事长李书福已于周五前往瑞典，以敲定吉利集团收购福特汽车公司旗下沃尔沃公司的交 易。

中国银监会表示，要求商业银行不受理78家中央企业的授信申请。这78家中央企业不以房地产为主业， 因此被禁止从事房地产投资。

美国商务部的数据显示，美国2009年末经济虽呈强劲增长，但力度较原先预期略显不足，这是因为消费 者和企业开支被向下修正。

温家宝：今年是实施西部大开发战略承前启后关键之年

中国证券报：国务院总理、国务院西部地区开发领导小组组长温家宝26日主持召开国务院西部地区开发领 导小组第二次全体会议，听取发展改革委关于2009年西部大开发进展情况和2010年工作安排的汇报，审议关于深入实施西部大开发战略的若干意见。会议指 出，要重点抓好以下工作。一是保持西部地区经济平稳较快发展。二是加强基础设施和生态环境建设。三是大力发展特色优势产业。四是积极推进社会事业发展和改 善民生。五是促进各类区域协调发展。六是加快体制机制创新，扩大对内对外开放。七是努力完成灾后恢复重建任务。

【点评】近日xxx主席在宁夏考察时，强调西部大开发将成为十二五规划重大任务，中央将加大资金投 入。26日，温家宝主持召开了国务院西部地区开发领导小组第二次全体会议，强调今年是实施西部大开发战略承前启后关键之年，并从7个方面提出了要求。相关 领导人的密集讲话对西部地区的发展无疑是个利好，我们有理由相信西部大开发第二个十年规划将会比{dy}个十年规划更加完善，支持力度更强，同时也有理由也相 信西部地区将会在第二个十年规划中取得较大发展。（该消息为宏观与西部地区中性偏好）

6万亿融资平台清理启动  地方政府或将直接发债

{dy}财经日报：作为清理地方融资平台的配套手段，地方政府直接发债与清理地方融资平台的文件一起，已 经完成在全国财政系统的“征求意见”。地方财政系统的官员向《中国经营报》记者透露，作为附件下发的一份关于规范地方融资平台经营管理通知的文件（以下简 称“通知”）在完成征求意见之后，只做了文字与修辞方面的修改，没有原则性的调整，而“通知”当中提出，允许地方政府在批准的额度内发行“地方政府债”， 地市级以下地方政府则没有发债的权力。

【点评】所谓地方政府投融资平台，是指各级地方政府成立的以融资为主要经营目的的公司，包括不同类型 的城市建设投资、城建开发、城建资产公司。当前我国地方融资平台数量大概在4000-8000家之间，发展不大规范，另外这些地方融资平台总负债额度大概 为6-8万亿，巨额的负债意味着孕育着极大的风险。为此中国银监会已把地方融资平台风险列为今年银行业三大风险之首，要求金融机构在最迟6月末打开地方融 资平台“资产包”，进行项目还原清理评估。同时，严格控制地方融资平台新增xx，对违规xx进行责任追究。但是由于地方融资平台所融资金大多投向长期投资 项目，因此地方融资平台的整治或将使许多项目“断粮”，这就需要其它更为合理的融资方式取而代之，从以上消息看或许地方政府直接发行地方债正是可能成为的 取代方式。我们认为地方政府直接发行地方债虽然不能有效化解地方融资平台风险，但是也不乏为一个较好的方式。（该消息为宏观中性偏好）

建行再融资或远超400亿元

每日经济新闻：工行的再融资方案刚刚尘埃落定，建行也加入了国有大行的再融资阵营。此前有外媒报道， 建行将在3月26日的董事会上讨论和确定再融资方案，募集资金或高于400亿元。考虑到市场环境及自身情况，该行再融资方案将倾向于A股发可转债，以及在 H股市场上定向增发。但《每日经济新闻》记者周五(3月26日){dj2}获悉，建行融资额度可能远高于400亿元，A股和H股都可能定向增发，A股不发可转 债。

