■北京首证
    鲁阳股份(002088)公司是国内陶瓷纤维xxxx企业, 产品遍销国内并远销海
外四十多个国家和地区,在亚洲乃至世界同行业中有着较大的影响力.经过多年的创
新发展,可生产五大系列100 多个品种产品,产品品种覆盖低,中,高三大使用温度区
间;拥有连熔连吹,连熔连甩,胶体法三种不同的生产工艺,是世界上少有的几家同时
拥有三种工艺的厂家;装备水平达到世界{yl}, 单线产能为同业一般水平的5 倍;拥
有国内{wy}一家省级陶瓷纤维技术中心,产品自主研发实力雄厚;在国内同业中率先
设立了专业设计机构,专门致力于应用结构的研发与推广;建立了覆盖国内运作高效
的营销网络,并设立了两个海外市场开发事业部,产品销售,市场创新能力较强.
    公司陶瓷纤维主业09年虽通过防火门, 船舶,桥梁市场的开拓实现了收入稳定(
抵御了冶金行业及出口需求的大幅萎缩),但受产品降价而山东地区电价上涨的双重
不利影响, 毛利率低于预期;同时,公司辅业轻钢结构施工业务受宏观经济及公司调
配资源建设内蒙古基地(需合并抵消收入)的影响,09年收入下滑幅度也超出预期;但
子公司新疆鲁阳,贵州鲁阳09年均录得不俗增长,是公司09年财务数据{zd0}亮点.
    需求复苏和增长使得公司步入新一轮成长期,具中期可持续的成长动力.首先防
火门等新市场步入放量期,公司无机防火门芯板通过主管部门审定后已经展开销售,
预计2010年有望放量至1.52亿元,船舶,桥梁,钢结构防火2010年也有望快速增长,从
而推动公司产品从工业向民用领域的拓展,降低未来业务波动周期性;其次公司产能
转移提升盈利水平,生产能力逐渐转移至成本优势明显的中西部地区,在提升盈利水
平的基础上优化市场布局和拓展新市场. 公司内蒙古基地投产使得2010年起成本节
约可期, 使得单位成本较山东本部低30%,因此使得公司总体毛利率2010年起回升的
判断;再次,公司拥有雄厚的技术研发实力,是xxxx高新技术企业,国家新材料产
业基地骨干企业,产品具有较高的技术含量,附加值高,做技术升级提升产品品质,预
计将按年增加盈利能力.{zh1}, 硅酸镁量产带来提升低端产品毛利率的新利器:硅酸
镁较低端陶瓷纤维更具成本, 性能优势,随着公司{dj2}实现量产,公司2010年将开启
该产品对保温市场低端陶瓷纤维应用的替代,从而整合市场和改善毛利率.
    二级市场 , 该股近期连续回调,借机清洗浮筹.目前该股调整幅度较大,安全边
际较高. 现阶段正是介入该股的良机.预计该股后市有望在大盘回暖之际率先反弹.
建议投资者重点关注.

    ■长江证券
    三一重工(600031)淡季旺销,12月景气度达到历史同期{zh0}水平12月,公司生产
销售数据达到了历史同期{zh0}水平,1月份销售额为15亿元,2月份受春节影响环比小
幅下滑, 远高于2009年同期3亿,8亿元的水平.公司目前生产任务饱满,订单充裕,结
合我们对行业的判断, 我们预计整个上半年公司的经营业绩可能会持续超出市场预
期.
    基建投资设备需求保持旺盛,房地产需求值得关注我们认为,基建投资对工程机
械采购的需求在2010年仍将保持一定幅度的增长, 而房地产仍然是弹性{zd0}的下游
需求.根据目前的信息,我们仍然对2010年房地产新开工持相对乐观的态度:
    首先, 目前打击囤地的政策对新开工有一定的刺激作用,同时,由于去年下半年
销售火爆和房地产开发的滞后,存量房已经降低至近年历史较低水平,迫使企业增加
新开工.结合我们草根调研情况,中西部二,三线城市的房地产建设十分活跃,同时房
地产上市公司在2010年均有较大的新开工计划, 我们认为2010年上半年房地产新开
工超预期的可能性很大.另外, 2010年保障性住房的建设力度明显超过了以往,今年
两会提出了2010年300万套保障性住房和200万套棚户区改造的目标,若以每套100平
方米计算,则已经相当于2009年全年新开工面积的43.3%.
    汽车起重机注入将增厚公司业绩2010年,公司将xx股改承诺,将集团公司的汽
车起重机和其他工程机械资产注入上市公司.2009年集团公司轮式起重机实现销售1
412台,销售收入14.18亿元,市场占有率5.1%.2010年公司计划排产3500台,2012年的
销售目标为100亿元.
    海外市场未来有望成为公司发展新引擎三一集团规划2012年销售收入达到1000
亿元,其中出口占比从2009年的不足10%上升至50%.在通过一系列海外投资建厂完成
全球产业布局的同时,公司在产品国际化认证,营销网络和技术研发上都进行了充分
的准备,目前公司产品性能已经接近欧美一线品牌,同时在xxx和售后服务方面拥
有优势,我们认为海外市场未来有望成为公司发展的新引擎.
    增长前景明朗,维持"推荐"评级预测20092011年公司EPS为1.50,2.12和2.73元,
对应PE为21.0, 14.8和11.5倍,我们认为当前股价已经反映了市场最悲观的预期,当
前公司经营业绩良好且具有可持续性,并在未来存在超预期的可能性,给予"推荐"评
级.

