WIND统计表明,截至2010年3月31日,包括(28.79,0.37,1.30%)、(16.96,0.06,0.36%)、申银万国、(33.50,0.36,1.09%)在内,累计共有34家券商出现在99家上市公司的前xx流通股股东名单当中。
整体来看,随着去年第四季度行情趋暖,券商也加大了在二级市场的投资规模。上述34家券商期末累计持股数量为11.58亿股,持仓量较去年三季度末增仓2.19亿股,增持比例达23.37%,对应期末持仓市值为156.91亿元。
值得一提的是,随着部分上市券商2009年年报相继亮相,从中可以看出,券商自营风格悬殊。激进派的以中信证券、东北证券等券商为代表,保守派以(20.62,0.15,0.73%)、(18.09,0.15,0.84%)为代表。
自营路线图
截至2010年3月31日,中信证券共出现在12家上市公司前xx流通股股东名单中,分别是:(8.29,0.09,1.10%)、(21.15,0.32,1.54%)、(7.98,0.22,2.84%)、(21.36,0.48,2.30%)、(14.21,0.25,1.79%)、(71.67,1.97,2.83%)、(13.62,0.31,2.33%)、(8.28,0.08,0.98%)、(5.71,0.04,0.71%)、(21.20,0.91,4.48%)、(13.06,0.29,2.27%)、金枫酒业。其中前九家公司股票为去年四季度买入。
可以看出,中信证券对黄金股是情有独钟。中信证券分别于去年四季度大量买入紫金矿业和山东黄金,期末持仓高达3599.70万股、2330.74万股,分别居上述两家公司前xx流通股股东的第七位和{dy}位,对应期末市值为34701.09万元和187158.23万元。
中信证券去年四季度还大量买入建设银行14148.33万股,期末持仓市值为87578.18万元,居建设银行前xx流通股股东第九位。
去年第四季度,中信证券还对大牛股德豪润达追加买入了616.99万股,期末持仓升至919.99万股,对应市值也攀升至15759.43万元。中信证券居公司前xx流通股股东五位。
此外,(16.78,0.10,0.60%)、(21.90,0.28,1.30%)、国信信券及东方证券等券商去年四季度均有增仓。截至去年末,长江证券分别现身(13.77,0.39,2.91%)、*ST张股、(19.70,0.12,0.61%)、(7.21,0.06,0.84%)、(14.75,0.28,1.94%)、(23.45,0.60,2.63%)、(13.43,0.35,2.68%)、(12.61,0.22,1.78%)、(35.61,0.87,2.50%)、(10.18,0.01,0.10%)、(9.60,0.39,4.23%)、轻纺城、(10.65,0.06,0.57%)等13家公司前xx流通股股东前列。
报告期内,华泰证券持有公司包括(10.33,0.10,0.98%)、(13.97,0.20,1.45%)、(21.07,0.22,1.06%)、(23.42,0.17,0.73%)。其中,后三只股票均为第四季买入。买入股份数分别为,124.1403万股、269.3070万股和240.2747万股。
而国信证券,除了增仓(7.97,0.06,0.76%)以外,去年四季度还买入了齐心文具和长江投资,买入数量分别为65.19万股和482.19万股。
东方证券去年四季度买入的公司股票有(8.29,0.01,0.12%)、(20.25,-0.17,-0.83%)、(18.48,0.15,0.82%)、(22.50,0.11,0.49%)、(43.14,0.39,0.91%)、(45.93,0.02,0.04%)、(30.78,0.82,2.74%)、齐心文具、三安光电、ST凤凰等。
不过,与中信证券等券商去年四季度大量买股形成鲜明对比的是,国泰君安却在大量减持股份。截至目前,国泰君安现身10家上市公司前xx流通股股东名单当中。分别是(7.94,0.23,2.98%)、顺络电子、(48.970,0.07,0.14%)、(44.500,0.18,0.41%)、(97.300,-1.25,-1.27%)、(11.85,0.12,1.02%)、(23.71,0.62,2.69%)、(16.52,0.19,1.16%)、(13.92,0.10,0.72%)、(11.70,0.13,1.12%)。
