□国海证券
朱生球
影响硅铁价格的主要包括供求关系、成本推动、产业政策调控以及奥运会环保要求、自然灾害频繁等多重因素，笔者认为，产业政策和供求关系对硅铁产业的发展和硅铁市场价格变化具有决定意义。
市场准入门槛提高
铁合金行业准入条件一再修订，市场准入门槛明显提高。硅铁生产需要消耗大量的电能(吨硅铁冶炼需要8500度电)，而我国能源资源短缺紧张，因此，2008年年初国家发改委再度修改并提高硅铁行业准入门槛，要求现有硅铁企业和拟投资企业必须达到在能源消耗、资源消耗、废物排放和水循环利用方面的严格要求，例如硅铁生产要求FeSi75能耗≤8500KWH/h，主元素回收Si≥92%，水循环利用率≥95%，电炉烟气回收利用硅微粉SiO2≥92%。这些明确的数量达标要求已经或正在作为限停生产线的标准。
严格的行业执法正在逐渐落实。随着中央调控政策的变化，近年来地方政府在转变经营执法理念，2005年以后，硅铁行业实际新增产能不多，相反，在淘汰落后、环保要求不达标的整顿方面却在逐步落实。2008年2月20日，发改委公布第二批电石、铁合金、焦化行业淘汰企业名单，其中内蒙古铁合金行业淘汰落后生产企业达到45家；2008年3月28日，内蒙古自治区政府公布了《内蒙古自治区人民政府关于2007年全区节能减排突出贡献企业和未达标企业的通报》，对节能未达标的10家企业公开批评，这些企业在奥运会前后限产或停产的可能性很大，其中就有硅铁产能达15万吨、全国排第二位的鄂托克旗三维铁合金有限责任公司，以及硅铁产能2.5万吨的乌海市新世纪铁合金有限公司。
全球供求失衡状况延续
自然灾害加剧行业供求不平衡，优势企业将迅速成长。铁合金企业主要分布在内蒙古、广西、贵州、湖南、四川等省份，2008年1季度我国铁合金累计生产414.07万吨，同比增长14.6%，其中排名前五位的省份生产量占全国总产量的53%。今年以来，中西部地区发生的雪灾、地震等自然灾害对铁合金行业影响较大。另外，国家在淘汰落后、严格环保节能准入门槛方面措施严厉，各地方政府已经xx绿色GDP，这为达到行业准入门槛的优势企业创造了条件。例如鄂尔多斯电力冶金公司，目前产能达到55万吨，在能耗指标、资源消耗指标以及废物排放回收等方面都达到了国家目前行业准入标准，企业发展内外部环境较好。
短中期内硅铁产能不可能大规模扩张，硅铁供求将出现新的不平衡。从全球范围看，西方国家这些年生产呈现逐年减少的趋势，据统计，2005年以来西方世界的产量每年以大约10%的速度递减，如2006年不含日本的西方世界产量为96.3万吨，较2005年的107.8万吨产量下降10.67%。但是，西方世界对硅铁的消费增长却以接近10%的速度增长，如2006年不含日本的西方世界消费为208.8万吨，较2005年的190.5万吨消费量增加9.6%；2007年又较2006年增长9.72%。欧洲、美国、日本等国，在高油价和能源紧张、资源稀缺的情况下，不可能增加高耗能的硅铁产能，相反，在这一减一增的情况下，还需要加大向中国这样的硅铁生产大国寻求硅铁资源的脚步。
而据对国内产业政策分析，短中期内我国增加硅铁产能的可能性也不大。笔者认为，我国硅铁产能将基本维持在目前水平上，即使以后钢铁等冶金行业继续扩产、需求增加，短中期内我国也只能采取减少出口、增加内需的办法来满足国内的需求，这势必影响全球硅铁供求新的不平衡。
生产成本刚性上涨
生产硅铁的主要原材料煤炭、电力、铁屑上涨或预期上涨，增加了硅铁企业生产成本。例如用于发电的电煤价格2008年以来已经上涨超过40%，炼硅铁的兰碳与市场焦炭价格涨幅相当，大约50%。目前煤电联动的呼声较高，在实行区别电价(对于硅铁冶炼企业实行较高电价)基础上，电力价格存在继续上涨的要求。
目前xx是卖方市场
