《中期智囊团盘中视点》

铜

基本面：

1、期铜价格周二尾盘保持走稳基调,美国公布2月成屋销售小幅上扬为受困楼市带来一丝乐观情绪,股市因此走高,并进而支撑金属价格. 纽约商品期货交易所(COMEX)-5月期铜小幅收跌0.15美分,收报每磅3.3790美元. 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收报7,440美元,周一收报7,450美元.

2、花旗集团的分析师David Thurtell认为,现在西方需求将起到更多带动需求增长的作用.他表示,中国需求增长将不会像去年那麽强劲,但仍很强劲.我不担心中国收紧货币政策,因中国政府这麽做是为了确保经济复苏的可持续性,确保复苏不会失控. 中国2月精炼铜进口按月增长12%,至220,530吨.

3、近几周LME库存减少提升中国以外需求增长的预期.自3月1日以来,LME铜库存减少超过3万吨,至520,675吨,为1月11日以来{zd1}.

4、中国总理称3月将现逾80亿美元贸易逆差,为近六年来首次

5、美国xx住房金融局(FHFA)公布的1月房价指数如下:

                10年1月   09年12月    (前值)  10年1月/09年1月

 百分比变化      -0.6     -2.0         -1.6     -3.3 

6、全美不动产协会(NAR)周二公布,美国2月成屋销售下跌0.6%,年率为502万户,预估为500万户,1月年率修正後依然为505万户.

7、美国里奇蒙xx储备银行周二公布,3月综合制造业指数为正6,2月为正2.

 以下为具体数据及分项:

                  3月    2月    1月  三个月平均值

制造业综合指数          6      2     -2      2 

  出货                  5      0     -2      1 

  新订单               10      9      1      7 

未完成订单             -7      0    -13     -6 

产能利用                3     -3     -3     -1 

投入物价               2.39   1.68   1.89    -- 

产出物价               2.00   0.97   2.29    -- 

制成品库存              6     13     10     10 

8、美国里奇蒙xx储备银行周二公布,3月综合制造业指数为正6,2月为正2.

                      3月    2月    1月  三个月平均值

制造业综合指数          6      2     -2      2 

  出货                  5      0     -2      1 

  新订单               10      9      1      7 

未完成订单             -7      0    -13     -6 

产能利用                3     -3     -3     -1 

投入物价               2.39   1.68   1.89    -- 

产出物价               2.00   0.97   2.29    -- 

9、制成品库存              6     13     10     10 

一高级行业官员周二称，意大利今年的铜及铝半成品产量料与2009年持平或者微幅增加，因该行业自危机后缓慢复苏。意大利是欧洲主要的铜和铝制品生产国。意大利有色金属协会Assomet公布的数据显示，该国2009年铜和铜合金半成品产量下滑20.2%，铝和铝合金半成品产量下滑25.2%。Assomet主管Claudio De Cani在电话采访中称：“对于整个铜和铝制品行业来说，设法维持2009年的产量水平或者增加几个百分点将会很好。”De Cani称：“{zh1}一个季度预计产量会微幅增加，但前九个月可能持平。”他拒绝给出更为xx地数字预估。
 De Cani称，2009年铜和铜合金行业的表现优于预期，由于去年第四季度产量增长0.7%，此前在前三个季度出现了两位数的下滑。铝和铝合金行业的减产幅度在2009年{zh1}一季降至2.9%，但去年两个行业的整体产量依然处于非常低的历史水平，因全球经济危机损及工业需求，他称。De Cani称：“2009年是糟糕的一年...全面复苏将非常缓慢。”

技术面：熊市大三浪之2反弹结束,熊市大三浪之3开始。

操作策略：在设置止损的前提下做空，1006目标位58000，止损位59900。

联系热线：021-61090828  胡凯西  经理

          021-61090831  方俊锋  先生

橡胶

基本面：

1、据xx橡胶生产国协会(ANRPC)22日公布的{zx1}月度报告显示，全球2010年xx橡胶供应将增加6%，达到950万吨。但报告同时表示，对于主要产胶国来讲能够达到这一增幅仍有困难，因各国遭遇严重的旱情，令市场忧虑升温。2009年全球xx橡胶供应为898万吨。

