一. 买入豆油1009卖出棕榈油1009套利方案

(1) 总体规划

投资周期: 2 - 3个月 

预计利润: 300元/吨。价差 （豆油—棕榈油）从600左右回升到900以上。 

理论依据：豆油与棕榈油之间具有长期稳定的价差关系，从历史数据得知两者正常价格区间                                       为700—1100左右，中间值为900左右 ，从低于600或高于1100时向900回归几乎是必然的。目前豆油价格为7492，而棕榈油价格为6902，其价差为590已突破底部区域下沿，xx具备套利条件

本方案适用对象：对资金安全要求较高，追求xxxx的投资者。

（2）方案细则 

1.计划投入资金量:  10万元人民币

2.操作数量：       依照套利交易“资金对等”投入原则，操作如下

豆油1009 多头头寸5手，棕榈油1009空头头寸5手

3.机会选择：       确立套利方向后，择机入场，这个机会就是要看价差是否在600                       

                  点附近，是否有反弹的迹象，根据近期盘面来看豆油棕榈油1009合约

                  2010年3月9日二者价差缩小至近期{zd1}点490点，这是自2008  

                  年3月以来的最小价差，之后价差迅速回升至550点，出现了{dy}次套 

                  利入场机会，随后三个交易日价差又回升到600点以上，今日 ，价差

                  缩小至590 点，进入了重点关注期。如果价差反弹，判断已向合理区

                  域回归，则立即进场做买入价差套利，即买入豆油卖出棕榈油。

4.入场方式：      初步定为两批进入，{dy}批，在价差600—550之间，买入3手豆油卖

                  棕榈油出3手。观察方向，若价差按预期方向扩大50点，说明市场价

                  格已经开始回归，第二批迅速入场。如果价差继续缩小，则第二批暂时

                  不入场，缩小点位达到500—550以下则止损出局，等待回调后观察方

                  向待反弹重新分批入场。

5.目标价位：       价差反弹至900点，合理价差区间为700—1100点，900为中间值

6.豆油与棕榈油9月份合约价差高于900的时间占比超过40%,而低于550的时间占比仅                      10%因此盈利点实现概率与止损点实现概率比超过3 ：1。

7.资金匡算与盈亏比：此方案5手 ： 5手持仓按计划建立完成后，持仓保证金约为8万元 

 左右，{zd0}亏损约5000 元，达到目标价差高于900点时盈利为超过1.5万元，因此盈亏额度比大于3：1.。因此本方案{zd0}损失低于5%，而本次套利盈利了结后还可以等待机会，进行反向套利。

注：

一.  若投入资金超过十万或不足十万元，可按照此资金比例类推即可

二. 存在的风险和克服的办法 

1. 入场后价差超不利的方向变化,也可能产生亏损,但目前价差已低于600,再往下的空间非常小,及时价差继续缩小到500-550之间,我们{zd0}的止损点位100点,而且是其中一半的保证金,{zd0}损失仅2%。然后等待价差继续缩小，适当修改方案，再用同样的方法进场将很容易扳回亏损并实现盈利 。况且由于两个合约同涨同跌，价差变化是缓慢的，不像但想投机价格变化太快来不及止损，而造成巨大亏损。

2.  保证金不够的强平风险：这种套利属于双边反向头寸投机,为应付当日强平风险，只要不满仓交易即可。

三  附图 

0 && image.height>0){if(image.width>=700){this.width=700;this.height=image.height*700/image.width;}}" height=238 src="file:///C:/DOCUME~1/jyxa/LOCALS~1/Temp/ksohtml/wps_clip_image1.jpg" width=582>

                                                  经易西安：侯伟峰

                                                      2010年3月23