| 8股中线有望大涨 | (2010/03/09 10:12:00) |
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| 黄河旋风:蓄势充分 有望冲击历史高点 公司是国内人造金刚石及其制品行业的排头兵,人造金刚石年生产能力达15亿克拉,是国内{zd0}的金刚石生产基地,国内同行业{dy},世界第三。“旋风”牌系列产品畅销日、美、欧等发达国家及东南亚市场。公司发展受益于国家利好政策的不断落实,高铁建设、公路基建、通信、电力投资的开展都将对公司未来业绩的提升起到积极作用。 从二级市场表现来看,该股在7.6-9元的箱体范围内已经运行3个多月,主力吸筹迹象明显。近期该股在9.5元附近试盘后,技术形态保持良好,后市在量能配合下有望重拾升势,挑战历史高点,可逢低介入。 开盘8.76元市盈率TTM114.81倍5日涨跌幅0.78% {zg}9.04元市盈率LYR62.23倍10日涨跌幅5.87% 收盘8.99元市净率MRQ2.28倍20日涨跌幅10.31% 成交量88834手流通A股2.51亿股60日涨跌幅5.41% 换手率3.54%总股本2.68亿股120日涨跌幅32.24% 振幅4.24%总市值24.09亿元250日涨跌幅92.10% ST二纺重组方案获批 ST二纺前日召开的2010年{dy}次临时股东大会顺利通过了公司重大资产出售以及重大资产置换暨关联交易议案。市北集团将成为公司控股股东,公司也将转型为房地产企业。 本次股东大会一共审议了包括《关于上海二纺机股份有限公司重大资产出售交易方案的议案》等九项议案,这标志着ST二纺本次重组获得了多数股东的理解和支持,也标志着上市公司产业将实现根本转型,而二纺机在相关主业置换出来之后,将大力进行产品结构的调整,定位于中xx纺机产品,提升产品能级。 方案显示,ST二纺此次重组分为两部分。太平洋机电集团首先将其持有的全部二纺机2.37亿股股份(占总股本的41.92%)无偿划转给市北集团,市北集团由此成为上市公司控股股东。同时,市北集团以其合法持有的园区地产开发及销售类资产及负债(开创公司{bfb}股权),与ST二纺扣除现金2亿元后的全部资产及负债进行资产置换,差额部分以现金补足。此次置出资产账面价值为1.56亿元,经初步估算价值约7.26亿元,增值率为365%,主要是公司场中路动迁补偿以及设备评估增值造成。置入资产为开创公司{bfb}股权其中包括5个地产开发项目以及中铁市北40%股权、中冶祥腾34%股权及其他公司股权。ST二纺正面临着全新的整合机遇。(中国证券网-上海证券报) 运盛实业大股东注资迪士尼概念再度热捧 运盛实业日前同意受让上海浦庆投资公司2,000万股。后者据悉拥有日后将成为迪士尼玩具车间的工业地产,运盛实业再度受益迪士尼概念影响涨停。目前,公司的投资性房产以及工业地产发展较好,未来有望在迪士尼概念效应的持续带动下实现良好发展。 运盛实业 3月6日刊登临时股东大会决议公告,公司于2010年3月5日召开2010年{dy}次临时股东大会,会议审议通过关于《公司与上海浦庆投资有限公司之股份转让协议》的议案。同意上海浦庆投资有限公司将其持有的上海浦东新区浩大小额xx股份有限公司股份2,000万股(占总股本的10%)全部转让予公司。股权转让价格等同于上海浦庆认缴的目标公司注册资本额,共计2,000万元。公司股票3月8日早盘开盘不久便直封涨停。 据悉,大股东注入的上海浦庆投资有限的浦东总部基地项目在上海浦东国际机电数码园位于上海张江高科技产业东区,与浦东新区的川沙镇相邻,与迪士尼乐园有望落户的上海浦东川沙镇和南汇区交界的黄楼区域仅仅几分钟的距离,30多万平方米已经建成并运营成功的工业地产项目将全部成为迪士尼玩具生产车间。 