2、亚洲现货橡胶价格周二(3月23日)持坚，因正逢冬季泰国RSS3橡胶供应紧俏。5月向泰国轮胎制造商交割的STR20等级橡胶售价为每吨3,280美元；5月向中国轮胎制造商交割的STR20合成橡胶FOB售价为每吨3,310美元。 泰国橡胶出口商表示，RSS3等级橡胶供应非常紧俏。一橡胶厂称无可供4月和5月交割的RSS3等级橡胶。Phuket地区一橡胶厂高层人士表示，很多地方已经停止割胶。在印尼巴东港，5月交割的印尼SIR20等级橡胶FOB价为每吨3,120美元。在印尼巨港，5月交割的橡胶FOB价为每吨3,130美元；6月价格为每吨3,100美元。4月/5月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤334-335美分，前一交易日(22日)报每公斤332-335美分。4月/5月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤330-332美分，前一交易日报每公斤328-332美分。4月/5月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤310-313美分，前一交易日报每公斤313-314美分。4月/5月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤320美分，前一交易日报每公斤320-321美分。

3、泰国USS3橡胶现货价格周二(3月23日)小幅上涨，至每公斤100.49-100.85泰铢，22日报每公斤100.45-100.82泰铢，因进入越冬季节，天气干燥令乳胶产量受到影响。全部到货量降至50吨以下。Hat Yai的交易商称，几乎买不到橡胶。泰国三个中心市场销售量预计共有45.25吨，22日为34.5吨，其中Hat Yai为13.25吨，Surat Thani为10吨，Chandee为22吨。

技术面：熊市大三浪之2反弹结束,熊市大三浪之3开始。

操作策略：在设置止损的前提下做空，1009目标位22000，止损位24000。

联系热线：021-61090828  胡凯西  经理

          021-61090831  方俊锋  先生

          021-61090898  王好涵  小姐

钢铁

基本面:

今日早盘钢铁上涨，螺纹钢1010合约开盘4750元/吨，{zg}4778元/吨，{zd1}4731元/吨，10点半报收4774元/吨，成交量642162手，持仓增加7688手。线材1010合约开盘4545元/吨，{zg}4567元/吨，{zd1}4530元/吨，10点半报收于4566元/吨，成交114手，持仓减少14手。

行业消息：工业和信息化部原材料司巡视员贾银松23日在新闻通气会上表示，工信部将加大淘汰落后钢铁产能力度，2010年至2011年，共需淘汰落后炼铁能力约一亿吨，任务十分艰巨。

铁矿石消息：工业和信息化部原材料司巡视员贾银松昨日在新闻通气会上表示,希望继续坚持铁矿石长协定价机制,使铁矿石价格维持在一个合理的水平。坚决xx和反对不符合市场经济规律的任何形式的垄断行为。据了解,目前日本钢厂已经与三大矿山达成初步协议。该协议将终结持续了20多年的国际铁矿石长协定价机制,从而转向现货市场。目前现货市场价格比长协价格高约2倍有余。

现货市场：全国28个主要城市16-25mm HRB400螺纹钢平均价为4396元/吨（实重），较前一日上涨28元/吨；全国28个主要城市8mm高线平均价为4200元/吨，较前一日上涨29元/吨。昨日进口铁矿石现货价格小幅波动，现印度粗粉（63.5%品位）主流价格保持在1100-1110元/吨，巴西粉矿（65%品位）价格上涨10元至1170-1180元/吨，澳大利亚粉矿（62%品位）价格保持在1120-1140元/吨；印度粉矿（63.5%品位）外盘主流报价上涨2美元至151-154美元/吨（CIF），高品位资源相对较少。

操作策略：在设置止损的前提下做多，螺纹钢1005主力合约目标位5000，止损位4600。

联系热线：021-61090789  陈悦　 小姐

             021-61090831  方俊锋  先生

             021-61090857　徐焱　　先生

锌

基本面：

沪锌今日早盘下跌，沪锌1007开盘18590元/吨，{zg}18790元/吨，{zd1}到18540元/吨，10点半报收18735元/吨，成交量51484手，持仓增加4126手。

23日，LME库存减少25至540825吨。隔夜LME金属探底回升，伦铜下跌0.20%，伦锌下跌1.71%，伦铝下跌0.40%，伦铅下跌2.89%，伦锡下跌0.09%，伦镍上涨0.67%。

国际宏观消息：美国三大股指上涨，道琼斯工业指数上涨0.95%，报收于10888.83，标准普尔指数上涨0.72%，报收于1174.17，美元指数上涨0.45%，报收80.95。欧元兑美元周二下滑,因投资者担心欧元区决策者似乎不会在本周稍後举行的峰会中向希腊提供援救. 市场担忧希腊取得金援以扶助偿债其债务的能力,这令欧元/美元迫近三周低位,也支撑一些避险资金流向美元. 不能就希腊问题达成快速解决方案,加上欧元区经济增长黯淡,可能令欧洲央行在明年多数时间都不会升息,增加欧元的卖压. 全美不动产协会(NAR)周二公布,美国2月成屋销售下跌0.6%,年率为502万户,预估为500万户,1月年率修正後依然为505万户 。美国里奇蒙xx储备银行周二公布,3月综合制造业指数为正6,2月为正2. NYMEX5月原油期货上涨0.38%，报收81.91美元/桶. 交投震荡,美股走强提供支撑,但美元走强限制涨幅. COMEX4月期金上涨0.38%，报收于1103.7美元/盎司. 收复稍早失地,此前公布的美国楼市数据带动投资者对经济的乐观情绪,并推助风险偏好.

