截至3月18日，沪深两市已 有502家公司公布了2009年年报，占上市公司总数近3成。从反映上市公司经营基本情况的营业利润来看，2009年这些公司实现营业利润1949.04 亿元，较2008年出现40.07%的大幅增长，显示2009年上市公司经营情况出现明显好转。
从已披露的上市公司营业利润增长情况的行业属性看，充分体现了2009年以来政策影响力，从汽车、建材、家电下乡到政策对农业的扶持，都在行 业营业利润增长排行榜有所体现。本报市场研究中心特对营业利润增长率排名前4位的汽车汽配、家用电器、农林牧渔和建筑建材进行分析梳理，并集纳了目前{zx1} 的机构研究成果与评级，以飨读者。 汽车汽配 首季盈利或创出新高 据WIND统计，已公布年报的上市公司中汽车汽配行业2009年的营业利润合计较2008年同比增长325.8%，位居国信证券33类行业{dy}位。从已公 布的19家公司年报看，全行业营业利润出现亏损的仅有3家，实现营业利润增长的公司有12家，营业利润持续三年增长的公司有2家，分别是和。新大洲A2009年实现营业利润19099.34万元，2009年、2008年和 2007年营业利润同比增长分别为：118.56%、42.47%和357.43%；中航精机实现营业利润为3022.26万元，2009年、2008和 2007年营业利润同比增长分别为：45.42%、10.25%和21.49%。
去 年汽车汽配行业实现营业利润的大幅增长，今年的表现也相当耀眼。据统计，2010年1-2月汽车累计销售287.6万辆，同比增长83.8%，细分行业 中，重卡、SUV、大客、MPV销量增速超越行业整体增速。前两月汽车销售累计增速超过80%，主要原因在于基数原因，上年同期销量仍处低位。细分车型 中，重卡、大客景气度在上升，而其他细分车型需求在去除季节性因素外，仍保持稳定。
2 月环比增速的快速下滑尚属正常（剔除1月延迟确认的12月销量，环比下滑幅度在正常范围内），但3月以来的跟踪数据已经显示需求出现回落的调整迹象。谨慎 估计，3月环比增速在10%左右，并且几乎无望超过1月数据，但和12月份相比，大致持平，仍在正常范围内。短期内可能出现适度休整，将更利于下半年市场 健康发展。
华泰联合证券{zx1}研究报告指出，没有充分理由能够证明本轮汽车行业的景气 周期就此而临近结束，相反，大量的基础研究都显示本轮行业景气周期具有相当好的延续性。如果汽车板块股价因短期行业数据的回落而出现剧烈反应，认为这是 2010年度{zj0}增持机会。
国信证券认为3-5月份轿车、重卡子行业的阶段性机会， 但他们认为拐点并不遥远，相关投资将是与时间赛跑。催化剂在于：1、轿车销售旺季的到来、重卡3-4月份也将又见高点；2、年报、一季报的集中公布，预计 相关公司的季度盈利将创下新高，支撑市场信心。但轿车、重卡子行业在2010年下半年景气度均存在下降风险，机制却有不同，轿车来自于供给释放导致的利润 率下滑，而重卡我们则担心销售会出现环比明显下降。推荐组合是：、、。
国都证券表示对 于汽车这样的周期性行业来说，尽管销售数量仍有望保持两位数的增长，但环比数据下滑或同比数据减速都将成为二级市场表现的拐点。但他们仍然维持自2009 年12月份起对汽车行业的“短期-中性，长期-A”的投资评级，维持“强烈推荐-A”的投资评级。
汽车汽配营业利润增长情况一览
证券代码 证券简称 营业利润 2009年营业利润同比增长（%） 2008年营业利润同比增长（%） 2007年营业利润同比增长（%） 收盘价 3月以来涨幅（%） 3月以来换手率（%）
(万元） （元）
000625 109288.6 2295.421 -93.3581 37.6366 12.42 -2.8929 20.5671
600166 121897 682.4292 -65.1443 461.4819 20.09 0.6009 31.2336
000570 27409.7 411.3354 -146.618 71.9051 12.61 -5.3303 16.2486
200570 27409.7 411.3354 -146.618 71.9051 5.72 -2.2222 6.286
600760 3506.665 307.9687 -264.094 116.362 8.28 1.9704 37.5486
000571 新大洲A 19099.34 118.5586 42.4667 357.4283 7.88 3.0065 52.9345
