品牌优势
“七匹狼”作为xxxx商标,在市场上有较高知名度和美誉度,产品市场占有率在同类产品中xxxx。2007年,公司被中国商业联合会、中华全国商业信息中心评为“连续七年(2000-2006)“七匹狼”牌夹克衫荣列同类产品市场综合占有率{dy}名”。
多年以来,公司非常注重品牌建设与维护,成功实现品牌投入与产出的良好结合。2004年以来,公司广告宣传投入持续增长,虽然在短期增加了公司营运费用,但却对公司销售收入持续增长发挥积极作用。从2004年-2006年,公司广告费用增长96%,销售收入也相应增长98%。
致力于成为国内{yl}的休闲服品牌运营商
品牌运营是一个系统性工程,设计、终端、宣传缺一不可。从公司销售终端的迅速扩张与销售收入的稳步增长来看,整体的品牌运作处在一个稳定地过程中。七匹狼的广告费投入来看自2004-2007年上半年广告费占销售收入的比重一直维持一个稳定的比重,并且据公司的管理层透露,未来的计划广告费的投入将会与销售收入保持一个固定的比例,也就是说随着销售收入的增长,广告费的支出也将会保持增长,公司的品牌的宣传力度将会保持稳步提高。
渠道优势
公司品牌自创立之初,就坚持特许经营的销售模式,采用以代理商、经销商为主的销售渠道。连年来,伴随公司品牌建设的不断推进,公司渠道建设快速发展,截至2007年底,公司在全国已拥有销售门店1976家。门店建设已经成为公司销售及业绩提升的重要环节,也是公司未来在激烈市场竞争中制胜的重要立足点。
在服装零售的环节中,渠道是至关重要的,一旦建立起来后具有较为稳定的后续发展和较高的安全边际,也就是所谓的渠道为王。七匹狼依靠经销商与加盟商的扩张形式,已经在国内各个区域建立起了稳定的销售渠道,销售网络已经全面铺开,为后续的发展提供了良好的基础。在全国销售收入分布中,各个区域的销售均处于稳步的增长中,整个服装品牌运营的整体状态良好。
公司的销售收入增长主要依靠渠道的增长。根据公司提供的数据2004/2005/2006年销售渠道的增长分别为43.26%/26.54%/50.52%,与此相对应销售收入的增长与店面数量的增长相当。2007年的数据显示,销售收入的增长明显的高于店面数量的增长。主要的原因可能一方面由于公司鼓励经销商开大店、新开店面的面积提高;另一方面,公司的销售增长在xx依靠外延式的增长之后、内延式的增长逐步开始启动。
实施股权激励
2006年6月,公司发布“关于实施股权激励计划方案”:授予激励对象700万份股票期权,每份股票期权拥有在授权日起五年内,以10.2元/股行权价格购买一股七匹狼股票的权利。激励计划的股票来源为七匹狼向激励对象定向发行700万股七匹狼股票。同时,在前三年加权平均净资产收益率高于10%的情况下,公司根据净利润增长率情况,设立激励基金,分配给激励对象,作为行权资金来源之一。激励基金的计提为激励计划实施后的3个年度,即2006年度、2007年度和2008年度。
增发项目的顺利实施有利于未来的稳定增长。07年10月公司公开募集资金约6亿元,主要用于国内销售渠道的升级与公司直营店的开设。按照公司的计划在北京、上海、广州、福州、西安等区域销售中心城市发展20家七匹狼男士生活馆,并配套拓展200家七匹狼旗舰店,600家七匹狼专卖店。经过优化的店面分布可以加大宣传力度、提高品牌形象,从而提高销售收入。
在新的募集资金中公司还引入了联营生活馆,这种经营方式的引入加强了与经销商的合作力度,成功的运作可以为未来销售模式的拓展提供经验,保证内生增长的延续。
股权激励为未来业绩增长提供稳定的基础。七匹狼授予激励对象700万份股票期权,每份股票期权拥有在授权日起五年内的可行权日以行权价格和行权条件购买一股七匹狼股票的权利。在前三年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率高于10%的情况下,公司根据净利润增长率情况,提取激励基金,分配给激励对象,作为行权资金的来源之一。奖励基金的计提期限为激励计划实施后的3个年度。行权的关于业绩的要求行权前一年七匹狼扣除非经常损益后的加权平均净资产收益率不低于10%;行权前一年七匹狼扣除非经常损益后的净利润年平均增长率不低于10%。
品牌服装需求较快发展
增发项目促发展
公司的发展战略和经营策略
从诸如李宁、美特斯邦威、森马等品牌经营的经验看,一个旗舰店的成功经营可以带动周围专卖店销售业绩的提高。旗舰店本身的利润主要通过周围店铺业绩的提升来实现。
风险分析
在人力、原材料、能源价格大幅上涨的背景之下,公司能否继续保持已有竞争优势,面临着新的考验。
产品设计风险
作为品牌服装企业,所销售产品有一定时尚性要求。消费者对服装款式和面料的偏好变化较快,公司的产品开发能力若不能及时跟上时尚要求,可能面临大量产品滞销风险。
股票估值
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