现货市场：24日，#0锌价格下跌100至18000元/吨.

操作策略：在设置止损的前提下做多，沪锌1007目标位19000，止损位18500。

联系热线：021-61090789  陈悦 小姐

          021-61090898  王好涵 小姐

股指期货仿真

基本面：

股指今日早盘上涨，IF1006开盘3672.8元/吨，{zg}3673.8元/吨，{zd1}到3670.6元/吨，10点30分报收3672.2元，成交量29233手，持仓增加707手。

国际股市：美国三大股指上涨，道琼斯工业指数上涨0.95%，报收于10888.83，标准普尔指数上涨0.72%，报收于1174.17，美元指数上涨0.45%，报收80.95。今天早盘日经指数上涨0.48%。

国内外消息：1）截至23日，两市共有67家房企发布年报，累计实现净利润接近300亿元。而同时，这些公司负债总额却超过5100亿元，企业的再融资需求加大，目前已经有1500亿元左右的再融资规模。业内人士表示，房企下半年资金紧张或再现，2009年靓丽的年报后面，还是隐藏了不小的风险。2）发改委预计一季度CPI温和上涨 平均涨幅2％-2.5％，节后国内生产资料价格虽有所上涨，但对下游消费品价格影响有限，CPI的构成看，短期内CPI无较大上行压力，但大宗商品的反弹，近期西南连续大旱，导致农产品涨价预期不断提升，以及货币投放规模太大等因素将给CPI造成上行动力。央行和政府2010年管理好通胀预期的任务还很严峻。3）中登公司周二{zx1}公布的数据显示，上周基金开户数为6.83万户，较前一周增长13.87％，为2010年1月29日当周以来的新高。其中新增封闭式基金开户数1752户，较前一周增长83.65％；TA系统配号产生的基金开户数为6.65万户。截止3月19日，基金帐户总数为3184.03万户。

操作策略：在设置止损的前提下做多，IF1006目标位3800，止损位3600。

联系热线：021-61090789  陈悦 小姐

PVC

基本面：

1、    国际原油：

纽约5月原油一反稍早跌势，终场上涨66美分，收于每桶81.91美元。

美国公布2月成屋销售下降幅度低于预期，美国股市因而上涨。该报告虽优于预估，但仍引发投资人担忧房屋市场复苏的力道。成屋销售已连续第三个月下降。

原油交易员常注意股市，判断投资人气氛。道琼工业指数连续第二天上涨，并触及17个月高点。

由于美元上涨，原油价格一度下跌至80.87美元低点。

分析师说，由于希腊债务危机，欧元开盘受到压力，美元上涨，原油价格亦再度受到影响。由于美元仍有进一步上涨的潜力，所以做多能源，必须谨慎。

同时，原油库存持续增加。美国能源部周三将公布上周库存报告，预估3月19日结束的一周，美国原油库存增加167万桶。

汽油需求仍然疲弱。xx公路管理局公布，1月汽车哩程数下降1.6%，或37亿英里，创2009年1月以来{zd0}降幅。

美国平均零售汽油价格下跌4美分至每加仑2.816美元。过去一个月则上涨17.4美分，过去一年更上涨86美分。

其它能源交易方面，4月热燃油上涨1.81美分，收于每加仑2.1018美元，汽油上涨0.66美分，收于每加仑2.2628美元。天然气上涨5.1美分，收于每千立方尺4.13美元。

在伦敦，布兰特原油上涨16美分，收于每桶80.70美元。

周一（3月22日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油4月期货结算价每桶81.25美元，比前一交易日上涨0.57美元，交易区间78.57-81.49美元；伦敦洲际交易所布伦特原油5月期货结算价每桶80.54美元，比前一交易日上涨0.66美元，交易区间78-80.73美元。

周一亚洲乙烯收盘报1150.5-1152.5美元/吨CFR东北亚和1139.5-1141.5美元/吨CFR东南亚。欧洲乙烯收盘报850-855欧元/吨FD西北欧和1106-1116美元/吨CIF西北欧。美国乙烯收盘报60.88-61.13美分/磅，涨2.875美分。