000519 69.0684 101.2474 -441.707 162.1909 21.81 -1.8452 52.5953
000550 123640 67.6085 -13.9458 14.1472 20.7 -3.5415 6.6548
000883 7111.603 51.6369 -23.3686 167.9737 10.39 -0.8588 48.3358
002013 中航精机 3022.259 45.4221 10.248 21.4885 17.09 -5.2661 32.9484
000903 4725.031 -24.2012 -72.9794 42.1227 13.04 1.5576 33.5785
000868 1738.707 -40.7741 -9.5352 118.7174 14.1 0.3559 75.5341
600565 3123.497 -78.2739 -22.6265 219.893 7.47 11.4925 35.45
002265 252.3416 -80.7391 -48.8676 -12.8461 11.49 11.5534 125.2836
建筑建材 需求旺盛 利润率上升
据WIND统计，已公布年报的上市公司中建筑建材行 业2009年营业利润合计较2008年同比增长113.54%，位居国信证券33类行业排名第四位。从该行业已公布的22家公司年报看，全行业营业利润出 现亏损的仅有4家，实现营业利润增长的公司有13家，营业利润持续三年增长的公司有8家，其中营业利润增长率3年保持在80%以上的公司有两家，分别是方 大集团和。方大集团2009年实现营业利润4318.95万元，2009年、2008年和 2007年营业利润同比增长分别为：121.91%、225.65%和605.86%；青松建化实现营业利润为19316.60万元，2009年、 2008和2007年营业利润同比增长分别为：94.31%、148.10%和85.43%。
水泥需求保持旺盛，{zx1}数据显示1-2月全国水泥产量同比增长26.52%。2月份全国水泥产量8378万吨，同比增长4.76%，主要是由 于春节因素影响所致。累计来看，1-2月水泥累计产量同比增长26.52%，高于09年全年17.91%的增速，需求量继续维持较高水平。
水泥价格坚挺，煤价走低利于行业利润率提升，1-2月全国水泥价格除少数省市略有下滑，其他地区基 本保持稳定。随着未来几个月逐步进入施工旺季，二季度水泥价格有望逐步走高。水泥成本方面，秦皇岛煤价在经历春节前的大幅冲高后，节后开始回落，目前大同 优混和山西优混价格分别从高位的845和805元/吨回落至725和675元/吨，回落幅度为14.2%和16.1%。
节后玻璃市场需求不旺，先前市场预期的需求回暖并没有出现，东北、西北、华南地区的市场均没有启 动。市场价格不仅没有上升，反而因部分低价玻璃的入市导致部分地区玻璃价格小幅下滑。市场整体行情平淡。
{dy}创业认为基于2010年区域景气逐步向好，以及公司水泥大幅产能扩张带来销量增长的判断，在水 泥板块中{dy}创业建议配置和两家xxxx。基于房地产玻璃需求继续好转、汽车玻璃需求持续旺盛以及海外玻璃需求见底 回升的判断，认为玻璃价格调整幅度有限，建议配置汽车玻璃龙头。
中投证券表示这 一轮景气周期建材行业盈利的{zg}点是去年的11-12月份。“价格高位波动，成本上升”是周期性中间制造品景气周期到末端比较典型的特征，故而认为这一轮 景气周期xx结束的时点将在今年3季度（可能以产品价格下滑为比较明显的标志），目前难以判断的是下一轮行业景气下滑的程度。
同时还表示在行业景气向下可能性较大的背景下，可能带来的交易性机会就是行业“淘汰落后”和“建材 下乡”政策落实带来的。而就目前部位调研和沟通的情况来看，这两项政策出台时间最早也要等到4月中旬以后。
家用电器 行业销量快速增长 据WIND统计，家用电器板块2009年的营业利润合计比2008年同比增长143.01%，位居第二位。从已公布的13家个股年报看，营业利润持续三年 增长的公司是、卓翼科技和。合肥三洋2009年的营业利润为22383.3万元，营业收入同比增长86.72%； 卓翼科技的营业利润为4887.36万元，营业收入同比增长37.41%；美菱电器的营业利润为30317.86万元，营业收入同比增长31.37%。
