受益内需市场,国内收入增长迅速。公司收入同比增长30.44%,其中国内收入同比增长57.67%,而国外收入同比下降22.06%。国内收入的增长主要受益于中国经济的快速发展以及国家对安全环保领域的政策支持,特别是面向新农村建设的沼气检测仪以及交通安全检查用酒精检测仪09年出现大幅增长。国外收入的下降主要是受全球经济危机的影响。

    产品毛利率稳中有升。报告期内公司综合毛利率为60.48%,仍然保持在较高水平,比08年提高1.71个百分点。公司气体检测仪器仪表产品毛利率工业类产品{zg},xx类次之,民用类{zd1}。公司近几年通过技术创新,不断提高产品技术含量,并加大对高毛利率产品的销售,使得公司产品综合毛利率保持了稳中有升的态势。

    公司费用同比大幅上升。报告期内公司三项费用同比大幅上升,其中销售 费用、管理费用和财务费用分别同比增长51.10%、51.61%和46.96%。费用大幅增长的原因是经营规模的扩大、研发折旧等费用的增长以及xx金额的增加。

    气体传感器行业的{lx1}企业。公司是国内目前{wy}能生产传统半导体类、催化燃烧类气体传感器,以及技术更为先进的电化学类、红外光学类气体传感器的企业。随着全社会安全环保意识的增强以及国家对传感产业的战略性扶持,公司将迎来重大的发展机遇。

    募投项目将进一步增强公司竞争优势。公司IPO募集资金投资的两个项目分别涉及红外气体传感器及气体检测仪器仪表、电化学气体传感器及气体检测仪器仪表。这两种类型的传感器产品具有更优异的性能和更广阔的应用领域,而且技术门槛较高,公司是国内为数不多的能够研发、设计和批量生产这两类产品的企业,随着未来募投项目的逐步投产,公司将在气体传感器领域建立起更为强大的竞争优势。

    盈利预测与评级:我们预测公司2010、2011年的每股收益为1.09元和1.48元,对应的动态市盈率为42倍和31倍。我们认为公司作为气体传感器行业的xxxx,将在国家大力发展传感网,实施“感知中国”战略的历史性机遇中实现快速发展,因此我们看好公司长期的发展潜力。首次给予公司“增持”评级。。