——裴明宪
1882年，查尔斯-道和爱德华-琼斯两个新闻工作者创办了一份刊物，为纽约股票交易所 (NYSE)和美国股票交易所(AMEX)的投机者提供金融信息。这份刊物最早的名字叫做“客户下午信札”(Customer's Afternoon Letter)，因为它是在每天下午收盘之后发行的。
当时的资本市场非常渺小，而且节奏很慢。在纽约，19世纪初成立的纽约股票交易所统治着股票市场，几乎所有xx的公司都在那里上市，有从业资格的经纪人也都在那里上班；至于那些无法混入纽交所的下层经纪人，则在一条街之外成立了美国股票交易所，这个交易所在当时以混乱和欺诈著称。纽交所的正式交易时间是早上9点半到下午3点，比今天要少一个半小时；在交易结束之后，满身大汗的经纪人和交易员们就一头钻进街边的酒吧和夜总会去寻开心了。
查尔斯-道和爱德华-琼斯的{dy}份刊物，居然是以手写的方式“出版” 的。具体出版流程是让一个力气很大的书记员在复写纸上用力抄写新闻，根据道琼斯公司的说法，这种方法一次最多可以“出版”二十四份新闻。接着，查尔斯-道和爱德华-琼斯派出信使，把刊物送到订户手里，或者干脆在华尔街沿街叫卖。听起来很原始，不是吗？可是当时一切都很原始。纽交所的经纪人还在采取抄写纸片和派遣听差的方式完成交易结算，交易所的打字机只能用来打出股票代码和{zx1}价格。{zh1}，绝大多数股票的价格每天只确定一次或两次，开盘价和收盘价被写在小黑板上，直到出现一个新的报价才会被擦去——对于那些习惯了股价每分钟都要变化的现代投资者来说，是不是很像另一个世界的游戏？
&<60;1884年，为了给新生的“客户下午信札”招揽订户，查尔斯-道决定编制一种股票平均价格指数，即“道琼斯铁路业指数”（今天的“道琼斯运输业指数”）。选择铁路业作为指数编制对象，理由很简单：铁路公司是当时最热门的蓝筹股，而且具有垄断性质，就像中国现在的国有自然资源企业一样吃香。投机者们一般只关注个股的表现，但铁路行业作为一个整体受到了大多数人的追捧，所以查尔斯-道决定用一个平均价格指数来衡量整个铁路板块的表现。这是全世界{dy}个公开发布的股票指数。
查尔斯-道是一个天才。他不仅首先提出了“指数”的概念，创办了一份全世界最知名的刊物，还发明了预测经济走势的 “道氏理论”。在现代人看来，把十几只股票的价格加在一起，求出算术平均数，这是小学生都能完成的任务；但是如果没有查尔斯-道的天才创意，不知道还要过多少年才能有人完成这个简单任务。
1889年，查尔斯-道又做了一件划时代的事情：把《客户下午信札》改名为《华尔街日报》 (The Wall Street Journal)。{dy}份《华尔街日报》仍然是通过复写纸的方式“出版”的，其读者也大多是被人不齿的偷鸡摸狗之辈，只有这种人才会到股票市场上讨一口饭吃。查尔斯-道大概没有想到，在一百年之后，他的报纸会拥有“世界上最有影响力的读者群”。
1896年5月26日，在经过深思熟虑之后，查尔斯-道终于发布了他编制的第二个股票指数——道琼斯工业指数。这个指数包括12种当时最有影响力的工业股票，计算方法很简单，仍然是把12种股票的收盘价加起来，然后除以12。虽然这个指数仍然以“道琼斯”命名，实际上与爱德华-琼斯已经没有关系了，因为他早已离开道琼斯公司。查尔斯-道没有改变公司的名称，于是琼斯的名字得以与道一起不朽。不过，大多数人习惯把道琼斯工业指数昵称为“道指”(The Dow)，以此对查尔斯-道这位天才致敬。
{dy}次发布的道琼斯工业指数包括以下12家成份股：
美国棉油公司(American Cotton Oil)
美国制糖公司(American Sugar Refining Co.)
美国烟草公司（不要搞错，它和今天的英美烟草公司没有任何关系）(American Tobacco)
芝加哥煤气公司（公用事业公司）(Chicago Gas)
蒸馏与牲畜饲料公司（这个名字比较强悍）(Distilling & Cattle Feeding Co.)
通用电气公司（{wy}幸存至今的元老！致敬）(General Electirc)
拉克尔德煤气照明公司（又一家公用事业公司）(Laclede Gas Light Co.)
国家铅业公司(National Lead)
北美公司（别看名字很阔气，实际上也是公用事业公司）(North American Co.)
