昨日盘面：昨日早盘A股市场受外围市场的影响而有所低开，其中上证指数以2974.49点开盘，小幅低开2.45点。随后一度因抄底盘的涌入而走高。但可惜的是，小盘股的持续走低使得热点有所分化，压力有所显现，故上证指数走低，{zd1}探至2963.44点。但午市后，由于世博概念股以及银行股的崛起，大盘再度走高，{zg}摸至2993.84点。尾盘以2992.84点收盘，上涨15.9点或0.53%，成交量为709.3亿元，尾盘略有放量的趋势。。 今日研判：进入3月份以来，小盘股下跌明显，跌幅明显大于大盘股。截至3月12日，3月份小盘股指数中证500下跌3.06%，大盘股指数中证100下跌0.5%，小盘股跌幅远远大于大盘股。那么，这是否意味着大小盘股风格开始转换了呢？截至3月12日，中证500的PE估值为41倍，而中证100的估值为19.7倍，小盘股的估值与大盘股估值的比值达到了2.08。我们统计了两者自2000年以来的比值，发现该比值最小值为0.99，发生在2006年12月29日；该比值{zd0}值为2.37，发生在2003年1月2日，该比值的均值为1.71.2009年12月份该比值超过了2.2，接近历史高点；进入2010年后，小盘股有所调整，估值水平有所下降，该比值也出现了小幅下降，但仍然超过2，处于历史相对高位。目前小盘股与大盘股的比值处于历史高位，向下回归将成为趋势。小盘股与大盘股估值比值下降有四种可能的情形，分别为小盘股不动大盘股上涨；小盘股和大盘股同时上涨，但大盘股涨得更多；大盘股不动小盘股下跌；大盘股小盘股同时下跌，但小盘股跌得更多。对比四种情形，我们认为后两种情形发生的概率更大。这是因为，温家宝总理在政府工作报告中指出要积极扩大直接融资，完善多层次资本市场体系，扩大股权和债券融资规模。2010年新股发行速度明显快，最近一周平均发行10只左右新股。按照这个发行速度，全年将有大约450只新股发行。去年发行了111只新股，募集资金超过2000亿元，如果今年发行400多只新股，将是去年的4倍，募集资金可想而知。另外，已上市公司再融资规模也很大，不少银行、地产公司都有再融资需求。而且，今年剩余月份还有4.7万亿大小非限售股解禁。综合起来，今年股票市场的融资规模是非常巨大的，股票供给将大幅增加，股票市场规模将大幅扩大，A股流通市值随之大幅增加。自去年9月份以来，小盘股大幅跑赢大盘股有半年多时间，两者的估值比值也达到了历史高位，可以说两者的差距已经达到了{jz}。在A股流通市场大幅扩大、股票供给大幅增加情况下，A股估值水平下降将成为趋势。而目前大盘股估值相对合理，后市小盘股估值下降股价下跌将成为大概率事件。 操作策略：仓位较重的投资者可对涨幅较大、没有业绩支撑的个股逢高减持，轻仓或空仓的投资者可逐步精选个股，逢低分批参与估值偏低、具有较高安全边际的蓝筹股！ 【关注热点】美国130名议员就人民币汇率施压奥巴马 英国《金融时报》周二援引130名国会议员致美国财长盖特纳和商务部长骆家辉的一封信，他们要求奥巴马政府在下月发布有关汇率操纵的定期报告时，把中国列为汇率操纵国之一。这些议员还呼吁对中国输美产品征收反补贴税。 美国财政部不愿对{zx1}呼吁置评。而商务部发言人姚坚昨天回应说，美国在克服危机影响、振兴经济的时候，应当成为一个自由贸易的倡导者而不是一个阻碍者，不能只考虑自身利益，扩大出口，而要求别国货币升值，这是利己主义的一种表现。 国务院总理温家宝14日在中外记者见面会上严厉抨击别国指责或强制人民币升值，并指人民币币值并未低估。此前温家宝在会见全国政协经济组委员时亦承诺：中国不会屈从于任何压力，并希望给予企业和民众一个人民币汇率稳定的预期。央行行长周小川也曾于近日表示，我国经济复苏基础并不巩固，从非常规政策退回到常规性的经济政策，时机的选择需要非常慎重。 