【点评】2009年作为银行天量信贷投放的一年，建行也进行了较多的信贷投放，其核心资本充足率摊薄 了约0.5个百分点。而银监会对大行的要求是资本充足率为11%，核心资本充足率可能是比7.5%还稍高的一个标准，而近期有传闻称资本充足率或将提高到 11.5%。建行此轮融资，主要还是出于监管要求和业务增长的需要。按建行去年底的情况，其核心资本充足率提高1个百分点对应500亿元的融资规模。如果 建行要将核心资本充足率提高1~2个百分点，再融资规模在500亿~1000亿元之间，如果说建行再融资规模远高于400亿元，就有可能是800 亿元左右。与工行、中行不同，建行可能不采用可转债方式，H股也没有配股，而是全部采用定向增发，虽然定向增发对市场资金面带来的压力较小，但是未来这部 分股票解禁给市场带来的压力也不可小觑。另外，建行的融资压力比其他许多银行要小，因此建行的再融资可以反映出当前我国银行业的融资要求特别旺盛，这对市 场心理面或将造成较大的冲击。（该消息为市场中性偏空）

中国石化拟发不超230亿元A股可转债

金融界网站：中国石化今日发布公告称，该行董事会已通过发行不超过230亿元A股可转债的议案，方案 还需股东大会及中国证监会等监管部门批准。

【点评】据{zx1}消息显示，中国石化拟发不超过230亿元A股可转债，近日又有消息称工行、建行均拟在 融资，而当前市场资金面本就吃紧，因此上市公司接二连三的再融资对市场带来的冲击不可小觑，特别是心理面的打击。从上述消息可见，中国石化本次再融资选择 的是可转债方式，这在短期内对市场的直接冲击较小，但是可转债到期之后，持有人转股后一般选择抛售，因此届时或将对市场产生较大的冲击。（该消息为市场中 性偏空）

银监会明确资本充足率监管红线11.5%

华夏时报：一位银监局知情人士对记者说道，在日前下发的大型银行监管意见中，银监会要求大型银行健全 完善当前和长远的资本补充机制，要尽快制定符合资本约束要求的发展战略，不断优化资产结构，提升资本使用效率，将资本充足率保持在11.5%的水平之上， 还要求监管部门指导信贷科学合理投放，促进信贷结构优化，并且加强对不良xx的管理以及防范房地产信贷风险。

【点评】经历了2009年银行业超预期的信贷高速增长,监管机构对银行业资本约束的态度已很明显。金 融危机后,提高资本监管标准已成为国际银行业监管机构的共识。中国香港、英国、新加坡等国的监管当局都已将商业银行资本充足率监管红线提高到 12%-16%以上。与国际大银行的水平相比,当前11.5%的标准仍然“温和”。但是，当前我国银行业资本充足率相比11.5%来说并不太高，因此资本 充足率要求的提高必然导致银行业旺盛的再融资压力。因此可以预见，尽管目前已经有多家银行已经公布了再融资方案，但未来这一数目还将继续攀升，这或将对资 本市场资金面带来压力。（该消息为市场中性偏空，银行板块利空）

国土部酝酿收紧地根  百余官员奔赴30省市大调研

华夏时报：记者采访获悉，国土部派出百多名官员，分成30个小组，奔赴30个省市为期10天的实地调 研刚于3月26日结束，各调研组将根据实际情况，形成调研报告向国土部党组汇报。不仅如此，记者了解到，国土部今年将从3月开始到7月底，在各地用5个月 时间全面开展清理查处房地产开发中闲置土地、囤地炒地、向别墅供地等各种违法违规用地的专项整治行动。“由省级国土部门形成书面报告，于7月底前一并报到 国土部。”四川国土部门有关负责人说。土地直管部门动作频频的背后，酝酿的正是宏调政策的下一步：收紧地根。 “地方政府要完成2010年城市住房供地计划申报，并获得国土部审批通过，否则不得出让商品房用地。”国土部法规司一位负责人称，此次按要求，各个城市政 策性住房和普通商品房供地应该占到住房供地的70%，且必须落实到具体地块。

