★★★★★浙江阳光[19.54 1.30%](600261)：盈利能力稳健增长

浙江阳光(600261)主要从事电光源及灯具的生产、销售。公司年产近2亿多支节能灯，是全球{zd0}的节能灯制造企业。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.63元、0.82元和1.32元，对应的动态市盈率为31、24和15倍;当前共有5位分析师跟踪， 4位给予“买入”评级，1位给予“观望”评级，综合评级系数2.20。

浙江阳光2009年报业绩基本符合预期。营业收入17.43亿元，同比下降7.8%，主要受累于上半年出口受阻;营业利润1.25亿元，净利润1.20亿元，同比分别增长6.7%与17.6%。每股收益0.48元。分区域看，北美和亚洲收入分别下降73.9%与33.1%，降幅较大，主要是受到全球经济形势的影响。但欧洲业务下半年明显反转，由下降21.1%变为上升52.8%，全年实现同比增长10.8%，国泰君安证券认为主要得益于下半年公司新产品T2节能灯和LED灯打入欧洲市场。

作为照明xxxx之一，公司在经历前期的高速增长后，逐渐认清行业发展格局及变化趋势，主动放慢速度，夯实基础，力求稳健发展。09年，公司在从以OEM为主向转变以自主品牌为主向的全球化经营初见成效，蝉联节能照明产品国家采购招标总分排名{dy}。自此，公司产销全球化部署初见雏形，这对自主品牌的推广意义重大。同时，公司LED照明已从研发进入中小批量生产并导入市场，产品成功打入欧洲主流超市，中标上海世博会等重点项目，从而为公司全面拓展LED照明业务奠定良好的基础。

公司拟非公开增发6000万股，募集资金用于T2环保节能灯及MRT回收处理系统建设、厦门LED节能照明产品及高效环保节能灯产业化项目。由于项目投产需要建设以及调试，最终产生明显经济效益将在两年之后，光大证券[26.79 -1.69%]暂不调整2010年和2011年公司的盈利预测。增发将对公司未来两年每股收益产生19%的摊薄效应，短期增加公司的估值压力。从规避风险和抓住机会的角度而言，公司现在大规模进入LED照明领域能更好的做好长久发展的安排。此次募集资金投资厦门LED项目，投资金额4.2亿元，项目实施完成后将形成年产LED照明光源2，000万盏和LED照明灯具500万套的生产能力。待公司LED项目全面投产时，LED照明在技术上和成本上的不足将有所改进。

国泰君安证券根据对增发项目进度的谨慎预期，预测公司2010-2012年每股收益分别为0.70元、0.95元与1.28元，对应摊薄后每股收益分别约0.60元、0.80元与1.08元。综合多种估值方法，给予公司24.24元的目标价，维持“谨慎增持”评级。

风险因素：节能灯替代白炽灯的高增长启动时间存在不确定性，可能会延迟一年。

★★★★★时代新材[22.70 -1.13%](600458)： 未来有望超预期发展

时代新材(600458)主要从事高分子材料减振降噪弹性元件、高分子复合改性材料和特种涂料及新型绝缘材料的研制、生产与销售。其中，高分子减振降噪弹性元件收入占主营收入的60.78%，电磁线占20.03%。公司是国内生产新型轨道减震器的{wy}一家上市公司，是与高铁建设密切相关的CA砂浆和高铁道岔硫化铁垫板的国内{wy}供应商。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.47、0.75和1.04元，对应动态市盈率为49、31和22倍;当前共有5位分析师跟踪，3位分析师建议"强力买入"，2位分析师建议"买入"，综合评级系数1.40。

铁路减振材料xxxx。公司主要从事减振降噪弹性元件、高分子复合材料、电磁线和特种涂料及新型绝缘材料四大系列产品的研制开发、生产、销售和服务，产品广泛应用于铁路、城市轨道交通、汽车、工程机械、工业装备、军事、化工等行业。其中，减振弹性元件是公司收入和利润的主要来源。近十年来快速发展，收入年均增速高达 40 %。

减振弹性元件受益高铁投资。公司减振弹性元件中线路减振和铁路车辆减振弹性元件占比达到 70 % ，政府加大高铁投资将拉动公司减振弹性元件的需求。同时，考虑到铁路以外减振弹性元件业务和海外出口业务的开拓，预计公司减振弹性元件未来三年年均收入增长率将达到 30 %。

其他业务向高铁和风电产业链延伸，将成为公司新的利润增长点。给风电和铁路机车配套是公司高分子复合材料和电磁线未来的发展方向，用于高铁建设的 CA砂浆及专用沥青乳液也是公司特种涂料及新型绝缘材料的发展亮点。

海通证券[16.99 -0.47%]表示，公司是我国机械行业未来3-5年少有的可望保持高增长的公司，是不可多得的未来年度业绩增长确定性强的公司。公司下游行业需求极其旺盛，国内轨道(含铁路和城轨)配件需求在2011-2012年开始出现高潮，国内铁路车辆配件需求在2012-2015年左右开始出现高潮，海外市场容量目前较为稳定，但发达国家已意识到高速铁路是{zd1}碳的交通运输方式，预计2013年及以后海外需求将出现明显增长。由于下游铁路行业在未来3-5年需求爆发为大势所趋，经济即使短暂波动也难以撼动该趋势，且公司毛利率较高，原材料价格波动对盈利能力影响小。未来几年的高速增长确定性强。

分析师称，除2008年下半年股市暴跌情况外，历史上时代新材动态估值基本上运行在30-35倍市盈率之间。未来2-3年公司的利润增长率又将创下历史新高，可以给予时代新材一定的溢价，维持"买入"评级。

风险因素：高铁建设进度低于预期、原材料价格波动和人民币升值。