华立创立于1970年，是以华立集团股份有限公司为母体，以医药为核心主业、多元化投资发展的企业集团。业务涉及医药、电能计量仪表及电力自动化系统、电子材料、房地产、现代农业、石油化工、矿产开发等众多领域，2008年华立集团营业收入为105.04亿元。

2000年，华立集团开始涉足医药产业，并将其列为核心发展产业。旗下现有三家医药上市公司：华立药业（000607），华立集团股份有限公司控股23.52%；昆明制药（600422），华方医药科技有限公司控股24.34%；武汉健民（600976），华方医药科技控股20.86%。此外，还有一家以销售维生素类产品为主的保健品公司，华立生命科技有限公司。

华立集团医药产业的发展战略为：以青蒿素产业为龙头进行医药产业布局，以资源类xx为特色，以国际化为主要经营手段，致力于由国际{zd0}的青蒿素优质原料药供应商迈向国际{zd0}的青蒿素成药名企，并加上新生团队的不断加盟，使华立集团逐步成长为世界医药xxxx。

华立药业（000607）的主营业务主要分仪器仪表和医药工业两块，医药工业已完成了青蒿素、紫杉醇、工业xx产业链的构建，目前已形成集研发、种植、原料提取、制剂生产、国际合作营销的完整产业链运作模式。完善的国际营销能力及通过国际认证的原料药、成药生产能力已成为公司的独特优势。2008年公司销售收入为28.62亿元，其中仪器仪表收入为8.56亿、医药商业16.77亿元、医药工业为3.29亿元，营业利润0.14亿元。

昆明制药（600422）是一家以xx植物药为主，集xx研发、生产、销售、商业批发和国际营销为一体，涵盖中药、化学药和医药流通领域的xx植物药企业。其主要产品有三大系列：三七总皂苷系列，如血塞通冻干粉针、胶囊；天麻素系列，如天麻素胶囊；蒿甲醚系列，如复方磷酸萘酚喹片、蒿甲醚注射液。其抗疟药系列制剂连续18年位居中国单一制剂出口前列。2008年公司销售收入为13.11亿元，营业利润为0.39亿元。

武汉健民（600976）是一家全国知名的儿科中药生产企业，其前身是始建于明朝崇祯年间的叶开泰参药店，至今已整整延续了360多年的历史。公司拥有以“龙牡壮骨颗粒”为首，包括“健民咽喉片”、“健脾生血颗粒/片”、“便通胶囊”、“小金胶囊”、“xx健骨胶囊”等在内的诸多xx产品，形成了年产销规模达数亿元的健民xx产品系列。2008年公司销售收入为8.35亿元，营业利润为0.18亿元。

华立药业与昆明制药的青蒿素业务有部分重合，而且战略目标相似，所以市场一直预期二者可能会进一步整合。通过双方资源整合，一方面可以做强青蒿素产业，另一方面也可以避免同业竞争。但如何整合，何时整合，目前并未明了。

笔者以为，以昆明制药为主体，华立药业相关医药资产转移至昆明制药的可能性较大，而华立药业很可能作为华立集团除仪器仪表外，其它资产上市的一个整合平台，原因主要由以下三点：

{dy}，青蒿素业务急待做强。国内具有完整的青蒿素产业链的{zd0}的两家制药企业为华立药业和复星医药，两者是强劲的竞争对手。华立药业的优势在于对青蒿素资源的控制：集团2000年起先后收购、控股重庆武陵山制药厂、湖南吉首制药厂、北京龙华医药公司和昆明制药等国内几家主要青蒿素生产企业，同时还收购了越南两家青蒿素加工厂，并在重庆建立起青蒿GAP种植基地，成立了青蒿素科研机构。

复星医药的优势在于国际销售渠道的掌控。尽管复星医药进入青蒿素产业较华立稍晚，但进展迅速，复星医药旗下的桂林南药股份有限公司是中国{wy}一家取得了WHO抗疟联合用药中国供应商资格的中国制药企业，2007年在WHO公布的抗疟药供应商{zx1}版目录中，全部的8个品种中有一半均为桂林南药生产。

随着印度、越南等国家青蒿素原料药产业的不断壮大，国内越来越多的企业进入青蒿素产业，对于主要靠外销青蒿素原料药营利的华立药业来说，急需在国际销售渠道的拓展和新药研制方面取得突破，整合旗下的相关青蒿素生产企业显得非常紧迫。

这一点从公布的公司年报也可以看出，公司2006、2007、2008三年青蒿素及其相关产品的销售收入分别为：3.25亿元、1.49亿元、1.42亿元，呈现逐年下滑的趋势，2009年中报公司青蒿素业务同比下滑13.8%，全年再次下滑几成定局。

从报道来看，华立药业似乎正在为退出医药产业做准备。2009年，华立药业将华立九州转让给中国医药，将所持有的广东美康万特医药有限公司51%的股权转让给美康九州医药有限公司，从而xx退出商业流通领域；同时对子公司华立科泰增资，将其注册资金由原来的500万元增至1亿元，并计划逐步将公司所持有的与青蒿素产业相关的企业——华武制药、湘西制药、南湖制药、北碚制药基地（公司分公司）的股权转让给华立科泰（华立药业控股92.5%）。

2009年中报来看，华立药业的收入构成为：仪器仪表5.4亿，占销售收入的51.58%；药品批发3.9亿，占销售收入的37.24%；青蒿素1.1亿，占10.5%；紫杉醇627万元，占销售收入的0.6%；工业xx83.9万，占销售收入的0.08%。上述四块的毛利率分别为：26.09%，7.87%，26.66%，14.62%，43.84%.

可见，仪器仪表、医药商业和青蒿素是华立药业最主要的收入来源，如果将医药商业和青蒿素业务移除，华立药业将回归仪器仪表主业，有待集团其它资产注入。

第二、昆明制药的实力明显强于华立药业。2008年华立药业医药工业销收入仅为2.31亿，毛利率为24%；昆明制药2008年销售仅xx植物药的销售收入就有5.6亿，毛利率为58.79%。从工业的规模与赢利能力来看，昆明制药均要远远强于华立药业。从产品系、研发能力和营销能力来看，昆明制药也优于华立药业。

第三，承诺在先。华立药业入主昆明制药时，就答应云南国资委，将华立药业的青蒿素业务注入昆明制药，利用云南的优势药材资源，做强做大xx植物药。因种种原因，华立药业至今并未履行当初的诺言，对于一心想做大做强“云药”的当地政府来说，心中自然不悦。

 综上所述，对于华立集团旗下的医药资产，很可能会以昆明制药为主要整合平台，并在一两年内将华立药业相关医药资产相继转入昆明制药，借助昆明制药（600422）和武汉健民（600976）两大医药上市公司平台，做强做精现代中药，从而成为这一领域的国际化{lx1}制药集团。