【点评】作为楼市调控的重要一环，“地根”调控措施自去年以来不断完善，但控制地价、房价上涨形势仍 十分严峻。包括美国、日本在内的诸多经济强国都是因未能有效的控制房地产发展而中下苦果。中国政府应该充分吸取各国经验教训，根据国情制定适合本国经济发 展特色的政策来舒缓房价上涨带来的压力。收紧地根被业内认为是二次新政，其实这主要就是在落实上，如果能够落实到位，将会对房价造成较大影响。（该消息为 地产行业中性偏空）

银监会全面整肃地产信贷  叫停囤地捂盘炒股炒楼

中新网3月26日电：就备受舆论xx的房地产信贷问题，中国银监会有关负责人26日晚回应说，已对商 业银行房地产信贷风险提出四大防控要求，包括禁止对囤地捂盘的地产商发放新增xx，查处其重复抵押问题，对78家退出地产的央企相关xx项目不予授信，监 测查处xx违规流入股市、房市。

【点评】银监会的这一政策有效地配合了日前国资委要求78家不以房地产为核心主业的中央企业退出房地 产市场的政策，过去的一年，在经济刺激计划的推动之下，市场的流动性异常充裕，天量的信贷和资金投放相当一部分都进入了央企、国企的口袋。大量的信贷支持 对于制造“xx”，推高地价起到了重要作用。银监会的要求再次重申了加强xx用途管理，证明了银监会已经越来越重视金融安全，下一步很可能会从政策细节上 开始逐渐抑制房地产市场的过热表现以及防止xx流入股市，这对备受打击的房地产行业及目前缺乏资金的股票市场来说无疑又是雪上加霜。（该消息为市场利空， 房地产行业利空。）

三大钢企相继调价  主要钢材涨价700元左右

上海证券报：首钢26日出台4月份建筑钢材出厂价格，线材和螺纹价格普遍上调330元。此外，国内众 多中小钢企也纷纷跟进。今年以来主要品种钢材已经涨价700元左右。近期国内大钢企纷纷再度调价，3月24日宝钢对部分热轧产品出厂价上调300元；3月 25日，河北钢铁出台4月份出厂价格政策，建筑钢材普遍上调250元，板材上调200—450元。

【点评】在近日宝钢全面上调热轧产品价格之后，河北钢铁、首钢也相继调价，可以预见未来还将有更多的 钢铁企业上调钢材价格。市场普遍认为钢材价格的上调不利于铁矿石谈判，但是我们认为铁矿石价格形成又其内在的机理，并非是国内钢材价格波动能左右的，而且 目前铁矿石价格大幅上扬几成定局，因此钢企是否涨价对铁矿石谈判影响已经不大。而涨价有利于钢企进行成本转嫁，缓解成本压力，但这将增加下游企业利 润。（该消息为钢铁行业中性偏好，汽车、机械等下游行业中性偏空）

中石油董事长蒋洁敏预计：气价改革年内出台

人民网：近日，中石油xxx蒋洁敏透露，预计天然气改革机制将于今年年内出台。中石油在港上市的子公 司中港石油近日公布业绩，中港石油改名昆仑能源，转型天然气终端销售和利用业务。蒋洁敏在香港的业绩发布会上谈到天然气价格改革问题时说，我国天然气占一 次性能源比重不到4%，相对全球发达国家的24%比重非常低， 国内外和各个气田的价格均不一致和不规范，天然气价格改革正是时候。

【点评】当前我国天然气价多年未调，它导致国内外天然气价格倒挂现象非常明显，不利于国外天然气的引 进以及国内天然气行业的发展。这一点我们从蒋洁敏提到的我国天然气占一次性能源比重不到4%，相对全球发达国家的24%比重非常低这一数据就可以明显看 出，因此天然气价格改革势在必行。据蒋洁敏预计天然气改革机制将于今年年内出台，如果确实能够年内出台这对天然气行业的发展无疑是个好事，但是我们认为气 价改革方案能否出台还取决于今年我国的通胀形势。（该消息为石化行业、燃气板块中性偏好）