    ■国海证券
    浙江龙盛(600352)公司是国内染料行业{wy}上市公司,拥有自营进出口权.公司
主要生产高强度, 环保型分散,活性,酸性染料,纺织印染助剂延伸到化工中间体,建
材化工,基础化工等行业.公司主营业务分为染料,中间体,减水剂和无机化工四大系
列产品.
    公司染料业务稳健发展, 随着08年收购杭州龙化后,公司多元化布局逐渐展开,
染料业务占公司收入比重由67%下降到2009年中期的44%,不过,我们从毛利率贡献来
看, 染料业务依然是公司主要利润贡献来源,2009年中期,染料业务毛利占公司比重
达到50%左右.
    下游印染布需求恢复,染料行业效益持续改善.公司分散染料业务成本优势和定
价能力突出,市场份额继续提升.公司活性染料方面,印度业务增长是未来亮点,德斯
达破产为公司迎来良机.
    公司中间体业务技术垄断, 未来做强做深中间体业务.公司间苯二胺具有规模,
成本优势,目前国内市场占有率超过80%,未来将新增2万吨产能规模.此外,公司依托
原料和技术优势, 进军间苯二酚市场,同时,发展对苯二胺.我们预计未来几年内,中
间体占公司收入和毛利比重也将显著提升.
    未来公司减水剂规模将有较大提升, 产能提高及释放将使公司减水剂业务保持
较快增长.龙化控股无机化工业务受益于纯碱行业复苏盈利提升,同时提高染料原料
自给率.公司投资收益惊喜不断,公司股权激励提供长期发展动力.
    我们预计浙江龙盛2009, 2010年,2011年的每股收益分别为0.53元/股,0.81元/
股和1.06元/股,公司目前股价对应于2010年和2011年PE为15和12倍.我们认为,公司
是化工类上市公司中少有的风险较低, 稳健增长,盈利能力突出的优质现金牛,我们
首次给于公司买入评级.

    ■国都证券
    天士力(600535)复方丹参滴丸销售平稳,二线产品快速增长:公司核心产品复方
丹参滴丸09年销售总体平稳,上半年虽然受到"院士门"事件的一定影响,但下半年影
响基本xx.该产品预计全年的销售额在12.5亿元左右, 增速在8%左右.相对于核心
产品的平稳增长,公司二线产品实现了快速增长,其中养血清脑颗粒实现销售收入2.
4亿元, 增长30%以上,水林佳实现收入9000万元,增速也在30%以上,xx复脉粉针收
入3000万元,增速50%左右.
    期间费用保持稳定, 经营质量有所提升:报告期内公司期间费用率为22.26%,较
去年同期下降0.93个百分点,主要是财务费用率下降了1.01个百分点,销售费用率和
管理费率保持稳定.公司应收账款周转率和存货周转率基本保持稳定,但经营性现金
流量较去年同期大增53.87%,实现每股经营现金流0.82元,高于0.65元的EPS,经营质
量有所提升.
    维持"短期_推荐,长期_A"投资评级.我们调整公司1011年EPS分别至0.85元,1.0
5元(原为0.88元和1.08元), 并预计公司12年EPS为1.26元.以3月8日收盘价26.98元
计算, 动态PE分别为32倍,26倍和21倍.我们维持公司"短期_推荐,长期_A"的投资评
级.

