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三花股份：海通证券维持“买入“评级

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三花股份公告2009年业绩快报，公司全年实现营业收入20.56亿元，同比下降15.89%,，净利润2.38亿元，同比下降7.68%，每股收益0.90元，同比下降0.08元。四季度单季度公司营业收入5.70亿元，净利润8022万元，EPS0.30元，因2008年四季度公司进行了资产注入，缺乏同期可比数据。

公司受益于空调行业的好转，业绩略好于预期。2009年下半年空调行业强势复苏，公司的空调零部件产品需求也随之好转，四季度这一趋势仍在延续，我们对2010年空调市场持乐观态度。公司是国内{wy}实现电子膨胀阀量产的公司，电子膨胀阀是变频空调的必备零件，变频空调具有噪音低，舒适感好等特点，目前在国内市场已越来越获得消费者的认同，2009年国内变频空调市场实现了爆发性增长，2010年这一趋势还将继续，公司的电子膨胀阀产品有望实现快速增长。

我们提高公司2010年和2011年盈利预测至1.19元和1.44元。公司目前股价23.10元，相对2010年市盈率为19.41倍，维持对公司的“买入“评级。