发改委：全国28个城市建设地铁规划获批

中国广播网：中广网北京3月28日消息，国家发改委基础产业司正局级巡视员李国勇昨天透露：目前，有 33个城市正规划建设地铁，到昨天已经28个城市获得批复。国务院已经正式批准的是25个城市，现在分为两批，头批是15个城市，第二批是10个。现在已 经拥有地铁的城市是十个，近期还要批准3个，还有兰州也提出来了，还有一些城市也在准备，十二五期间，我们可能要把规划做好，鼓励大家在优先发展公交的战 略前提下，需要轨道交通的，我们继续支持。

【点评】地铁将是未来城市交通主要工具，也是未来的发行站方向。由于目前我国拥有完善的地铁交通网的 城市不多，所以发展潜力巨大。今年我国将建成地铁480公里，2020年总里程将达6100公里。2010至2015年地铁建设投资规划额将达11568 亿元，将是今年的5.93倍，从这一点可以看出，政府投资城市基础建设依旧是城市经济增长的发动机，我们认为：未来10年地铁行业将是一个朝阳产业，将会 成为一个新的投资热点，相关的企业将都在这投资中分得一杯羹。（该消息为宏观与相关行业长期利好）

发改委：东北地区将出台系列行业振兴规划

上海证券报：国家发改委近日公布东北地区旅游业发展规划，提出拓宽旅游企业融资渠道，鼓励优质规模企 业通过上市融资扩大企业规模，支持中小旅游企业在创业板上市融资，鼓励金融企业开展旅游景点经营权和门票收入等质押xx业务。事实上，旅游规划只是先行， 发改委将出台系列规划支持东北发展。

【点评】东北作为我国的老重工业基地，在进入二十一世纪以来其发展的空间逐渐萎缩，由于重工业污染比 较严重，在过去的发展中留下许多遗留问题，导致这十几年来问题不断，所以发展东北需要从新的方向入手，作为自然资源相对丰富的东北，旅游将是打开东北发展 新篇章的重要一笔，也是改变经济增长模式的一种尝试，另外，东北也是我国的粮食主产区，发展新型农业也是促进经济发展的重要手段。我们认为，该系列的振兴 规划有助于老东北经济从新走上新型的经济发展之路。（该消息为区域板块利好）

逾六成基金经理调低企业盈利预期

中证网：今日投资2010年3月基金经理调查显示，接受调查的逾六成基金经理判断宏观调控将进一步深 入，对经济增长前景及企业盈利预期有所降低。被调查者逢低买入和逢高减持意愿均明显增强。基金经理对未来一年上市公司盈利增长率的平均预期为16.3％， 较2010年1月调查下降4.2个百分点，是自2009年1月该项调查触底上升以来的首次下降。

【点评】随着占全部A股上市公司净利近半权重的中石油、中石化和工行、中行、建行“五巨头”的年报陆 续亮相，上市公司2009年整体业绩已可基本定调。根据已发布的年报，结合其他未发布年报上市公司的业绩预告情况，上市公司整体业绩增长或在21%左右。 但是随着上半年宏观政策的收紧，企业盈利能力将在一季度达到顶峰，然后随着加息周期的开始，企业利润逐渐回落，预计2010年上市公司的盈利增长平均为 16.3％，比一月调查下降4.2个百分点，我们认为，企业盈利能力的下降将会影响A股市场的估值水平和调整空间，对后市行情的展开不利。(该消息为宏观 以及市场中性偏空)