田纳西煤炭、钢铁与铁路公司（有运输业色彩，但主要是自然资源公司）(Tennessee Coal, Iron and Railway Co.)
美国皮革公司（{wy}已经解散的道指初始成份股）(U.S. Leather)
美国橡胶公司（当时人都喜欢吹牛，随便一个公司就能以“美国”为名）(U.S. Rubber)
数一数，一共是多少家？没错，是十二家，所以最初被称为“道十二”(Dow Dozen)。你认识其中的多少家？恐怕大部分人，包括我在内，都只知道通用电气这个资本市场xx了。111年前的12家成份股，到今天只有一家还是成份股，这并不稀奇，因为商业社会本来就是瞬息万变的。不过我可以告诉大家，以上12家公司，虽然大部分在今天都已经默默无闻，但只有一家公司解散了，xx不存在了，那就是美国皮革公司。其他公司要么仍然独立存在，要么改了名字，要么被收购或者重组，都顽强地生存着。这本身就是一个奇迹。
111年是什么概念？在111年前，大英帝国还统治着半个地球，大清帝国、奥斯曼帝国、俄罗斯帝国和德意志帝国还没有灭亡，美国还是英国的小弟，日本还刚刚崛起；伟大的革命导师列宁和斯大林才刚刚开始闹革命，希特勒还在上小学，丘吉尔还在南非和布尔人打仗。111年过去了，道琼斯指数还在，它最初的12 家成份股有11家还在，除了“奇迹”二字，我找不到什么更好的称谓了。
道指最初的12家成份股，除了通用电气之外，值得一提的主要有如下几家：
美国棉油公司(American Cotton Oil)于1901年被踢出道指，从此再也没有回来。不过，它在粮油食品领域的威望仍然很高，经过多次重组，于1998年更名为"Bestfoods Inc"——没错，它在2000年被联合利华收购了，现在是联合利华旗下的主力食品品牌。在中国，Bestfoods的名头不是很响，但在欧美它还是风靡万家的。
美国烟草公司(American Tobacco)与通用电气公司有得一比，多次被踢出道指，却又多次被请回来，直到1985年被{zh1}一次踢出。此后，该公司卖掉了烟草业务，专心做消费者品牌，名称也改为“富俊国际”(Fortune Brands)。它的酒类和家居用品业务实力仍然强大。
蒸馏与牲畜饲料公司 (Distilling & Cattle Feeding Co.)，可不要小看这家名字奇特的公司，它已经改名美联公司(Millennium Chemicals)，化工行业的人都知道它的大名。该公司于1899年被踢出道指，1934年被请回，1959年又被踢出，直到今天。无法重新进入道指，并不影响它在化工行业的崇高地位。
国家铅业公司(National Lead)，已经改名NL Industries, 也是化工行业大名鼎鼎的公司，《财富》美国500强成员。钛白粉等化学颜料是该公司的强项之一，化工行业的朋友应该很熟悉。
田纳西煤炭、钢铁与铁路公司(Tennessee Coal, Iron and Railway Co.)，1907年被美国钢铁公司收购，因为它不再独立存在，所以于同{yt}被踢出道指。现在，它仍然是美国钢铁公司的一个部门，而美国钢铁公司是美国{zd0}的钢铁生产商。
以上五家公司，加上通用电气公司，是道指最初十二家成份股中比较有出息的公司。这个比例是不是太低？其实已经很高了，因为当时道指还包括三家公用事业公司（道琼斯公用事业指数到1928年才开始发布，此前工业指数一直包括公用事业股票），由于行业性质和政府管制，这些公司很难持续发展。其他工业公司大部分混的也不算差，混到解散的只有美国皮革公司，这是因为北美皮革业在20世纪中期濒于消亡，全球皮革业都面临严峻挑战，覆巢之下，焉有完卵？
观察1896年的道指12家成份股，我们可以发现，大部分公司都与农业和自然资源有关：棉油，制糖，烟草，饲料，铅业，煤炭，皮革，橡胶……在现代人的印象中，只有高精尖制造业、高科技研发和原材料精加工工业能够代表一个国家的工业实力，然而当时的美国资本市场却充斥着轻工业和原材料粗加工工业，这些产业的附加值较低，门槛不高，声誉也不算好。不过，这种情况很快就会改变，因为更多像通用电气这样有研发能力、有完整产品线和有xx人物领导的公司将加入道指，在短短的20年内，这种公司就将占据主导地位。
下面让我们详细看一看通用电气的神话，在道琼斯工业指数111年的历史上，再也没有一家公司比它更具有代表性和xx色彩了。