资料显示,上海九川投资受让公司29.9%股权成为公司的控股股东后,06年7月将上海浦庆投资有限公司的浦东总部基地项目近一半价值4亿多元的资产注入公司,浦庆投资成立于2003年,专业从事工业地产开发,在上海拥有30多万平方米已经建成并运营成功的工业地产项目。随后,九川投资又进一步向公司注入工业地产资产,主要包括浦庆国际机电数码园中的26、27号地块、多媒体产业园首期48亩土地使用权、天津陈塘都市型工业区开发建设项目等。以上26号和27号地位于上海浦东国际机电数码园,即上海张江高科技产业东区,与浦东新区川沙镇相邻,与上述迪士尼乐园落户位置——黄楼区域仅仅几公里的距离。受益迪士尼正式投资的概念,该区域的土地储备升值在望。不过,值得注意的是,公司旗下土地储备皆为工业地产用地,相比较受益的住宅用地而言,其受益程度相对较弱。 运盛实业旗下投资性房产较多。09年,公司全资子公司重庆康润实业有限公司预计开工面积10万平方米,预计完工面积7万平方米,09年预计进入销售状态7万平方米左右。上海浦东张江东区10幢标准化厂房,目前已有一幢实现销售,6幢出租。 公司目前还参与了重庆2,800亩土地开发。07年6月与重庆李渡工业园区管委会签订了《投资合作协议书》。管委会引进公司到重庆市李渡工业园区进行建设和招商。项目先期约2,800亩土地,首期启动500亩左右工业用地。08年3月,公司全资子公司--重庆康润实业出资2,630万元在涪陵区竞得08-04地块(面积10.62万平方米)和08-05地块(面积6.66万平方米)。建设不少于13.8万平方米厂房和商务配套用房,08年下半年动工,并全面开展对外招商活动。作为xx的重庆开发题材受到国家政策的大力支持,公司在重庆的发展前景广阔。 09年三季报显示,公司实现营业收入6,695.44万元,同比增长360.36%;实现净利润-1,306.58万元,同比减少158.12%;每股收益-0.383元。截止发稿时,运盛实业依旧封死涨停,报6.68元/股。 传化股份:业绩如期增长维持买入评级 公司业绩基本符合之前预期,净利润同比去年增长89%,主因在产品毛利提升 09年公司实现营收18.6亿,同比减少0.73%;利润1.41亿元,同比增长89%;对应20280万股本计算,每股收益为0.69元,基本符合我们之前预期。利润大幅增长的主因是09年国内汽车消费市场较上年有大幅增长;利润大幅增长主要是公司所需的原材料价格在相对低位平稳运行,生产成本与上年同期有所下降,产品毛利率比上年有所提高所致。 纺织服装出口已恢复至危机前水平,公司下游印染、化纤行业景气向上服装及纺织出口额自2009年2月开始持续复苏,目前出口已基本恢复至危机前水平。后续预计随欧美经济的逐步向好,纺织服装出口的景气程度可进一步提升。下游印染布从09年3月起整个产量同比去年有了显着回升,近期更是创了新高,12月产量同比去年增长23.9%,09年产量累计增长10%。在印染行业带动下,染料行业产量增速连创新高,09年累计产量142万吨,累计增长14%。在纺织服装出口的持续回暖的大背景下,我们预计整个纺织化学品的景气将持续向上公司通过调整产品结构,生产高附加值产品,盈利能力将稳定提升,我们预计三年将再造一个传化;同时变经销为直销,基础研发+应用研究+终端销售三位一体的营运模式将成为产品以外的软实力我们预计公司活性染料产能逐年投放,每年产量增长10%;因为有机硅柔软剂产能投放,印染助剂产量每年增长10%;11年化纤油剂产量增长40%(增发项目化纤油剂增产2.5万吨),12年增长10%。化纤油剂的盈利能力也将因FDY油剂,短纤油剂等高附加值产品投产而提升。同时公司现在能够根据终端客户的需求提供高匹配度的一整套方案,杜绝了因染料与助剂来源不同而易发生的一些印染问题。