可以看出,国泰君安非常热衷于创业板个股的网下申购,分别成功申购了华测检测、大禹节水、机器人三家公司股票,期末持仓分别为11.98万股、11.02万股和5.73万股。
其间,国泰君安分别减持了中国石化、大众交通和上工申贝,减持数量分别为11142.20万股、4670万股、12.19万股。
同样,海通证券去年第四季度也减持了沈阳化工和(25.57,0.53,2.12%)两家公司股票,减持数量分别为301.98万股和212.61万股,期末持仓减至1560万股和500万股。
自营风格分化
就各家券商的自营风格而言,差异显现。以中信证券为例,国泰君安研究员梁静表示,中信证券的自营风格自去年下半年来发生了明显转变。
“为应对公司投资收益率长期较低的问题,公司成立专项投资业务小组,引进人才,增强自营投资力量。2009年下半年以来,公司自营规模明显提升,投资风格亦更加激进。”梁静称。
国金证券分析师李伟奇表示,中信证券自营业绩同比略有增长。公司2009年实现的自营收入(投资收益+公允价值变动损益)为35.3亿元,同比增长13.52%。其中,2009年四季度单季实现的自营收益为10.8亿元,环比下降4.54%,与三季度相比,公司2009年四季度的自营业务规模出现较大幅度增加。
公司去年三季度末的交易性金融资产和可供可售金融资产分别为78.82亿元和178.18亿元。截至2009年年底,该两项金融资产的规模分别为118.87亿元和429.23亿元。
在结构上,截至去年四季度末,在公司118.87亿元的交易性金融资产中,权益的配置规模为9.49亿元、债券的配置规模为100亿;在429.23亿元可供出售金融资产中,权益的配置规模为164.7亿元、债券的配置规模为261.4亿元。
在上市券商中,东北证券去年高达3.41亿元的自营营业利润格外抢眼。国信证券分析师邵子钦认为,这与东北证券踏准市场节奏不无关系。
邵子钦称,去年一二季度,东北证券坚持激进投资风格,交易性金融资产规模5亿-10亿元,且配置为纯股票,可供出售金融资产不足1亿元。四季度开始公司调整了配置策略,在保持交易性金融资产规模的基础上,年末可供出售金融资产较三季末增加了10.78亿元。其中,10.50亿元投资于低风险的货币市场基金。
同样,(21.19,0.19,0.90%)自营投资收益也为公司业务收入贡献较大。东北证券分析师赵新安指出,2009年,宏源证券投资净收益加公允价值变动净收益为3.64亿元,同比增长4114%,占业务收入的比重为12.49%。
(26.60,0.09,0.34%)同样如此。赵新安表示,2009年,光大证券投资净收益加公允价值变动净收益为5.23亿元,同比增长7.26亿元,占业务收入的比重为 9.36%。截至2009年底,权益投资占净资本的比重为33.3%,比年初提高了将近16个百分点,权益类投资资产同比增加3.14倍。
齐鲁证券分析师程彬彬认为,不同于其他中小券商较为激进的自营操作策略,西南证券的自营业务操作稳健。
从其自有资产配置来看,西南证券2009年下半年降低了债券资产配置比例,同时加大了基金配置,其中以货币型基金为主;而股票类资产配置比例则与2009年上半年基本持平,为31.1%。
相比之下,国元证券和国金证券两家券商的自营风格就保守得多。(28.61,0.33,1.17%)分析师洪锦屏表示,就国元证券净资本规模而言,自营相对谨慎,影响了公司业绩的增长。
2009年,国元证券投资净收益加公允价值变动净收益为2.81亿元,同比增长280%,投资收益率为17.13%。
赵新安称,国元证券自营仓位较低,期初权益类投资余额仅有3.4亿元,占净资本的比重仅为10.3%,到2009年中期,自营仓位占净资本的比重也仅维持在12.20%的水平。不过,增发完成以后,公司适当提高了自营仓位规模,权益类投资同比增加331.8%,浮盈增加16.4%。年末自营证券规模为17亿元,占净资本的13.4%,其中权益证券10亿元。
同样,国金证券去年实现净利润5.16亿,大幅下降31.72%。究其因,民族证券分析师宋健认为,与公司自营过于保守有关。期末公司自营规模7.4亿元,较2009年中期增加205%,但股票投资规模仅1.8亿元,同中期末基本持平,且基本为新股申购所配置。晓晴