现有产能：150万吨煤头尿素，即一厂40万吨（3套装置）、二厂45万吨（2套装置）、三厂20万吨（1套装置），本部45万吨尿素（1套装置），还有磷酸二铵20万吨。近期公司投资了48亿元在鲁西化工工业园新建了6万吨甲烷氯化物（扩建后12万吨），10万吨DMF(扩建后20万吨DMF，中间产品二甲胺、三甲胺)，8万吨三聚氰胺（扩建后16万吨）,有机硅5万吨（扩建后20万吨），粉30万吨尿素，6万吨甲醇，离子膜烧碱20万吨,另外还有危险品化学站和水库各一座。
　　新增产能：6万吨甲烷氯化物（扩建后12万吨）2010年投产。其它在建项目投资较多，主要为延伸产业链项目，在建项目总投资约56亿元。
　　目前行业不利形势：化肥国际市场产能过剩导致化肥价格不看好，目前化肥价格处于低位（附：化肥行业基础数据库）
　　目前企业不利形势：
　　1、单个装置产能太低，工艺落后，产品毛利率相对于同行业较低（低4-6%），边际成本较高。
　　2、年需用煤200万吨，从山西购入，成本较高。目前块煤的到厂价约900元/吨，烟煤到厂价约580元/吨。
　　投资亮点：
　　1、化肥行业价格已经见底，期待复苏。价格上涨，农业投入成本加大，有利于化肥行业复苏。
　　2、上源整合，公司参股35％的聊城市润丰资源开发公司计划同新汶矿业共同开发聊城境内的煤炭资源，目前该合作还处于洽谈阶段。如果假设聊城润丰能获得49％的股权、一期建设300万吨/年的煤矿，因运距缩短一项，按照200万吨耗煤量估算，年可节约4亿元。
　　3、最近公司引进HT-L-40航天粉煤加压气化技术（航天炉技术），航天炉的尿素成本比水煤浆炉还要低，吨氨煤耗1.45～1.50吨，蒸汽耗2.8～3.0吨，电耗360度，预计尿素xx成本约1376元/吨。而鲁西化工30万吨合成氨，配套50万吨尿素+6万吨甲醇，采用航天炉技术，整个固定资产投资9.6亿元，预计于2010年底建成。
　　4、2009年新建鲁西化工工业园，现占地面积2.5平方公里，具有合成氨、甲醇、尿素、烧碱、液氯、氯化苄、苯甲醇等十几种产品；已形成完善的园区内水、电、汽动力装置供应网络，并有足够余量可满足项目发展需要。具备了煤化工、盐化工以及煤化工和盐化工相结合综合延伸发展的条件，有利于产业链的延长和各产品线之间的物料循环利用。
　　5、近期公司高管在二级市场集中增持公司股份，价格区间6-6.3元。不确定因素：1、公司的快速扩张，业绩能否快速增长存在不确定性。2、化肥行业的复苏时间历程不确定3、目前企业负债率很高，后续项目需要大笔资金，资金保障的不确定性4、公司新上的项目基本都属于目前国内产能过剩或者未来几年内有大规模产能释放的品种，因此产品投产后将面临着残酷的市场竞争。综合评定：鉴于该企业和所处的行业目前都处于低谷，如行业复苏可期、公司的在建和待建项目得以实施，未来3-5年业绩可保持50-{bfb}的增长。因新项目实施、产能过剩、资金短缺等诸多不确定因素，投资过程需密切跟踪公司动态。该公司的前景判断，不亚于以前我对（002092）的判定，“前景一片光明，不确定因素诸多”，可作为低风险高不确定性品种进行配置，赔了就是6块钱，如果干成了就是几十块。

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