1882年，查尔斯-道和爱德华-琼斯两个新闻工作者创办了一份刊物，为纽约股票交易所 (NYSE)和美国股票交易所(AMEX)的投机者提供金融信息。这份刊物最早的名字叫做“客户下午信札”(Customer's Afternoon Letter)，因为它是在每天下午收盘之后发行的。
当时的资本市场非常渺小，而且节奏很慢。在纽约，19世纪初成立的纽约股票交易所统治着股票市场，几乎所有xx的公司都在那里上市，有从业资格的经纪人也都在那里上班；至于那些无法混入纽交所的下层经纪人，则在一条街之外成立了美国股票交易所，这个交易所在当时以混乱和欺诈著称。纽交所的正式交易时间是早上9点半到下午3点，比今天要少一个半小时；在交易结束之后，满身大汗的经纪人和交易员们就一头钻进街边的酒吧和夜总会去寻开心了。
查尔斯-道和爱德华-琼斯的{dy}份刊物，居然是以手写的方式“出版” 的。具体出版流程是让一个力气很大的书记员在复写纸上用力抄写新闻，根据道琼斯公司的说法，这种方法一次最多可以“出版”二十四份新闻。接着，查尔斯-道和爱德华-琼斯派出信使，把刊物送到订户手里，或者干脆在华尔街沿街叫卖。听起来很原始，不是吗？可是当时一切都很原始。纽交所的经纪人还在采取抄写纸片和派遣听差的方式完成交易结算，交易所的打字机只能用来打出股票代码和{zx1}价格。{zh1}，绝大多数股票的价格每天只确定一次或两次，开盘价和收盘价被写在小黑板上，直到出现一个新的报价才会被擦去——对于那些习惯了股价每分钟都要变化的现代投资者来说，是不是很像另一个世界的游戏？
&<60;1884年，为了给新生的“客户下午信札”招揽订户，查尔斯-道决定编制一种股票平均价格指数，即“道琼斯铁路业指数”（今天的“道琼斯运输业指数”）。选择铁路业作为指数编制对象，理由很简单：铁路公司是当时最热门的蓝筹股，而且具有垄断性质，就像中国现在的国有自然资源企业一样吃香。投机者们一般只关注个股的表现，但铁路行业作为一个整体受到了大多数人的追捧，所以查尔斯-道决定用一个平均价格指数来衡量整个铁路板块的表现。这是全世界{dy}个公开发布的股票指数。
查尔斯-道是一个天才。他不仅首先提出了“指数”的概念，创办了一份全世界最知名的刊物，还发明了预测经济走势的 “道氏理论”。在现代人看来，把十几只股票的价格加在一起，求出算术平均数，这是小学生都能完成的任务；但是如果没有查尔斯-道的天才创意，不知道还要过多少年才能有人完成这个简单任务。
1889年，查尔斯-道又做了一件划时代的事情：把《客户下午信札》改名为《华尔街日报》 (The Wall Street Journal)。{dy}份《华尔街日报》仍然是通过复写纸的方式“出版”的，其读者也大多是被人不齿的偷鸡摸狗之辈，只有这种人才会到股票市场上讨一口饭吃。查尔斯-道大概没有想到，在一百年之后，他的报纸会拥有“世界上最有影响力的读者群”。
1896年5月26日，在经过深思熟虑之后，查尔斯-道终于发布了他编制的第二个股票指数——道琼斯工业指数。这个指数包括12种当时最有影响力的工业股票，计算方法很简单，仍然是把12种股票的收盘价加起来，然后除以12。虽然这个指数仍然以“道琼斯”命名，实际上与爱德华-琼斯已经没有关系了，因为他早已离开道琼斯公司。查尔斯-道没有改变公司的名称，于是琼斯的名字得以与道一起不朽。不过，大多数人习惯把道琼斯工业指数昵称为“道指”(The Dow)，以此对查尔斯-道这位天才致敬。
{dy}次发布的道琼斯工业指数包括以下12家成份股：
美国棉油公司(American Cotton Oil)
美国制糖公司(American Sugar Refining Co.)
美国烟草公司（不要搞错，它和今天的英美烟草公司没有任何关系）(American Tobacco)
芝加哥煤气公司（公用事业公司）(Chicago Gas)
蒸馏与牲畜饲料公司（这个名字比较强悍）(Distilling & Cattle Feeding Co.)
通用电气公司（{wy}幸存至今的元老！致敬）(General Electirc)
拉克尔德煤气照明公司（又一家公用事业公司）(Laclede Gas Light Co.)
国家铅业公司(National Lead)
北美公司（别看名字很阔气，实际上也是公用事业公司）(North American Co.)