之前公司活性染料的销售模式为经销模式,现在随着技术销售市场三位一体化模式的成熟,染料与助剂一体化,公司活性染料开始对终端客户的直接销售。直接销售一方面为下游客户提供更好的服务,提高了产品附加值,巩固了客户关系;另一方面,对公司而言,能够敏锐的把握市场需求的变化,紧跟流行趋势,推出符合市场喜好的新染料品种。 新产品与产业链上游延伸是公司未来发展方向 1)开发节省客户染色工序,节能环保的新助剂产品:之前客户染色需要2~3道工序,现在公司准备开发1~2道工序的助剂产品;除了助剂,公司在化纤油剂方面每年的新产品比例在20%左右;2)消费升级大势所趋,未来xx印染助剂需求增长是较为确定,而小作坊式企业不具备应对需求变化的技术实力,无法获取这块新增市场,另外国家对于环境污染工业的治理越来越严厉,企业的环境成本将逐步显性化,这二个因素分别从供给和需求方面将加速行业整合,利好综合性的纺织化学品企业,公司未来之路日渐宽阔;3)公司未来将向助剂上游发展,逐步实现关键原料自给,提高产品附加值。 投资建议与估值 1)目前纺织化学品下游行业持续景气;2)公司11年,12年,13年持续有高毛利的新产能投放,未来三年将再造一个传化;3)长期来看,消费升级与环保压力逼退行业落后产能,纺织化学品行业长期前景乐观。公司染助一体,技销服相互促进的模式保证了长久的竞争力,助推公司向纺织化学品系统服务提供商迈进。我们认为公司可享受对应10年摊薄后业绩22倍的估值水平,目标价17.1元,维持“买入”评级。 风险提示 原材料价格过快;产品投放力度低于预期;下游需求下滑 广发证券:华天酒店 外延扩张加快 买入 为促进各主营业务的发展,加强公司内部控制,完善公司治理结构,更加适应公司“酒店+地产+商业”新的主营业务盈利发展模式,公司拟新设酒店管理事业部、商业地产管理事业部、旅游管理事业部等三个部门。我们认为三个事业部的设立充分表明了公司向“大旅游业”发展的战略目标,公司未来两年有望加快景区收购,“酒店地产”扩张方面的工作。 酒店业平稳增长,外延扩张有望加快 2009 年底公司拥有直营高星级酒店增至7 家,直营经济型酒店增至21 家,受托管理、特许经营超过30 家。随着经济迅速回暖,预计高星级酒店2010 年贡献利润1.45 亿元。经济型酒店维持盈亏平衡。 公司今年至少将有4 个新的高星级酒店项目注入。公司作为湖南省酒店xxxx,在央企酒店资产剥离的大背景下有望获得更多优质的酒店项目资源。 中部华天城项目是公司{zd0}亮点 该项目开发建设和规划控制面积约 7 平方公里,其中征用地3800 亩以上,租用地4000 亩以上,总投资40 个亿。项目分三期,{dy}期包括一个五星级酒店和200 套别墅。公司预计别墅8 月份开始预售,今年部分结算,酒店2010 年春节开业。由于该项目拿地成本极低,拥有高温温泉的稀缺资源,且有高速公路穿过,别墅项目业绩有望超预期。 估值及评级 在不考虑公司各项无形资产、灰汤温泉项目的情况下,公司重估后每股价值7.10 元。 在省政府的支持下,公司近期将向景区等上游资源扩张,酒店地产并购也有望加快。公司华天中部城项目前景良好。 预计公司 2010-2012 年每股收益分别为0.34、0.41 和0.52 元,我们维持公司“买入”的投资评级。 催化因素 公司资产负债率超过 60%,年报明确提出2010 年“将按照股东利益{zd0}化的原则择机在资本市场和银行xx市场进行融资”。公司有较强的融资需求。(王鼎 广发证券) 中远航运(600428)运价回升、新船盈利能力体现 集装箱运价回升与BDI上行将提升公司运费水平。中远航运虽主要经营机械设备出口运输业务,但在很大一方面受到集装箱运输的竞争,集装箱运费水平2009年四季度以来的大幅上涨,将有利促进中远航运运费水平的提升。2009年四季度以来CCFI至3月初上涨24.37%,东西非航线综合运价指数提升10.23%,南非南美航线提升26.23%。