事件:智利地震短线而言将会推高铜价。

全球{zd0}的铜生产国智利在周六发生地震，估计最少4个铜矿设施(占智利产能约16%)因电力供应暂停而需要停产。受到此消息所刺激，纽约商品交易所3个月期 铜价格今早急升逾5%。虽然停产对铜供应所带来的影响尚待估计，但本行相信此消息将带动铜价短期上涨，为江西铜业带来短线投机机会。

在地震的消息推高铜价前，伦敦期铜价格在上周五已升2.8%，主要是由于美元转弱及美国与日本的国内生产总值数据强劲。本行相信铜价走势仍会向好，因中国的工厂将于新年假期后陆续复工，另外受惠于经济持续好转，其他地区对铜的需求亦会回升。事实上，虽然美元在2月份维持强势，但铜价在2月份仍然上升7.6%，显示铜的需求依然强劲。

江西铜业由1月5日的19.8元高位回落20%，表现落后国企指数8%。本行相信近期股价疲弱的表现主要是由于美元走强令铜价下跌。另外投资者亦担心中国收 紧货币政策以压抑通胀，有可能会影响铜金属的需求。然而本行对铜价的前景保持乐观，因此认为江铜近期股价回落为投资者提供买入的良机。中国年假后铜价走强 有望刺激股价进一步上升。

江铜于1月份与国际主要的铜矿商就新一年的铜冶炼加工费达 成46.5美元/吨和4.65美分/磅的协议，即较2009年的水平下降38%。以新一年度的水平来说，铜的冶炼业务将会录得亏损。然而铜冶炼过程的副产 品硫酸亦同时间从之前低位每吨150元人民币回升至接近500元一吨的水平。本行认为硫酸价格仍有进一步上升的空间，因硫酸是化肥的原材料，如果食物价格 上升将会增加市场对硫酸的需求。

另一方面江铜身为国内铜矿自给比率{zg}的铜生产商，铜价走高将令公司的自产铜业务的利润率扩阔。

本行维持2009年公司的每股盈利预测为0.77元人民币及2010年的每股盈利预测为1.24元人民币，即2009年的每股盈利将下跌1.3%，而2010年将增长61%。