分析师表示，以旧换新推广等带来政策性催化剂。近期两会召开，中央强调继续巩固和扩大去 年拉动内销的家电下乡、以旧换新政策的实施效果。预计在4月初前后，以旧换新推广的政策将明朗下来，形成对家电板块的表现催化剂。按照已经实施的9个省市 数据，若推广到全国，假设其他地区实施效果和试点地区相同，则全年可望拉动家电销量约3800万台，和家电下乡的拉动效果相当。同时近期高效照明推广招标 将开始，对照明行业构成利好。
2010年一季报预计将非常亮丽。春节和以旧换新政策 都是导致1月数据良好的一个原因，但消费需求本身仍然旺盛。春节后各家电企业产销两旺，由此带来的产能紧张局面持续，甚至导致压缩机和面板等关键零部件的 供应不足。3月即将结束，预计各家电企业一季报将非常亮丽，2009年良好的年报市场预期已经较为充分，但年报结果仍有超出预期。
据数据显示，2009年家电全行业销售产值为7043亿元，同比增长3.3%。其中，家用制冷行业 累计销售产值1692 亿元，同比增长10%；家用空调行业累计销售产值2230亿元，同比下降6%。
2009年的家电产业{dy}季度为{zd1}水平，累计产值同比下降4%；直到8月才实现累计产值的同比为 正，到年底增速达到6.7%。而今年1月各类家电产品仍然产销旺盛，空调、冰箱、洗衣机和LCD电视销量分别增长65%、92%、25%和81%，内销分 别增长89%、109%、20%、88%，出口分别增长48%、45%、36%、72%。空调和冰箱近期销量接近旺季水平。
中信证券的行业分析师认为，在行业销量和企业出货仍保持快速增长，公司业绩可能超预期和政策刺激提 供催化剂等的支撑下，看好家电板块的表现，给予强于大市的投资评级。子行业配置上，投资机会{sx}估值水平低、产销旺盛的白电龙头、和，其他家电上市公司也有望跑赢大盘，特别是资产重组和再融资预期的合肥三洋、、、、等，可重点xx，同时提醒高效照明推广给照明行业带来的板块性机会。 家用电器营业利润增长情况一览 证券代码 证券简称 营业利润 2009年营业利润同比增长（%） 2008年营业利润同比增长（%） 2007年营业利润同比增长（%） 收盘价 3月以来涨幅（%） 3月以来换手率（%）
(万元） （元）
200521 30317.86 1175.069 40.9657 53.2055 5.91 -5.5911 9.9434
000521 美菱电器 30317.86 1175.069 40.9657 53.2055 11.37 -5.8775 40.3983
002035 华帝股份 6291.53 697.5103 -148.552 -43.4847 11.96 -0.4163 41.6221
200418 19982.38 376.9747 -90.1817 785.4354 8.14 2.3899 7.945
000418 小天鹅A 19982.38 376.9747 -90.1817 785.4354 16.88 -0.8808 18.5192
002005 7390.137 206.3241 -277.204 436.7476 19.11 -0.8303 28.5549
000404 19414.52 182.2262 31.7135 3.6869 8.48 1.0727 37.3085
600983 合肥三洋 22383.31 70.5994 76.0918 27.7006 26.56 -3.2775 25.2142
000527 美的电器 251974.9 45.8767 -5.5838 115.4101 21.22 0.1416 4.0008
002045 12157.99 25.5276 17.1266 39.6829 15.39 -4.9079 22.9546
000100 59072.74 19.011 157.5571 106.021 5.41 -4.7535 21.2838
000062 23288.33 7.5208 -38.8365 -33.4971 9.85 2.4974 28.2826
600261 12455.87 6.7207 -25.6112 -5.946 20.75 3.8539 18.2497
002011 22198 3.8278 -16.3533 203.3896 20.31 -7.4715 88.7347
000801 283.0773 -78.6408 0.9628 325.7249 13.7 -2.3521 32.1475