田纳西煤炭、钢铁与铁路公司（有运输业色彩，但主要是自然资源公司）(Tennessee Coal, Iron and Railway Co.)
美国皮革公司（{wy}已经解散的道指初始成份股）(U.S. Leather)
美国橡胶公司（当时人都喜欢吹牛，随便一个公司就能以“美国”为名）(U.S. Rubber)
数一数，一共是多少家？没错，是十二家，所以最初被称为“道十二”(Dow Dozen)。你认识其中的多少家？恐怕大部分人，包括我在内，都只知道通用电气这个资本市场xx了。111年前的12家成份股，到今天只有一家还是成份股，这并不稀奇，因为商业社会本来就是瞬息万变的。不过我可以告诉大家，以上12家公司，虽然大部分在今天都已经默默无闻，但只有一家公司解散了，xx不存在了，那就是美国皮革公司。其他公司要么仍然独立存在，要么改了名字，要么被收购或者重组，都顽强地生存着。这本身就是一个奇迹。
111年是什么概念？在111年前，大英帝国还统治着半个地球，大清帝国、奥斯曼帝国、俄罗斯帝国和德意志帝国还没有灭亡，美国还是英国的小弟，日本还刚刚崛起；伟大的革命导师列宁和斯大林才刚刚开始闹革命，希特勒还在上小学，丘吉尔还在南非和布尔人打仗。111年过去了，道琼斯指数还在，它最初的12 家成份股有11家还在，除了“奇迹”二字，我找不到什么更好的称谓了。
道指最初的12家成份股，除了通用电气之外，值得一提的主要有如下几家：
美国棉油公司(American Cotton Oil)于1901年被踢出道指，从此再也没有回来。不过，它在粮油食品领域的威望仍然很高，经过多次重组，于1998年更名为"Bestfoods Inc"——没错，它在2000年被联合利华收购了，现在是联合利华旗下的主力食品品牌。在中国，Bestfoods的名头不是很响，但在欧美它还是风靡万家的。
美国烟草公司(American Tobacco)与通用电气公司有得一比，多次被踢出道指，却又多次被请回来，直到1985年被{zh1}一次踢出。此后，该公司卖掉了烟草业务，专心做消费者品牌，名称也改为“富俊国际”(Fortune Brands)。它的酒类和家居用品业务实力仍然强大。
蒸馏与牲畜饲料公司 (Distilling & Cattle Feeding Co.)，可不要小看这家名字奇特的公司，它已经改名美联公司(Millennium Chemicals)，化工行业的人都知道它的大名。该公司于1899年被踢出道指，1934年被请回，1959年又被踢出，直到今天。无法重新进入道指，并不影响它在化工行业的崇高地位。
国家铅业公司(National Lead)，已经改名NL Industries, 也是化工行业大名鼎鼎的公司，《财富》美国500强成员。钛白粉等化学颜料是该公司的强项之一，化工行业的朋友应该很熟悉。
田纳西煤炭、钢铁与铁路公司(Tennessee Coal, Iron and Railway Co.)，1907年被美国钢铁公司收购，因为它不再独立存在，所以于同{yt}被踢出道指。现在，它仍然是美国钢铁公司的一个部门，而美国钢铁公司是美国{zd0}的钢铁生产商。
以上五家公司，加上通用电气公司，是道指最初十二家成份股中比较有出息的公司。这个比例是不是太低？其实已经很高了，因为当时道指还包括三家公用事业公司（道琼斯公用事业指数到1928年才开始发布，此前工业指数一直包括公用事业股票），由于行业性质和政府管制，这些公司很难持续发展。其他工业公司大部分混的也不算差，混到解散的只有美国皮革公司，这是因为北美皮革业在20世纪中期濒于消亡，全球皮革业都面临严峻挑战，覆巢之下，焉有完卵？
观察1896年的道指12家成份股，我们可以发现，大部分公司都与农业和自然资源有关：棉油，制糖，烟草，饲料，铅业，煤炭，皮革，橡胶……在现代人的印象中，只有高精尖制造业、高科技研发和原材料精加工工业能够代表一个国家的工业实力，然而当时的美国资本市场却充斥着轻工业和原材料粗加工工业，这些产业的附加值较低，门槛不高，声誉也不算好。不过，这种情况很快就会改变，因为更多像通用电气这样有研发能力、有完整产品线和有xx人物领导的公司将加入道指，在短短的20年内，这种公司就将占据主导地位。
下面让我们详细看一看通用电气的神话，在道琼斯工业指数111年的历史上，再也没有一家公司比它更具有代表性和xx色彩了。