中金所：股指期货将于4月16日正式上市

新浪财经：3月26日，证监会正式批复中金所上市沪深300股票指数期货合约，中金所同时宣布4月 16日股指期货正式挂牌交易。

【点评】26日，中金所正式宣布股指期货将于4月16日正式挂牌交易，这比原来市场传闻的提前了一个 交易日。从国外经验来看，股指期货推出前夕市场上涨的概率较大，因此近日市场或将继续上扬。但是国外经验同时也表明，股指期货推出之后市场下跌为大概率事 件，因此届时投资者需要谨慎。我们认为股指期货推出对市场而言谈不上是实质性利好，反而他抽离了市场资金，而且由于套期保值的需要，届时可能很多机构会采 取做空股指的做法来进行套期保值，这反而是对市场不利的，因此我们建议投资者多一分理性。另外，由于融资融券的推出在股指期货之前，因此照以上事件推测， 融资融券正式交易或就在近日，因此投资者可适当xx。（该消息暂为市场中性偏好，券商板块、股期概念中性偏好）

40家地产公司再融资缓行

经济观察报：本来已经重启在即的房地产上市公司权益类再融资计划再次受阻。本报获悉，国土资源部正在 对提出房地产权益类再融资申请的上市公司进行重新审核，其中包括年初已经通过国土资源部审核的5家上市公司。知情人士透露，国土资源部的此次审核将更加严 格，各家房地产公司需要尽量详细补充其土地储备情况和闲置情况，并且对公司的土地使用、开发、转让等方面问题进行更为详尽的上报。

【点评】在前期，据消息称房地产企业再融资或将重启，并有5家企业已完成审批，其中4家公司获得了支 持融资的审核结果。但是以上消息透露，国土资源部正在对提出房地产权益类再融资申请的上市公司进行重新审核，其中包括年初已经通过国土资源部审核的5家上 市公司，且审核条件更为严格。我们认为这可能与两会后xx频现致使相关部门对地产泡沫更为警惕有关，但更深层次的原因还是在于我国房价过度上扬给经济乃至 社会稳定带来的隐忧，因此我们对地产行业的判断是高压态势仍将持续。（该消息为市场中性偏好，地产行业中性偏空）

电监会：坚定不移推进电力市场化改革

新华网：北京３月２７日电国家电监会总监谭荣尧２７日在中国电力企业联合会主办的今年经济形势与电力 发展分析预测会上说，转变发展方式，必须坚定不移地推进电力市场化改革。他说，在当前和今后一个时期，要促进电网公平开放，推进电力市场建设。在继续探索 发电竞争的同时，要努力培育多方购电主体，以大用户直接交易为重点，逐步扩大双边交易范围。

【点评】电力市场改革一直是我们国家现阶段电力设施改造的一个重要环节，电价改革则是核心，由于我国 电价制度导致很多电力企业在很大程度上处在是微利或者亏损的条件下运行，特别是在煤电矛盾比较突出的阶段，导致很多煤电企业出现了大面积的亏损，这一现象 在08年尤为突出。通过电价改革进一步理清电价形成机制，反映资源价格和市场的供求关系，从根本解决煤电矛盾，而农电体制改革将是一个突破口，形成电力企 业和配电企业的良性发展，通过有效竞争改变电力企业的积极性和可持续性，促进电力市场的公平竞争，提升企业的资源利用率和盈利能力。（该消息为电力企业和 配电企业长期利好）

工信部制定准入标准  风电设备行业开始“清场”

上海证券报：记者26日从工信部了解到，继今年1月“风电设备国产化率要超过70%”保护政策取消 后，《风电设备制造行业准入标准》也将出台。今后，没有竞争优势的设备企业将被清退，龙头上市公司的经营环境将进一步优化。工信部人士表示，在国务院指明 相关行业存在产能过剩和重复建设的倾向后，工信部相关部门对全国风电装备制造业发展现状进行了专题调研。