2、国内电石与乙烯市场 ：

四川地区PVC市场行情暂时稳定，普通5型料主流送到报价在7300-7350元/吨。外来货源较多，价格相比较占优势。下游厂家采购仍不积极，仅询盘问价，暂无囤货举动。

上海地区PVC市场报价上扬，普通5型电石料主流报价在7250-7300元/吨自提，部分高报至7400元/吨左右。3型料报7500元/吨，8型料报7400元/吨自提。乙烯大沽1000型报价在7600-7650元/吨左右。下游接受度不强，加之仍不断有到货，商家出货压力逐渐加大。

齐鲁化工城PVC市场价格维持稳定，S700报7600-7640元/吨，S1000报7500-7520元/吨左右，QS1050P报7400元/吨左右，海化5型料主流报7400元/吨送到，以上均为含税价。商家心态尚好，下游询盘略有好转。

 广州地区PVC市场行情坚挺，价格稳定，普通5型电石料报7400元/吨自提，天业、天辰料报价至7470元/吨，乙烯料主流报价在7600元/吨。下游采购维持不温不火，商家操作热情略减，多数维持谨慎观望。

3、  国内PVC装置 ：

陕西北元PVC装置开工正常，今日报价上调，5型料省内送到价上涨150元/吨报7250元/吨，华东送到价上涨50元/吨报7350元/吨，华南送到价上涨50元/吨报7400元/吨。企业销售一般，库存正常，计划在4月初检修。

宜宾天原PVC老装置满负荷开工，新装置暂未开车。5型料川内送到价格报7300-7350元/吨。据悉企业将在下月初开始检修。

四川乐山永祥PVC装置开工8成左右，普通5型料川内送到报价在7250-7300元/吨，成交以老客户为主。目前厂家基本无库存，出货情况一般。

四川金路PVC装置开工8成左右，5型料报价上涨50元/吨至7400元/吨左右。目前厂家库存不多，走货一般。

陕西米脂金泰PVC装置满负荷开工，今日报价上调100元/吨，5型料省内送到价格在7200-7250元/吨，华东送到价在7300元/吨。企业多走前期订单，库存正常，出货一般。

操作策略：离场观望。

联系热线：021-61090898   王好涵     小姐

PVC

基本面：

2、    国际原油：

原油期货周一收高，突破每桶80美元。华尔街仍具信心及对希腊的担忧减缓，压低了美元，拉抬了商品价格。

由于美元兑欧元下跌，及美国股市上涨，投资人对全球升息将抑制经济复苏，压低能源需求的担忧因而减缓。

纽约5月原油收高63美分至每桶81.60美元。4月原油收高57美分至每桶81.25美元。

美国于周日晚通过了健保法案，华尔街信心随之恢复，与健保与消费者有关的股票周一因而上涨。

由于德国总理梅克尔将援助希腊推给了国际货币基金(IMF)，欧元兑美元因而走强。

周一没有重要经济数据公布，原油投资人主要参考汇市与股市走势。

美国股市收高，道琼工业指数上涨43.91点，或0.4%，至10785.89点。

分析师说，投资人周一聚焦于美元与上涨的股市，未在意疲弱的基本面及通货紧缩的风险。预期本周油价将走低，每桶79美元将为适当水平。

近几周，因担忧希腊债务，使得欧元受到压力，美元则上涨。美元上涨往往对商品价格构成压力，因对持有外币的投资人而言，商品价格变得更贵。

追踪美元兑一篮货币走势的美元指数下跌至80.60，上周五为80.747。

上周五，原油价格下跌1.8%。美元走强及印度央行决议升息，为市场利空。

上周五，印度央行调高基准利率一码，以抑制通货膨胀，压抑物价上涨的预期心理。

其它能源交易方面，5月汽油上涨0.4%至每加仑2.26美元。5月热燃油上涨1%至每加仑2.10美元。

4月天然气逆势下跌近2%至每百万Btu 4.14美元。

上周五（3月19日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油4月期货结算价每桶80.68美元，比前一交易日下跌1.52美元，交易区间79.86-82.17美元；伦敦洲际交易所布伦特原油5月期货结算价每桶79.84美元，比前一交易日下跌1.64美元，交易区间79.20-81.42美元。

上周五亚洲乙烯收盘报1150.5-1152.5美元/吨CFR东北亚和1139.5-1141.5美元/吨CFR东南亚。欧洲乙烯收盘报850-855欧元/吨FD西北欧和1106-1116美元/吨CIF西北欧。美国乙烯收盘报58.005-58.255美分/磅。