受全球硅铁资源的稀缺性和季节性采购旺季的拉动，硅铁市场价格近年来一直呈现走高的态势。从统计数据看，每年的4-8月硅铁价格一般会呈现持续走高的过程。但2007年年底以来，硅铁价格打破了这一常规，硅铁价格自2007年11月企稳上涨以来就一路走高，近期更是加速上扬。例如FeSi752007年11月初报价为5500元/吨(含税)，到去年年底报价为5750元/吨(含税)，到2008年5月20日报价为9250元/吨(含税)，今年累计涨幅超过60%。根据企业反馈的信息，目前硅铁生产企业脱销，除了以前大客户以外，基本上采取现款提货，硅铁市场目前xx是卖方市场。
硅铁产品出口近年来呈现价涨量跌的走势，主要是硅铁资源紧张，优先满足国内需求。以出口日本为例，2008年5月20日FeSi75FOB价格为1650美元/吨，较2007年底价格上涨接近75%。
硅铁行业产业链
资料链接
硅铁产品主要用于黑色金属和有色金属等冶炼企业的炉料。例如硅铁作为钢铁行业粗钢冶炼中的脱氧剂，是粗钢冶炼中必不可少的铁合金冶金原料；金属镁的冶炼过程中也需要大量硅铁作为添加剂，成为硅铁需求中重要的力量。
硅铁行业属于能源和矿产资源密集型的产业，在当前能源紧张、环保要求趋严、市场准入门槛提高等多重因素的作用下，谁拥有资源，谁才有能力在市场竞争中胜出。
生产硅铁的原材料主要包括电力、硅石、半焦炭(或称兰碳)和铁屑。其中，电力消耗成本占总成本比例约70%，例如小型电炉生产1吨硅铁需要用电约10000千瓦时，大型电炉生产1吨硅铁需要用电约8500千瓦时；而硅石和煤炭是硅铁行业最初始的原料，生产硅铁需要考虑硅石资源和煤炭资源的便利性。(朱生球)
中国市场全球{zd0}
钢铁业需求{zd0}
目前钢铁行业每生产1吨粗钢大约需要5公斤的硅铁，按照硅铁当前价格7500元/吨(不含税价格)计算，每吨粗钢生产需要硅铁成本约为37.5元，相对于吨钢生产总成本比例仅为1%。因此，硅铁价格的变动对钢铁企业成本影响并不明显。
根据Macquarie
Research的统计数据，2008年1季度世界粗钢产量同比增长5.5%，2008年世界粗钢产量预计为141350万吨，仅钢铁粗钢冶炼就需要硅铁大约706万吨。中国粗钢产量2008年预计为54000万吨，粗钢冶炼过程中需要消耗270万吨硅铁。
镁冶炼推动需求增长
冶炼1吨金属镁大约需要消耗1.3吨硅铁，以目前硅铁价计算，生产1吨镁大约需要9750元的硅铁，硅铁在吨镁生产成本中的比例接近50%，因此，硅铁价格的变动对金属镁冶炼企业成本影响比较明显。
金属镁具有重量轻、比重小和强度大的特点，在替代铝合金方面优势明显，随着汽车产业的快速发展，金属镁的市场发展空间巨大，其产量正处于快速增长阶段。目前我国金属镁产能约76万吨，预计2008年我国金属镁冶炼过程中将消耗硅铁接近100万吨。
重要硅铁出口国
受电力能源紧张和硅石资源匮乏的影响，近年来世界硅铁生产正逐渐转移到中国。中国一直是一个重要的硅铁出口国家，统计数据显示，2007年，我国出口到日本、韩国、荷兰、美国、比利时、印度、意大利及我国台湾省的硅铁总量达120.66万吨；2008年1-3月，我国出口到世界各地的硅铁总量为32.32万吨，较2007年1-3月40.88万吨的出口量下降20.94%，主要原因是欧盟一季度对中国企业征收高额反倾销税，出口到欧盟的数量同比下降62%。
日本、韩国、美国等国家对我国的硅铁出口依赖严重，日本2007年进口硅铁的79%都来源于中国大陆。因此，笔者预计2008年我国硅铁出口约为130万吨。
出现季节性紧缺
中国硅铁企业目前的产能主要是2005年之前形成的，据统计，2005年我国硅铁产能为550万吨，硅铁生产企业达到1500家。但是，2005年以后，我国能源持续紧张，国家对高耗能行业实行差别电价，对于达不到环保要求的企业限产或停产，实际上到目前为止，硅铁产能可能基本维持在550万吨，2008年硅铁实际产量不会突破530万吨，预计2008年中国生产的硅铁占全球硅铁生产总量的58%。
每年的4-8月为钢厂采购硅铁的旺季，去年下半年以来硅铁市场就一直供应紧缺，原来硅铁市场供过于求时期的库存基本被消化。预计2008年、2009年硅铁市场将出现供不应求的局面，尤其是采购旺季这种局面将更为严重。