同时中远航运回程货中,绝大部分为干散货,我们认为铁矿石需求在前期紧缩政策与传统淡季影响下的回调结束,伴随其他货种需求的复苏BDI 将出现明显回升,这将促进中远航运回程货运价水平的提升。 新船的强盈利能力开始体现。中远航运原来多用途船的吨位级别较低,单船装载能力小,平均才1.7万载重吨。新的2.7万吨的多用途船,在2009年表现出了较强的盈利能力。在2009年的运费水平下,新船实现单船盈利2000万,而同时期的老的多用途船略有亏损,杂货船则严重亏损。 2009年新交付了一艘2.7 万吨多用途船,一艘2.8万吨重吊船。2010年将有2 艘2.7万吨多用途船与2 艘2.8 万吨重吊船交付,2011 年又将有4 艘同类型的船交付(注意这里仅指在上一批订单中签订的)。随着新的多用途船的不断下水,新型船队的盈利能力强将被市场确定性地解读。 营销网络逐步铺开。中远航运目前在战略上,在配合船队重构的同时,积极去占领欧美的机械设备出口市场。欧美占了机械设备出口80%以上的市场份额,而目前中远航运在航线布局上主要在远东往非州、南美、亚洲的网络布局,远东又主要指中国出口这一块。在欧洲、北美市场抢占市场份额,与船队重构配合同时进行。由于原先船队船龄老,船型小,难以进入这个市场,随着新船的壮大,与积极的布局,全球营销网络的建立有了相当基础。加上2008年经济危机以来,竞争对手面临的信贷条件相对紧张,也为公司的重构提供了一个有利的外部环境。 方正证券3月8日发布投资报告,针对长电科技发布2009年年报,给予“增持”评级。 年报显示,公司主营业务收入23.7亿,同比下降0.59%;实现利润总额4185.47万元,归属于母公司股东权益净利润2319.5万元,分别比上年同比下降63.51%和75.08%。2009年公司每股收益0.03元,同比大幅下降75%。 全球金融危机对公司业绩影响非常大。公司一季度外部产品订单大幅下降,产品降价,出现严重亏损。随着国内一系列经济刺激政策的推出,公司第二季度经营环境开始回暖,第三季度复苏,第四季度维稳,但是{dy}季度亏损、第二季度微利的情况对公司整个报告期间的盈利情况影响非常大。随着外围经济环境回暖 ,半导体行业逐步复苏,预计公司 2010年传统业务将回到2008年以前的正常盈利水平。 金融危机对公司带来极大冲击的同时,也促使公司管理层积极改变思路,加快产品结构调整和技术创新。在传统封装测试领域,公司加强了圆片级封装技术(WLCSP)的研发和产业化,现已形成了年产12亿颗WLCSP的产能。另外,通过与新加坡APS联合研发出了取得了高密度多圈四面五引脚扁平封装(HD-QFN)技术。报告期内公司申报了188项专利。 同时,利用技术优势,公司还积极全力拓展产品链。公司继开发出用于手机支付的RF-SIM卡(现已成功应用于上海世博会),还相继开发出与中国移动合作的CMMB CA证书认证卡(用于用户接入CMMB移动电视时的身份认证)、用于手机银行的Micro SD Key(用于用户用手机进行网上银行业务时的身份认证)、与中国电信合作的Micro SD WIFI(帮助用户接入中国电信的WIFI网络及提供身份认证),与无锡美新半导体合作的MEMS产品(广泛应用于触摸式手机、互动游戏等传感业务)。随着3G无线应用的快速发展,长电科技的CMMB、Micro SD Key、MEMS等SiP封装产品将分享随着而来的市场机会。现公司SiP封装产品的产能已达到月产400万片。预测公司2010年营业收入2.7亿,净利润2.07亿,实现每股收益0.27元,方正证券给予公司“增持”评级。方正证券【金融界】 |
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