    ■爱建证券
    惠泉啤酒(600573)在福建省内实现的啤酒销售收入占公司啤酒总销售收入的比
例在75%80%左右,在邻近的江西,浙江和广东省实现的啤酒销售收入占公司啤酒总销
售收入的比例在20%25%左右,省外市场销售规模呈现逐年扩大趋势.广东省,浙江,福
建,江西等省是我国啤酒消费大省,市场前景广阔.
    惠泉啤酒是国内啤酒xxxx公司燕京啤酒布局在东南沿海地区的战略支柱, 
公司将借助大股东燕京啤酒的品牌,营销网络,管理经验,原材料采购等优势,扩大在
东南沿海地区的啤酒生产规模和市场占有率,经营规模和盈利水平增长潜力大.
    福建,江西,浙江,广东省等省夏季炎热,每年2月份以后啤酒消费逐渐进入旺季,
公司经营规模和盈利水平月度环比将出现比较大幅度的增长.
    我国啤酒行业的稳定发展和公司处于区域龙头公司地位为公司经营规模和盈利
水平持续多年稳定增长奠定了基础,公司经营规模和盈利水平持续多年稳定增长.
    2009年公司全年完成啤酒总销售量53.38万千升;实现主营营业收入10.88亿元,
比2008年增长6.48%;完成利润总额9931万元,增长14.15%;公司扣除非经营性损益后
净利润总额7310万元,增长35.59%.
    2010年, 公司计划收入约为11亿元,费用成本约为10亿元;争取实现生产销售啤
酒总量在2009年的基础上实现10%的增长;争取实现基地市场占有率提升至相对垄断
地位;争取实现主营业务收入和净利润继续保持稳定增长.

    ■华融证券
    中纺投资(600061)公司是目前国内规模{zd0}的锦纶,涤纶单丝生产企业,被广泛
应用于航空, 航天等领域,填补了我国一项空白.控股股东中国纺织物资总公司被整
体划转到国家开发投资公司旗下, 由此中纺投资的实际控制人变为国家开发投资公
司,国投公司是国务院批准设立的国家投资控股公司,是我国{zd0}国有投资控股公司
和53家重点中央企业之一,资产总额高达1138亿元,旗下拥有众多优质资产,其中A股
上市公司包括国投电力,国投中鲁和浙江医药,实力相当雄厚.国投公司的成功入主,
对中纺投资来说无疑是天上掉下个"富爸爸",有了这个"富爸爸"的大力支持,未来发
展的前景将更为广阔, 也给市场带来了优质资产注入的良好预期,一旦被市场发挖,
将引发强劲的上扬走势.重组而刺激股价连续涨停,在弱市中引发了巨大的赚钱效应
, 随着上海国资重组大幕的拉开,将有更多的上海本地股加入到重组大潮中来,中纺
投资作为上海本地上市企业,刚刚完成控股股东的变更,重组预期尤为强烈.
    这一连串密集的资产注入,预示着上海国资整合旗下资产正如火如荼地展开,相
关上市公司股价也作出了积极的反应,成为了近期市场最坚定的做多板块,吸引了越
来越多机构资金的参与, 其中一些仍处于蓄势待发阶段而又具备xx重组概念的上
海本地股可重点关注,如中纺投资(600061).
    二级市场上,该股历史上因重组预期主力从1.81元用30个月时间,采取一路大幅
震荡拉升的牛市行情,于08年1月见新高14.15元后,又用10个月时间一路反复震荡回
落下跌,08年11月才见低点2.55元止跌,前期凶悍的主力卷土重来重新进庄强势拉升
整理来洗出跟风盘后,股价重心不断上移,突破5日均线后形成多头排列的上攻态势,
量能持续放大,  新增资金介入迹象明显,基本上是沿一个下轨是60日均线为上升通
道, 一个45度角斜率时间为三个月一个波段来上升的上升的!09年8月见9元后,主力
又进行2次凶悍急跌的大洗盘,把上升斜率提高到60度角斜率上升,今年1月15日见高
12.05元时,受随大盘影响大幅度回落下跌,在布林线下轨得到了明显的强支撑反攻,
kdj指标金叉向上, 上升趋势好看.从历史上表现分析,该股保持了稳健盘升趋势,重
组预期尤为强烈,显示资金对其未来成长空间的看好,目前超低的股价显然仍处于绝
对低估状态,成交量温和放大,前期凶悍的主力又卷土重来,发动新一轮的上攻行情,
值得积极关注.筹码集中度非常集中,2月户均持股较上期再趋向集中.预计主力成本
在10.2元左右, 强支撑位10.59.9元,{dy}攻击位15元,第二攻击位18元.11日建议介
入价11.0810.68元!投资者可逢低积极关注!
                                  股市有风险     入市须谨慎      买者须自负

                                以上资料     仅供参考     据此入市    风险自负