一、2月份煤炭市场运行情况分析

（一）原煤产量继续保持快速增长势头

原煤产量继续保持快速增长势头。国家统计局数据显示，1-2月份全国累计完成原煤产量4.7亿吨，同比增长30.5%。其中，2月份完成原煤产量2.1亿吨，同比增长11.9%。

由于去年同期受金融危机影响，原煤产量基数较低，因此，各主要产煤省区1月份原煤产量同比均有大幅增长。值得注意的是，在原煤总产量增长的同时，地方煤矿产量增速尤为显眼。

1月份山西省原煤产量同比大幅增长。据山西省煤炭厅数据显示，1月份山西省完成原煤产量6103.8万吨，与去年同期相比，增加2762.9万吨，增长82.7%。其中，国有重点煤矿原煤产量平均同比增长40%左右，地方煤矿原煤产量同比增幅高达2.5倍以上。

1月份内蒙古原煤产量同样大幅增长。据内蒙古煤炭工业局数据显示，1月份内蒙古完成原煤产量5493万吨，与去年同期相比，增加1869万吨，增长51.6%。其中，国有重点煤矿完成原煤产量2638万吨，同比增长20.1%，地方煤矿完成原煤产量2855万吨，同比增长84.7%。

同样，去年产量排在全国第三位的陕西省今年1月份原煤产量也有大幅增长。据陕西省煤矿安监局数据显示，1月份陕西省完成原煤产量2474.2万吨，与去年同期相比，增加1380.6万吨，增长126.24%。其中，国有重点煤矿、国有地方煤矿、乡镇煤矿分别同比增长11.2%、316.0%、608.5%。

（二）动力煤需求快速下滑 炼焦煤、无烟煤需求较为平稳

随着冬季用煤高峰逐步过去，取暖用煤用电量快速下滑，再加上春节因素影响，2月份动力煤需求量快速回落。据中能电力燃料工业公司数据显示，2月份，直供电厂日均耗煤量为203.8万吨，剔除春节因素之后，除中旬之外的其它时间直供电厂日均耗煤量为218.8万吨。与1月份日均耗煤量相比，前者减少了50.3万吨，下降19.8%，后者减少了35.3万吨，下降13.9%。

与动力煤需求快速下滑相比，2月份炼焦煤需求较为平稳。2月份钢材市场仍旧处于消费淡季，钢材市场供求矛盾依然较为突出，钢材市场库存继续快速增加，钢厂大幅增产的可能行较小。但是，钢材价格在1月份经历了短暂小幅下调之后，进入2月份，开始逐步筑底回升，因此钢厂减产的可能也不大。据Mysteel数据显示，2月26日，全国主要城市钢材库存合计为1809.3万吨，与1月底相比，增加442.6万吨，增长32.4%；全国钢材综合价格指数为144.7，与1月底相比，小幅上涨0.6%。

2月份，无烟块煤需求也较为平稳。虽然，临近用肥旺季，尿素市场采购增加，但是，由于库存量较大，尿素市场供求较为宽松，再加上出口关税提高导致出口量回落，因此，尿素价格上涨动力不足。与1月底相比，2月份全国尿素平均价格上涨1.1%。由于尿素价格上涨乏力，2月份尿素产量增幅也将有限。此外，受1月底广东“二甲醚掺混液化气”事件影响，二甲醚市场需求急剧萎缩，甲醇市场也未能幸免，预计2月份甲醇产量会有一定回落。因此，综合来看，2月份无烟块煤市场需求保持平稳的可能性较大。

（三）煤炭进口继续高位运行 出口继续疲软

受国内煤炭需求相对旺盛，国际市场煤炭需求较为疲软等因素影响，1月份煤炭进口量继续延续了去年的大幅增长势头。海关数据显示，1月份我国实现煤炭进口1607万吨，与去年同期相比，增加1308万吨，增长4倍以上。仅仅低于去年12月份1638万吨的{zg}月度煤炭进口量31万吨。与此同时，煤炭出口继续疲软。海关数据显示，1月份我国实现煤炭出口182万吨，与去年同期相比，减少184万吨，下降50.4%；环比减少25万吨，下降12.1%。

从1月份煤炭分国别进口情况来看，与去年12月份相比，来自澳大利亚的煤炭进口量继续增加。数据显示，1月份从澳大利亚进口煤炭497.2万吨，环比增加103.2万吨，增长26.2%。来自印尼的进口量环比有所回落，但是仍以664.1万吨位居各国之首。

由于1月份北半球正值冬季用煤高峰，我国煤炭进口的继续高位运行再次促使国际煤价快速攀升。数据显示，1月14日，澳大利亚BJ动力煤现货价格升至99.1美元/吨，时隔14个月，再度逼近100美元关口，此后，BJ动力煤价格逐步小幅下滑，截止到2月18日，已经回落至92.75美元/吨。从当前的国内外煤价来看，进口煤的价格优势已经不再。因此，2月份煤炭进口量有望环比回落。但是由于前期签订的进口合同仍将继续执行，预计2月份进口量将会继续保持在较高水平。

（四）中转港、电厂煤炭库存双双回升

2月份，无论是中转港，还是直供电厂，煤炭库存均处于回升态势。

首先，由于铁路煤炭调入量继续保持较高水平，同时港口煤炭发运量快速下滑，2月份秦皇岛港煤炭库存直线攀升。数据显示，2月28日，秦皇岛港煤炭库存为759万吨，与1月末相比，增加213万吨，增长37.0%。南方主要接卸港广州港煤炭库存也明显回升，数据显示，3月1日，广州港煤炭库存为257.2万吨，与2月1日相比，增加72.1万吨，增长38.9%。