而据新华社消息，美国对人民币汇率施压并不能得到其他西方媒体的支持。英国《星期日电讯报》 14日发表文章说，面对金融危机，包括美国在内的西方国家应该从自身找原因，而不应一味归咎于中国等发展中国家。美国作为人类历史上{zd0}的货币操纵国，没有理由对人民币汇率问题说三道四。 【私募动态】年报显示：社保基金大幅调仓 持股数量增加五成 社保基金2009年投资收益率达16.1％，在确保资金“xxxx”、优化配置资产、加强风险管理的宗旨下，社保基金四季度对持股进行了大幅调仓，地产股遭遇大量减持，而行业景气度回升的化工行业以及消费相关的医药、商业贸易等则得到增持。 根据本报数据中心统计，截至3月16日，在已披露年报的437家上市公司中，社保基金位列61家公司的xx流通股东名单，持股数量环比增加51.66％。 增持景气度回升行业 根据本报数据中心统计的数据显示，截至3月16日，社保基金总持股数为45307万股，较2009年三季度的29874万股增持了15433万股，增加比例51.66％。其中，社保增持最多的个股为：苏宁电器 61家公司中新建仓为31家，按申万一级行业分类，社保基金新增持的股票集中在化工(9只)，医药生物(5只)，机械设备(4只)，商业贸易(3只)等。 业内人士表示，社保基金2009年投资收益率达16.1％，得益于及时把握了宏观经济形势和金融市场的变化。在产业结构调整的主线下，行业景气度回升的化工行业以及和“调结构”相关的医药、商业等概念股受到社保基金青睐。 2月23日卫生部等五部委联合发布了《公立医院改革试点指导意见》，给医药行业打了一剂强心针，次日医药行业上涨2.81％，跑赢上证指数1.48个百分点。天相投顾报告认为，2月医药板块跑赢大盘很大程度上是受到了政策性刺激，医疗改革将对医药行业产生深远影响，医药行业将朝着更加科学和规范的方向发展，虽然当前的溢价水平已经充分反映了行业在业绩方面的优势，但变革所带来的机遇将继续提升行业价值 对于化工行业，在社保基金新建仓的个股中，华鲁恒升 地产股遭减持 与此同时，社保基金也对28只股票进行了减持。其中房地产板块减持6家，机械设备减持4家，家用电器板块减持3家。截至3月16日披露的年报显示，社保基金减持最多的5只股票为，深圳机场 2009年7月起，受二套房贷政策微调的影响，A股地产板块展开了近8个月的调整；特别是09年12月中旬“国四条”颁布以来，政策由宽松转向调控，地产股加速下跌。受房地产调控政策影响，去年四季度社保基金明显做空地产行业的个股。截至3月16日已披露年报的61只社保重仓股中有8只房地产股票，其中，新湖中宝、中华企业、银基发展 此外，部分二线房地产股票也受到了全国社保基金的关注。全国社保基金110组合对冠城大通 截至目前，沪深两市已经披露年报的房地产类上市公司已超过30家，业绩同比增长超过50％的公司达到11家。业内人士表示，一方面由于业绩大增，另一方面在经过前期股价大幅度调整以后，房地产股的估值明显偏低，且目前房地产公司的资金充裕。有鉴于此，从去年四季度以来，社保基金对于业绩大增的二线房地产股进行了有针对性的吸纳。 【潜力股推荐】综艺股份(600770)：投资评级：买入：期限：短线 参股49%的北京神州龙芯集成电路设计有限公司从事开发、销售具有自主知识产权的"龙芯"系列微处理器芯片等。龙芯1号、2号的推出，打破了我国长期依赖国外CPU产品的无"芯"的历史。同时，公司还具有新能源概念。 【潜力股推荐】交运股份(600676)：投资评级：买入：期限：短线 公司主营运输、物流和汽车零部件制造，通过资源整合、加大投入、与国际xx跨国公司合作等举措，逐步建立与国际大都市相适应的现代物流系统，提升了公司现代物流的综合实力和效益。