| 投资亮点： 公司主要从事稀土合金镀层防腐新材料的研发及其在金属制品领域的应用。公司充分利用我国的稀土资源优势，自主研发的稀土锌铝合金镀层钢绞线，具有外观色泽亮丽、镀层附着性能强、防腐能力强等特点。 公司在稀土镀层业具有技术优势，主持承担了1项国家高技术研究发展计划（863计划）新材料技术领域的课题，制定了2项国家标准。凭借技术优势，公司成为国内第二大钢丝镀层企业。 稀土合金镀层钢丝、钢绞线的优势企业。公司主要从事稀土新材料的研发及其在镀层防腐领域的应用,2008年公司产能为5.4万吨,同期,国内镀层钢丝、钢绞线的xxxx恒星科技产能为10万吨,公司产能约为恒星科技的一半。公司80%以上的销售收入来自于钢绞线产品,80%左右的收入来自于内销,对外依存度20%左右。公司近年的综合毛利率保持在20%以上,盈利能力较强。线材和锌成本占营业成本的80%以上,原料价格波动对公司成本变化影响较大。 镀层产品市场前景广阔。合金镀层钢丝、钢绞线受益电网投资、铁路公路建设、信息产业升级等;稀土合金镀层产品受产业政策支持,且市场推广潜力大。由于品牌、质量、规模、技术优势明显,公司近年来在国家电网公司主设备材料招标架空地线部分中标率xxxx。 募投项目增加产能5.6万吨。公司目前钢绞线、钢丝产能为6.4万吨,该次发行股份募集资金主要用于投资三个项目:(1)年产3万吨稀土多元合金镀层钢丝、钢绞线项目;(2)年产2.6万吨稀土锌铝合金镀层钢丝、钢绞线项目;(3)先进涂镀技术与稀土材料工程中心项目。项目全部建成达产后,增加生产能力5.6万吨。 2009年年度报告主要财务指标，每股收益1.622元、每股净资产6.593元、净资产收益率增长26.59%。 盈利预测和估值。我们预计公司2009-2010年每股收益按发行后股本摊薄计算分别为0.58元、0.82元和1.07元。 投资评级：给予002352“推荐”评级 |
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