2、 国内电石与乙烯市场 ：

齐鲁化工城PVC市场价格攀升，S700主流报7600-7640元/吨，S1000主流报7500-7520元/吨，QS1050P报7400元/吨。海化5型料今日出厂价上调为7450元/吨，市场主流报价在7400元/吨送到，以上均为含税价。目前场拉涨气氛浓厚，部分商家惜售。

上海地区PVC市场报价暂稳，普通5型电石料主流报价在7200-7250元/吨自提，新疆天业料五型料在7270元/吨自提，3型料7500元/吨，8型7400元/吨。商家多灵活操作，交投气氛较前期有好转。

汕头PVC市场报盘继续上调，幅度在100元/吨左右，普通5型电石料主流成交在7400-7450元/吨(自提)，天业、中泰料略高50元/吨左右。电石法3型、7型、8型在7750元/吨左右，乙烯料大沽1000型在7550-7600元/吨自提，800型在7650元/吨左右。目前市场出货尚可，商家心态好转，下游采购者有增多。

厦门地区PVC市场报价小涨50元/吨，普通5型电石料主流送到价格在7300-7350元/吨左右，天业3型料7500元/吨左右，乙烯法1000型主流报价7550-7600元/吨左右。高位成交仍有困难，但较之上周有所好转。

4、  国内PVC装置 ：

山东信发PVC装置开工基本正常，5型料省内出厂价格上调100元/吨至7200元/吨现汇，7300元/吨承兑。省外价格上调50元/吨至7100元/吨现汇，7200元/吨承兑。目前企业库存不多，走货情况一般。

山西太化PVC装置开工3成左右，今日5型料省内报价仍坚挺在7300元/吨，实际出货有优惠。目前库存不多，销售一般。

内蒙三联PVC装置满负荷开工，普通5型料对华北地区报价在6850元/吨左右。厂家库存不多，走货尚可。

吉林四平昊华PVC装置开工8-9成，5型料省内出厂报价稳定在7200元/吨，3型料出厂报价在7350元/吨，实际出货有优惠。目前销售一般，库存正常。

成都华融PVC装置开工7成左右，普通5型料报价在7350元/吨。目前厂家库存不多，走货一般。

4、国内PVC生产企业情况： 周初开盘，上游PVC厂家开始炒作拉高，以山东地区最为突出，河南、河北及西部部分厂家也小幅上调，西南厂家上午略涨后，今日开盘稳定，乙烯法厂家也暂未听闻动静。多数厂家出货未明显好转。

操作策略：离场观望。

联系热线：021-61090898   王好涵     小姐

玉米

基本面：

1、    国际方面，玉米市场目前很难找到有效因素来支撑盘面价格。全球玉米供应充足及出口需求疲软持续对盘面形成压制。美国中西部地区温暖、干燥天气预报亦增添市场利空基调。天气因素促使交易商削减市场部分风险升水，土壤变干带走延期种植威胁。
    美元走坚及种植面积、季度库存报告存在不确定性也增添市场心理压力，将玉米期价固定在盘面弱势区。

2、    国内方面, 伴随天气的逐渐转暖，一些高水分玉米的储存难度增加。因此农民会抓紧抛售手中的粮食，对玉米市场形成较大的压力。今年由于冬季寒冷天气时间较长，使得农民可储存玉米的时间增加，农民集中性售粮的时间向后推移。不过随着种植期的来临，农户需要预备足够的资金，售粮高峰的即将来临，玉米现货市场抛压仍然存在。

3、    作为玉米的主要消费领域，养殖业生猪饲用需求一直备受关注。然而二月份至今，受节后需求回落以及近期口蹄疫疫情引发的过度宰杀影响，猪肉价格大幅下跌，猪粮比持续下滑，生猪养殖低迷。一周前，国家发改委曾发出通知，预警当前猪粮比价明显低于盈亏平衡点，即6：1。至22日，猪粮比价连续第6周处于6：1以下，连续第3周低于《防止猪价过度下跌调控预案》中二级响应警戒线5.5：1。由于生猪市场供给仍然充裕，玉米价格居高不下，下游养殖业盈利情况不容乐观，养殖户补栏热情不高，生猪养殖亏损必将减少玉米饲料需求，从而对玉米市场带来一定压力。

操作策略：逢高做空。目标位：1800，止损位：1910.

联系热线：021-61090896　钱艳洁　小姐

地址：上海浦东浦电路500号上海期货大厦11层上海中期期货经纪公司工业品部   

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【提示】我们分析的根本原则是： 1、顺应市场趋势操作；2、出现错误及时止损。    

【声明】上海中期研究报告，谨慎入市仅供参考。盘中视点可能因行情变化而随时变化