3月14日晚，备受xx的信立泰披露2009年报：2009年，公司实现营业收入8.50亿元，同比增长61.16%；实现净利润2.16亿元，同比增长84.49%；每股收益2.34元，同比增长69.57%。

    靓丽的业绩体现了信立泰的高成长，同时，市场传言的高送转最终xx，公司推出了每10股转增10股派10元的分配预案，是截至目前2009年度A股市场中回报最慷慨的公司之一。是否重视回报投资者，是我衡量一个公司有无投资价值的重要标准，从这一点来说，我之前的选择是正确的。

    年报的详细内容大家可以去深证交易所网站查看，下面仅针对我阅读年报发现的信息做下点评：

1，净利润增速高于营业收入增速

    在2009年销售增长的同时，公司的各类产品毛利率较2008年都有提高，因此净利润增速高于营业收入增速，其中心血管类xx提高2.22%，头孢类xxx制剂提高2.77%，头孢类xxx原料提高7.19%，其他产品提高5.19，综合提高4.89%，显示出较强的盈利能力。

2，新产能有待释放

    报告中称，山东信立泰药业有限公司2009年末尚未进行投产，但主要厂房车间、设备基本安装完成，预计2010年上半年可以正常生产；深圳市信立泰生物医疗工程有限公司2009年处于研发阶段，尚未开始生产经营。

    山东信立泰药业有限公司主要从事医药中间体生产、销售，将有效缓解宝安基地的生产压力；深圳市信立泰生物医疗工程有限公司主要从事Ⅱ类、Ⅲ类医疗器械的研发和生产。两个项目投产后预计都将给公司发展带来积极影响。

3，净资产收益率

    公司2009年加权平均净资产收益率比2008年降低24.34个百分点，因为净资产收益率=净利润/净资产，公司首次发行新股募集资金到位后，净资产大幅增加，该部分资金尚未产生效益，净资产收益率降低是正常表现，2009年与2008年可比性不强，待2010年报出来后与2009年对比，才能得到比较客观的评价。

4，基金新宠

    从公司前十流通股东情况来看，除张永圻为个人股东，其余全部是基金，汇添富基金2家，交银施罗德基金2家，嘉实、国泰、华夏、兴华基金各1家，QFII基金1家，显示出主流机构对公司前景十分看好。

5，研发成果丰硕

2009年，公司在两个方面取得了丰硕的研究成果。

（1）获得环孢素胶囊生产批文，标志着公司正式进军免疫抑制剂领域。

（2）专利情况：①2009年获得专利5项：头孢吡肟氢卤酸盐的制备方法、一种氯吡格雷及其盐的新的制备方法、钠盐沉淀法制备头孢吡肟盐酸盐、地氯雷他定包衣片剂及其制备方法、头孢呋辛二苄基乙二胺盐及其制备方法及其应用。②2009年申请专利4项：过滤洗涤干燥机捕集器的清洗装置、一种乐卡地平与贝那普利的xx组合及其应用、细口容器的清洗装置、盐酸乐卡地平晶型及其制备方法和含有该晶型的xx组合物。

风险点：

1，泰嘉依赖症

    2009年公司心血管xx占营业收入比例为42.89%，毛利率高达88.76%，其中主要产品就是泰嘉。因为泰嘉专利保护已经到期，后续仿制产品对其产生冲击，尽管目前还没有符合药典标准的产品诞生，但是可以肯定的是，如果不能有其它重磅产品研发成功，泰嘉依赖症某{yt}很可能成为公司发展的桎梏，这是长期投资信立泰最需要xx的问题。 

2，双费上升

    2009年度公司销售费用较2008年度增加51.59%，公司称主要原因是本公司2009年产品市场开发力度不断加强，销售规模扩大相应营销成本增加所致。公司2009年度管理费用较2008年度增加78.95%，公司称主要原因是销售规模的扩大，公司按上市公司内部控制指引的要求进一步加强公司各方面的管理以及加大研发支出所致。2010年上述两项费用能否得到有效控制，需重点xx。

3，人才短缺

    从公司员工学历构成来看，博士和硕士学历仅占3.07%，从可持续发展角度讲，这个比例对于信立泰这样的高新技术企业来说，显然偏低。针对这个问题，公司表示将从多方面着手xxx才瓶颈问题。一是公司通过招聘优秀毕业生及社会专业人才，包括管理、国际认证、国际营销、医疗器械研发等高级人才，以满足公司对各类人才的需求。二是建立持续的内部培训制度，充分利用公司多年积累的资源，由内部讲师和外聘专家对员工进行研发、生产、销售及管理等方面的培训。三是根据企业的发展阶段，建立相应的激励制度，通过激励机制促进人才成长。上述策略成效如何，2010年我们就可以得到答案。

    总体而言，信立泰是中小板极具潜力的一家公司，就先写到这吧，如果有新的观点再行补充。

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