三花股份：空调需求低迷四通阀销售欠佳
2010-03-04 16:58:08 阅读0 评论0 字号：大中小
三花股份（002050）09年实现营业收入20.56亿元，同比减少15.89%，归属上市公司股东净利润2.38亿元，同比减少7.68%，每股收益0.90元。
四 通阀和截止阀大多数空调的必备配件，销量与空调行业的产量紧密相关。08年空调产量负增长10.50%，09年空调产量仅增长2.38%，需求端的低迷导 致该类产品的销量减少，但毛利率依然维持稳定。随着能效比的推出和家电相关政策（以旧换新，家电下乡）的推进，预计2010年变频空调销量增长约为 80%。假设公司保持目前的市场份额，则2010年电子膨胀阀销量至少可以达到360万套左右(不考虑出口回暖带来的增长)，同比增长80%，而电子膨胀 阀的高毛利将推动净利润更快的增长。公司之前公告出资1050万美元认购以色列HF公司30%的股权，进入新能源领域。HF公司着力发展碟式太阳能热发电 技术，预计HF公司2013年技术成熟，如果能够顺利接到项目，该项投资将于2015开始贡献收入。
财通证券分析师俞天甲预计公司2010-11年每股收益为1.10、1.36元，对应动态市盈率为21.20、17.15倍，估值水平较低，给予“增持”评级。
四 通阀和截止阀大多数空调的必备配件，销量与空调行业的产量紧密相关。08年空调产量负增长10.50%，09年空调产量仅增长2.38%，需求端的低迷导 致该类产品的销量减少，但毛利率依然维持稳定。随着能效比的推出和家电相关政策（以旧换新，家电下乡）的推进，预计2010年变频空调销量增长约为 80%。假设公司保持目前的市场份额，则2010年电子膨胀阀销量至少可以达到360万套左右(不考虑出口回暖带来的增长)，同比增长80%，而电子膨胀 阀的高毛利将推动净利润更快的增长。公司之前公告出资1050万美元认购以色列HF公司30%的股权，进入新能源领域。HF公司着力发展碟式太阳能热发电 技术，预计HF公司2013年技术成熟，如果能够顺利接到项目，该项投资将于2015开始贡献收入。
财通证券分析师俞天甲预计公司2010-11年每股收益为1.10、1.36元，对应动态市盈率为21.20、17.15倍，估值水平较低，给予“增持”评级。
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