2009年入秋以后，我国西南、江南、华南部分地区降水持续偏少，旱情蔓延。据国家防汛抗旱总指挥部办公室统计，截至2010年2月27日，全国耕地受旱面积已将近7000万亩。干旱已波及云南、贵州、四川、西藏、青海等15省区，而且旱情仍呈发展态势。干旱不仅造成旱区人畜饮水困难，还对多种作物的生产带来不同程度的影响，其中涉及期货品种的就包括甘蔗、xx橡胶、油菜和早籼稻等。不过，尽管旱情严峻，但是否会对相应品种的供需关系产生实质影响仍需理性分析。全面看待市场形势有助准确投资。

　　菜油保持利多干旱影响有限

　　春节过后，我国多个省区旱情凸显。借助干旱和收储题材，菜油期价节后展开了一轮短期的反弹行情，那么此次干旱对菜油产量的影响到底有多大呢？

　　从油菜籽的生长期来看，2月中下旬至3月上中旬是油菜籽的蕾薹期，也就是快要开花的时候。这段时间油菜籽除易受冻害影响外，对土壤水分的要求也较高，此时出现干旱，对油菜籽的抽薹会有所影响。

　　国家气候中心的{zx1}监测显示，目前干旱范围已波及云南、贵州、四川、西藏、青海、重庆、甘肃、陕西、湖北、湖南、广西、河北、山西、内蒙古、海南等15个省区。其中，云南、贵州、四川、西藏、青海等5省区局部地区正遭受重度干旱。具体来看，云南大部、贵州大部、四川中部和南部、西藏东南部以及青海东部、甘肃西南部、广西西北部、湖南西北部、湖北西南部、重庆东南部气象干旱达到中等以上程度，云南中北部、贵州东北部和西南部、四川南部以及西藏和青海的局部地区达到重旱等级。

　　由此可见，旱情主要集中在我国西南部地区。而我国油菜籽产量{zd0}的省份是湖北省，其次是四川、安徽、湖南、河南、江苏、贵州、江西、内蒙古、重庆、新疆、甘肃、青海、陕西、云南、浙江等地区。本次干旱虽然湖北也受波及，但是据笔者了解，湖北省通过人工降雨等措施，已经缓解了旱情，目前湖北地区油菜长势良好。

　　其他受干旱影响较大的四川、云南、贵州三地，其油菜籽产量占长江流域的27%，但此次干旱同样不会对这三省的油菜产量造成重大影响。首先，四川作为油菜生产的第二大省，在此次旱灾中备受xx。值得庆幸的是，四川省此次受旱最严重的地区是攀枝花和凉山等地，但这些地区不是油菜的主要种植区域。而受旱灾影响较大的云南省，因其油菜籽产量较少，所以对总产量的影响有限。贵州省虽然油菜籽产量也比较大，但是后期局部地区有降雨，可大大缓解旱情，对油菜籽的产量并不构成实质性的伤害。总体来看，本次旱情对油菜籽的产量虽有一定影响，但从目前的情况看，由于其他各主要产区油菜籽生长状况良好，除非旱情加重，不会造成油菜籽的减产。据了解，湖南地区油菜苗情较好，基本未受冻灾、干旱影响；安徽前期受旱，近日有降雨，旱情得到缓解；江苏地区近日无旱灾。考虑到2009年各地油菜播种面积均略有增加，如果后期各主要产区不出现大的灾情，导致单产大幅下降或者绝收，油菜籽总产量还会略高于去年。

　　2009年主产区油菜种植面积同比增幅

　　春节过后菜油期价出现了一波振荡上行的行情，但是由于缺乏新的利多因素支持，期价反弹受到限制。从当前市场情况来看，干旱对菜油产量并无实质性影响，也不是市场xx的焦点。未来菜油期价走势需从以下两个方面分析。

　　首先，尽管南美大豆大幅增产，但考虑到新豆上市再压榨成豆油需要一定的时间，这显然给予了多头喘息甚至进攻的机会。商务部数据显示，2月份到港油脂数量继续走低。海关统计数据亦显示，尽管三大油脂品种进口量同比仍大幅增长，但1月油脂油料进口量环比大幅下降，主要由于加拿大的菜籽进口量同比下降32.6%，至12.08万吨。进口情况总体符合季节性低迷特征。由于一季度油脂直接进口不多，油脂库存主要以大豆的形式体现。如果马来西亚和印度尼西亚棕榈油继续减产，将会使得油厂更倾向于“挺油抛粕”。这种情况下，市场价格会更易涨难跌。

　　其次，“两会”期间国家可能出台对农产品利好的政策，可能促使农产品期价展开一轮反弹。2010年1月底，中央发布一号文件，内容主要关于加大统筹城乡发展力度，进一步夯实农业农村发展基础，并提出了不少定量的要求，对农业的倾斜力度大大加强。从这种发展趋势看，“两会”期间国家可能会出台更多相关的惠农细则。菜油作为国家粮油安全战略的一大重要油料作物，自然会受到政府的xx。考虑到今年油菜籽可能增产，为了保护农民利益，国家可能继续实行收储政策。从收储过程看，春节后国家第三批新增收购油菜籽15万吨，如果包括{dy}批60万吨和第二批75万吨的收储量，总收储量将达到150万吨。国家粮油信息中心预计2008/2009年度我国油菜籽产量为1080万吨，目前收储数量占13.87%。考虑到收储的实际执行情况，油菜籽供应宽松的局面将依然存在。从国家一而再，再而三的收储行为看，新季油菜籽上市的时候，为保护农民利益，国家再次进行收储的可能性极高。届时，如果市场炒作“两会”惠农消息，菜油很有可能借助“东风”向上反弹。

　　综上所述，尽管干旱对菜油价格的影响有限，但是考虑到替代品种上市时间以及“两会”的因素，菜油期价在“两会”前期很可能还有反弹空间。目前，菜油1009合约期价在前方跳空缺口附近有较大压力，突破后看高至8490。操作上建议投资者维持多头思维，逢低做多，滚动操作。

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