章源钨业（002378.SZ）：拥有完整上下游一体化的钨业公司
拥有上游矿采选、中游冶炼、下游产品精深加工的一体化钨生产企业：09年公司下游产品钨粉以及碳化钨粉产量达6977.44吨，硬质合金系列产品产量达到758.36吨，销售额占总销售收入的63.5%。同时公司钨粉及碳化钨粉在国内供应商中排名前二；硬质合金排名前四。
钨金属属于不可替代的战略性金属，全球探明储量仅289.8万吨，极其稀缺，而我国钨矿产资源站全球70%，拥有{jd1}的优势。
钨制造的硬质合金具有超高硬度与优异的耐磨性，被广泛的应用于机械制造、航天航空、钢铁制造、国防、信息、电力能源等行业。
公司的竞争优势主要在于地处"世界钨都"-江西赣州：其高品质黑钨矿保有量约占全国70%，全球60%。并且在钨行业较长的产业链条上，具有"两头高、中间低"的特点，而公司是上中下游拥有完整一体化产业链的公司，在盈利能力上具有较高的弹性空间。
募集资金用于高性能与高精度涂层刀片技术改造项目、淘锡坑钨矿区精选厂的改造项目，以及科研中心的改造。
风险揭示。钨价的波动；国家在资源整合上的政策方向"国进民退"，可能对公司未来拓展资源造成阻碍。
我们预计公司10、11、12年xx摊薄EPS为0.37元、0.46元和0.55元。

鲁丰股份（002379.SZ）：新增铝板带箔产能巩固xxxx地位
新增产能巩固xxxx地位：公司家用铝箔市场份额居国内第二，药用铝箔市场份额居国内{dy}。公司目前拥有4万吨铝箔和5万吨铝板带生产能力，未来仍将持续资本投入，预计未来1－2年后在建生产线达产后公司综合铝箔和铝板带生产能力将扩充2倍和1倍，分别至12万吨/年和10万吨/年。
持续稳定的传统市场＋高速增长的新兴市场：06－09年铝箔消费量复合增长率在33％，未来将在两个"轮子"驱动下逐步繁荣，一是日常用铝箔具有较好的持续性和稳定性，在传统市场成为家庭生活必备的消费品；二是铝箔在新兴市场的消费空间将逐步提升。包括中国在内的新兴市场的铝箔使用率远低于发达国家水平。随着经济增长和居民收入的提高，将持续助推铝箔消费的高速增长。国内供给格局进一步改善，预计2010年中国铝箔消费量将达95万吨，生产能力达150万吨，净出口量达50万吨，铝箔供大于求的现象将有所好转。
募集资金项目为业绩增长"保驾护航"：募投项目在扩大生产能力的同时，可减少从铝锭到铝板带的利润损失，提高生产的稳定性，推进产品结构升级。
风险揭示。公司主要风险来自于铝价剧烈波动，以及出口政策的不确定性。
我们预计公司2010、2011年xx摊薄EPS为1.05元和1.52元。

科远股份（002380.SZ）：热工自动化{lx1}企业
国内热工自动化{lx1}企业。科远股份主要从事热工自动化和电厂信息化业务，下游客户主要为发电企业和电力设备供应商。公司2007-2009年分别实现营业收入1.59亿元、1.83亿元和1.95亿元，复合增长率为10.58%；2007-2009年分别实现净利润3300万元、4059万元和5054万元，复合增长23.74%。收入构成以热工自动化产品为主，占比90%以上。公司业务主要立足江苏省内市场，客户相对集中。主营利润率维持40%以上，位居行业高位。
行业发展趋势。火力发电市场进入周期性下滑阶段，结构上将向大容量、高参数发展（300MW以上）；热工自动化和电厂信息化呈现整合趋势，新一代的分散控制系统DCS综合应用进一步面向节能减排领域；分散控制系统和现场仪表的连接将由模拟通讯向数字通讯转变，拥有现场总线通讯功能的现场仪表将是发展方向。
行业竞争格局。热工自动化行业的竞争格局可划分为三大梯队：{dy}梯队为国外跨国公司包括ABB、西门子、GE、西屋、福克斯波罗等，在600-1000MW等级机组电厂占据了约80%的市场份额。第二梯队主要包括科远股份、国电智深、和利时、上海自动化仪表、浙江中控技术等，主要立足于300MW以下，在300MW以上开始有所突破。第三梯队有近百家自动化公司，主要从事产品分销、代理和简单的系统集成，由于技术实力原因，在热工自动化领域的市场份额较少，竞争分散。公司属第二阵营，面临国外厂商和国内大型发电和电力设备制造集团下属企业的竞争。
公司竞争优势和投资亮点。（1）在大容量机组热工自动化领域开始突破，国内首次在1000MW等级机组的辅助车间集中控制应用DCS技术；（2）节能减排领域厚积薄发带来新增长点。NT6000系统在风电控制以及垃圾发电等节能减排领域市场空间为年均44.30亿元，公司目前在垃圾发电控制领域优势明显；智能阀门控制装置正值基于现场总线技术更新换代时期，仅存量改造空间即达66亿元，公司是去年两个试点仅有的两家参与企业之一，面临进口替代市场机遇。
募集资金项目分析。募集资金1.50亿元用于节能减排系统NT6000的产业化建设以及电厂管控一体化信息系统和火力发电厂辅助车间集中控制项目建设。项目投产后，有利于提升公司产品附加值和丰富产品线，尤其在节能减排领域的拓展。
合理价值区间为28.00-33.00元。我们预测公司2010-2012年的摊薄每股收益将达到0.94、1.18和1.47元。结合主板公司及同行业的估值水平，我们给予公司2010年30-35倍的PE，对应的价值区间为28.00-33.00元。
不确定性因素。火电周期下滑带来传统产品需求下降；新产品市场拓展。