其次，受电厂耗煤量快速回落影响，直供电厂煤炭库存持续回升。数据显示，2月份，直供电厂日均耗煤量为203.8万吨，与1月份相比，日均减少50.3万吨，下降19.8%。在耗煤量快速下滑的同时，直供电厂煤炭库存迅速攀升。数据显示，截止到2月28日，直供电厂煤炭库存合计为3504万吨，与1月末相比，增加883万吨，增长33.7%，平均可用天数也由10天上升至17天。

（五）动力煤价格高位回落 炼焦煤、无烟块煤价格小幅上扬

受冬季取暖用煤用电高峰逐步过去，电厂耗煤量快速回落等因素影响，2月份山西动力煤主产地坑口价出现了不同幅度的回调。据中国煤炭资源网数据显示，大同6000大卡动力煤坑口价（不含税）由月初的475元/吨回落至470元/吨，降幅为1.1%。受钢材价格震荡回升、2月份原煤产量环比回落等因素影响，2月份炼焦煤坑口价出现了不同程度回升。数据显示，柳林4号焦煤价格由月初的740元/吨回升至810元/吨，上涨9.5%。受尿素价格小幅反弹、春节放假导致原煤产量环比下降等因素影响，无烟块煤坑口价也出现了不同幅度的上扬。数据显示，阳泉无烟中块坑口价由月初的790元/吨上涨至810元/吨，涨幅为2.5%。

图1  山西省代表性煤种坑口价（不含税）走势

数据来源：中国煤炭资源网

受下游电厂耗煤量快速回落、电厂煤炭库存迅速走高、煤炭资源调入量继续高位运行、港口库存直线攀升等因素影响，2月份秦皇岛港煤炭价格终于高位回落。数据显示，3月1日，秦皇岛港6000大卡大同优混、5500大卡山西优混、5000大卡山西混煤、4500大卡和4000大卡普通混煤{zd1}平仓价分别为740元/吨、700元/吨、600元/吨、530元/吨以及420元/吨，与2月初相比，每吨分别回落90-110元不等，降幅{zd0}的达到了20.8%，最小的也有11.4%。

图2  秦皇岛港各煤种{zd1}平仓价走势

数据来源：秦皇岛港

二、3月份煤炭市场走势预测

（一）原煤产量有望继续增加

春节期间，部分小煤矿停产放假，甚至部分大型煤矿也没有满负荷生产。春节过后，随着需求水平的逐步回升，各地煤矿均会进入复产高峰，原煤产量有望继续增加。

由于目前部分地区煤炭市场需求依然较旺，煤炭价格整体处于较高水平，煤矿组织生产的积极性较高，这或许会在一定程度上加快煤矿复产步伐。有消息显示，2月20日之前，山东省全部省属煤矿和产能在30万吨/年以上的地方煤矿已经全部复产，3月1日之前，全省生产矿井基本实现全部复产。此外，经过资源整合之后的产煤大省山西原煤产量也有望继续保持较快增长势头。

为了切实做好春节之后煤矿复产验收工作，确保煤矿安全生产形势稳定，2月26日，国家安监总局下发了《关于切实做好煤矿节后复产验收工作的通知》。《通知》再度强调，要加强组织领导，落实安全责任，严格执行复产验收程序和标准，未经验收的煤矿一律不得恢复生产。3月中上旬，将分别召开全国人大和全国政协会议，这期间维护煤矿安全生产形势至关重要，因此，为了保障安全，部分煤矿复产可能会受到一定影响。

综合以上分析，3月份原煤产量有望继续增加，但是产能尚不能xx释放。

（二）各煤种需求有望均出现回升

首先，动力煤需求有望回升。2月份正值春节和寒假期间，学校和多数工厂企业均会放假，再加上天气逐渐转暖，电力消耗处于一年中的{zd1}水平。进入3月份，虽然天气继续转暖，季节性用电需求会继续下滑，但是，工厂陆续复工，生产用电需求会再度回升。因此，与2月份相比，3月份电厂耗煤量预计会有所回升，但是仍将远远低于1月份冬季用煤高峰时期。

其次，炼焦煤需求也有望增加。持续增加的钢材库存显示目前钢材市场仍旧处于供求宽松状态，尽管如此，钢铁企业通过提高3月份钢材出厂报价，目前已经促使钢材价格再度上扬。再加上3月份各地钢材市场需求将出现不同程度的季节性复苏。因此，预计3月份粗钢产量会有所增加，从而引发焦炭和炼焦煤需求增加。

再次，无烟块煤需求或许也将有所增加。3月份将逐步进入春耕施肥旺季，由于粮食收购价有了较大幅度提高，农民种粮积极性较强，氮肥需求有望明显增加。此外，受经济逐步回升影响，工业用尿素需求也将继续增加。受此影响，合成氨产量和无烟块煤需求量也将会有所增加。但是，由于目前我国西南部分省区遭遇了重大干旱，春播将受到一定影响，这可能会使氮肥需求受到一定影响。

（三）动力煤价格有望继续回调 局部地区炼焦煤和无烟煤价格可能小幅上扬

尽管与2月份相比，3月份动力煤市场需求会有所回升，但是，受冬季取暖用煤高峰结束以及前期煤价上涨持续时间长、上涨幅度大等因素影响，动力煤价格仍有一定回调空间。动力煤坑口价会出现不同幅度回落，秦皇岛港各煤种价格会继续回调，只不过与2月份相比，回调幅度会明显减小。

受下游粗钢和氮肥产量增加、价格上涨等因素影响，预计3月份局部地区炼焦煤和无烟块煤价格将会小幅上扬。