在我们与期货投资者接触、沟通过程发现，相当一部分投资人和纯投机者对郑交所的品种有个感觉就是比较“妖”，具体表现为波动摸不着头脑，价格变化找不着北。但我们通过长期跟踪发现其实不然，从隔夜盘来看，上交所与大商所，基本有明确的外盘指引。那必将影响内盘次日开盘定价，进而影响整日的波幅。所以给大家印象为中规中矩走势。 但我们发现郑交所所有上市品种具有非常鲜明独立的个性，受到外盘影响比其它交易所要小很多。日内波动也非常剧烈，也致使一部分人开始有种种误解，给大家印象为人为迹象操控专杀小散印象，导致部分投机客远离。但我们要指出的是，无论从套保商、套利者、投机者的角度，正是因为它的波动独树一帜的鲜明个性，恰恰反映了投机者追逐高利润的同时要承担的风险，也给套保商提供一些{jj1}锁定利润的时机，同时随着日内巨幅波动扯出的空档给套利交易者提供交易性机会。 郑州菜籽油期货在2007.6.8上市以后，成交量和持仓量方面经历了平稳—低迷—发展三个阶段。持仓规模只有棕榈油的1/3，豆油的1/7。一直没有在国内三大油脂交易中未能突出自己的个性，反观豆油一直扮演领军人物，棕榈油者后来居上从交易量和持仓规模上来看已远超菜籽油，大有赶超豆油趋势，究其原因。我们通过全世界范围生产与消费观察，豆油与棕榈油并驾齐驱，占据半壁江山以上。随后是菜籽油保持15%左右，从这层面来说。菜籽油目前的地位也情有可原。 但我们发现菜籽油在我国的历史油脂表观消费量和传统来看，保持过相当长一段{jd1}的垄断地位。传统消费情节来看，亦即倾向于菜籽油。我国在世界范围来看油菜籽、菜籽油是{dy}大生产国和消费国，菜籽油产量占世界菜籽油产量的四分之一左右，目前是第三大植物油品种，商品率在90%以上，国际和国内市场地位都非常突出。从里面我们看出我国在菜籽、菜籽油领域占有{jd1}的优势，在全球定价权与定价中心方面应有话语权。需要指出的是，我们在以下方面需要进一步解决矛盾： 一、我们的市场开放程度本身不够，这需要个过程。 二、国储的保底收购菜籽的政策，一方面保护了农民的利益和收入。但另一方面也破坏了市场经济了价格本来的形成机制。人为限定了底部区域，同时通过抛储也限制上档的空间。 三、我们看到近年来，在进口方面有所抬头，而出口方面者继续萎缩，因交割方面是不区分进口与国产交割，一方面表达我们想争夺国际定价权的意愿，另一方面也面临被掠夺走定价权的风险。 综上所述：我们认为目前菜籽油期货的发展潜力不应只有这个规模，从我国作为一个传统的菜籽油生产和消费{dy}大国，在全世界范围内菜籽油领域极具影响力，也有自己的独立个性另外兼具传统消费观念，消费习惯，以及健康绿色通道来看还是有朝两位巨头靠拢的潜力，我们通过跟踪发现目前郑交所菜籽油虽然还不具备突破与豆油、棕榈油的比价区间的能量，但从菜籽、菜籽油领域还是极有机会xx加拿大温伯尼(WCE)交易所和欧盟的泛欧交易所（Euronext.Liffe），去争夺定价权的机会，形成自己的定价中心机制，独扛一面大旗的能力。 |