农林牧渔 个股机会大于行业性机会 据WIND统计，农林牧渔板块2009年的营业利润合计比2008年同比增长122.69%，位居第三位。从已公布的12家个股年报看，营业利润持续三年 增长的公司是、和。獐子岛2009年的营业利润为20120.012万元，营业收入同比增长50.2%； 东方园林的营业利润为10558.63万元，营业收入同比增长40.48%；顺鑫农业的营业利润为24498.92万元，营业收入同比增长17.61%。
我国对居民消费价格指数CPI的计算中，食品所占比重为33.60%，为各成分中{zd0}，CPI的 上涨一定程度反映了食品价格的上涨，从农林牧渔股价指数与CPI的历史数据看，二者具有较强的相关性，及时xx通胀预期的变化，进而把握农业板块的阶段性 投资机会。
今年政府加大对“三农”的投入。温家宝总理在政府工作报告中表示，今年 “三农”问题工作重点“加大”统筹城乡发展力度，强化农业农村发展基础”，中央财政拟安排“三农”投入8183亿元，比上年增加930亿元。
经济增长趋势已经确定，2月CPI同比增长2.7%，略超预期，全年CPI目标控制在3%以内， 通胀周期中农业板块获得超额收益是大概率事件，随着通胀预期的不断上升，未来关于通胀题材的炒作将会不断显现，农业板块的行业估值水平有望逐步上调。
分析师表示今年与2009年的“加大农业科技投入，加强农业科技成果推广”不同，今年提出“以良种培育为重点，加快农业科技 创新和推广，实施好转基因生物新品种培育科技重大专项”，与中央一号文件曾推进转基因新品种产业化的工作重点一致。所以，良种推广速度加快转基因品种产业 化进程加快，种子企业购并增加。
2010年政府工作报告的农业部分基本符合市场预 期，并未带来更多惊喜，种植业、林业、动物疫苗行业、加工业将持续受益。预计“两会”后政策利好对农业板块的整体推动作用趋弱，主要机会或将来 自于生物育种等个别新兴产业的相关政策、行业主题，以及上市公司主营业绩增长。
申银 万国的行业分析师认为，应从以下四方面把握农业股机会。
1、2010年业绩持续增长 明晰。如：、獐子岛、、、、。2、价格上涨或回升。如：。3、业绩改善或好转。如：、、。4、业务整合。如：。
齐鲁证券分析师 表示，今年个股机会可能大于行业性的机会。2009年，玉米、豆类等粮食作物的价格上涨幅度较小，受国家提高粮食收购价、以及通胀和自然灾害将导致价格上 涨预期的影响，未来相关公司有望受益，建议xx农业板块相关公司的交易性机会，如：、敦煌种业、、、等。 农林牧渔营业利润增长情况一览 证券代码 证券简称 营业利润 2009年营业利润同比增长（%） 2008年营业利润同比增长（%） 2007年营业利润同比增长（%） 收盘价 3月以来涨幅（%） 3月以来换手率（%）
(万元） （元）
600978 36246.01 43.8348 -23.0288 63.0003 7.98 2.1767 36.8274
600737 26365.2 -3.8696 19.5786 41.3185 14.27 -7.6973 19.8428
000860 顺鑫农业 24498.92 -19.6245 40.7909 67.4626 17.22 1.9538 43.256
002069 獐子岛 20120.01 46.4516 -18.8541 -2.7404 45.84 -0.4992 23.477
600354 敦煌种业 14423.84 172.2594 228.6878 -361.849 17.25 -5.6862 25.7502
000034 * 10784.9 157.5898 2.6953 -42.3473 8.8 - -
600248 延长化建 10596.16 1287.081 112.8438 -22.4271 12.32 1.5664 56.9822
600337 9130.619 10.406 -41.0343 22.6706 9.55 -3.6327 18.4565
600359 新农开发 6065.644 140.8185 -419.932 40.8354 18.34 -7.5605 84.3468
000713 丰乐种业 4964.699 104.6473 -43.4248 47.0773 15.83 -6.6077 48.4949
000833 贵糖股份 3411.59 -56.47 0.0879 202.3406 10 -1.4778 44.6828
600506 *ST香梨 2388.598 119.9623 -346.92 -194.76 12.37 7.7526 36.4183