公司是上海通用、上海大众、一汽大众等国内{yl}整车厂商的零配件供货商之一。目前公司已形成以"现代物流"为核心、"客运旅、汽车后服务"联动发展的现代服务产业。 【潜力股推荐】南京高科(600064)：投资评级：买入：期限：中线 公司为综合类上市公司，近年来将主业集中于地产、医药、水务和投资等四大板块。其中地产业务目前占据了公司收入的半壁江山，去年年底公司以现金方式投入8亿元增资子公司高科置业，而高科置业的主要业务范围集中在仙林新市区及其周边区域，未来数年其有数个商品房项目进入销售期，有望为南京高科带来稳定的业绩回报。近年来，公司在投资领域也取得了较佳的回报，其分别持有中信证券、南京银行和栖霞建设的大量股权，而公司取得这些股权的成本较低，对公司股价构成了良好的支撑。此外，公司子公司去年参与发起了南京瑞科切入OLED研发领域，也有望成为未来股价的催化剂。 【异动个股】广陆数测(002175) 公司主要从事数显量具量仪生产、销售和研发，是国内品种最多、规格最全专业数显量具生产商，从行业所统计的2008年23家生产企业的各项主要经济指标中可以看出，公司仍稳居行业之首。目前公司产能已达饱和状态,募投项目投产后，公司将新增年产60万套容栅数显量具、60万套防水型数显量具和11万套数显量仪及其组件的生产能力,预计该部分新增产能09年陆续释放.公司成立机床部，已成功设计、制造出VGL立式加工中心系列数控机床并获销售订单，为公司争取了新的利润增长点。公司与上海交大--广陆数测联合研发中心，成功研制出多功能三维影像测量仪、激光位移传感器二项{zx1}高科成果。以及从印度引进三坐标测量仪技术样机，联合开发与生产此项产品，为培育产品新亮点奠定基础。 【异动个股】湖北金环(000615) 公司经营包括粘胶纤维制造销售与房地产开发等。目前国内经济正在复苏，房地产、汽车等行业的销售回升明显，将拉动其上游化工品的需求。09年下半年下游需求将阶段性传导到化工化纤行业，产品价格和利润会有反弹，带来盈利预期和估值的双重回升，下半年有望存在超额收益。 【异动个股】北京旅游(000802) 公司所处旅游行业具有投资少、回报稳定，资源垄断性强，劳动密集，关联性强，无污染等特点，已被公认为朝阳行业。据有关预测：未来5年欧美发达国家在全球出入境旅游市场中仍将保持传统优势，但增速放缓；以中国为代表的东亚太国家和地区则将保持较快增长。公司目前拥有门头沟"两山两寺"（灵山、妙峰山、潭柘寺、戒台寺）景区的经营权，还拥有景区内住宿、娱乐、体育游戏等各类服务设施。未来两年的景区经营收入有望实现15-20%的年复合增长。 【异动个股】江山化工(002061) 公司是国内主要的有机胺生产基地，也是世界{zd0}的DMF生产企业之一。近年来，公司草甘膦产量越来越大，所占比例不断提高，草甘膦、乙草胺、丁草胺等低毒高效除草剂所占的比重越来越大，公司规划确定绿色农药及符合世界农药剂型发展和环保要求的农药新剂型。该股主要有三大投资亮点。其一，公司以募集资金投资甲基甲酰胺反应及精馏分离系统技改项目，预计年均利润总额3222万元，投资利润率为18.13%，目前该项目列入了第二批xxxx技术改造"双高一优"计划项目。其二，公司早在05年就进行了特种环氧树脂产品试验性生产，经过中试并在部分客户中试用满意后，在05年末投资组建江山江环化学工业公司(占72%)。该公司3条环氧树脂生产线计划年内投产，产品均为高纯度特种环氧树脂，产能总计约1.14万吨/年。其三，公司通过与美国杜邦公司开展主导产品技术与市场全面合作，成为国内最早一氧化碳一步法生产DMF企业，率先建有全球{zd0}生产装置，单套规模达8万吨，并引进二甲基乙酰胺先进生产技术，提升竞争力水平，从而在同行业中保持了技术、质量和规模上的优势，同时拓展了国际市场。 |