【点评】风电设备的产能过剩只能说明我国对于企业调控能力比较弱的一个佐证，我国经常会出现国家扶植 某个行业导致该行业因为准入门槛比较低导致在短期内出现过剩的情况，风电设备行业的整顿也是说明政府将调高准入门槛，使真正有实力企业有更好的发展空间， 保证风电设备行业的健康发展，虽然该意见稿将对某些小型风电设备企业产生不利影响，但是对整个行业来讲，可以增加企业的竞争力，使得该行业有向国际市场竞 争的发展空间。目前我国上市企业中有很多企业都涉及到了该领域，但是真正以该产业为主要发展方向的企业还不多，所以我们认为该消息短期内对风电设备行业有 一定利空因素，但是从长远来看对该行业的发展有扫清道路的作用。（该消息为风电设备板块中性偏好）

上周五美股涨跌不一

上周五，美国股市收盘涨跌不一，但本周美股收高，已是连续第四周上扬。道琼斯工业平均指数上涨 9.15点，收于10,850.36点，涨幅0.08%；纳斯达克综合指数下跌2.28点，收于2,395.13点，跌幅0.10%；标准普尔500指数 上涨0.86点，收于1,166.59点，涨幅0.07%。纽约商品交易所，黄金期货价格上涨11.10美元或1%，报每盎司1105.20美元。原油期 货价格下跌了0.7%，收于每桶80美元。

欧洲股市在连续上涨三个交易日后周五仍低收，泛欧道琼斯Stoxx 600指数下跌了0.6%，收报263.28点，该指数上周四收盘创自2008年9月26日以来新高。英国富时100指数下跌了0.4%，收报 5703.02点；德国DAX指数下跌了0.2%，收报6120.05点；法国AC-40指数下跌了0.3%，收报3988.93点。

【点评】上周五，欧盟公布了在必要时与IMF联手救援希腊的计划，减轻了投资者对希腊债务危机的担心 情绪，美元走低，美股盘中一度上涨。但由于前期美国股市稳健攀升并在上周创造18个月新高之后，投资者选择了获利回吐、出局观望，以及美国公布的四季度经 过修正的GDP数据略低于市场预期，使美股承受了抛盘压力，出现了技术性调整。另外，一艘韩国军舰被炸沉的消息使国际政治局势骤然趋紧，美国股市从午后开 始承受抛压。随着股市交易接近尾声，投资者变得越来越谨慎。正因为如此，出现了美元与美股同时走弱，黄金上涨，原油期货价格调整的复杂走势。我们预期，美 股即便出现调整，至少目前看，也仅是突破平台的回抽确认，目前还不能说美股就此走弱，但美元受希腊债务危机暂得到缓解而可能出现技术性短线调整。因而，上 周五美股的走势对周一A股市场走势影响有限，A股将沿着原有的内在规律运行，目前看，只要有效突破60日均线并站稳，就有挑战3100点，甚至往前更迈进 一步的可能。

本xx市场消息比较多，多空皆有，市场会如何反映取决于投资者对政策消息的把握和利用。宏观面上“6 万亿融资平台清理启动，地方政府或将直接发债”、“ 世界贸易组织预测2010年全球贸易量增长9.5%”和“温家宝：今年是实施西部大开发战略承前启后关键之年”将为今年的经济发展定调。市场方面，“中金 所：股指期货将于4月16日正式上市”“偏股型基金增仓，新基金发行数量维持高位”等消息都将促进市场短线走高，但是“银监会明确资本充足率监管红线 11.5%”和“建行再融资或远超400亿元”等再融资预案将对市场产生不利影响。涉及到具体的相关行业，则影响将会更加直接，“中石油董事长蒋洁敏预 计：气价改革年内出台”、“电监会：坚定不移推进电力市场化改革”“三大钢企相继调价，主要钢材涨价700元左右”这或许对相应行业有一定的利好刺激，但 是“银监会全面整肃地产信贷叫停囤地捂盘炒股炒楼”、“40家地产公司再融资缓行”、“日媒:日公司与淡水河谷就铁矿石价格达成协议”等消息则对地产等相 应行业产生负面影响。