瑞士信贷指出，计划2010年交付的集装箱订单取消或延后，推动供给风险向下，瑞信看好东方海外航运。

瑞士信贷（Credit Suisse）2月24日发布行业分析报告指出，根据法国海运咨询机构Alphaliner的数据，大部分运能取消的是计划2010年的交货。总体上，取消占2010年和2011年交货的8%至11%。这些取消包括长期延后，或是转为其他船型（例如油轮或散装船）。

Alphaliner预计，25%的订单取消为中国船坞，并且70%来自于德国非运营所有者，这可能是由KG structures公司提供资金（以避税为目的）。尽管取消数量难以xx证实，因缺少来自船坞的披露，瑞信认为这些数字符合此前已经看到的实际交付运能。数据显示，与09年初的订单簿相比，瑞信预计09年仅有52%的20英尺标准集装箱（TEU）运能交付。瑞信认为多数是由于交付延期而非取消。

未来订单取消将上升，因一些情况尚未被披露，并且船坞和所有者之间的谈判仍然在继续。随着如船只报废和新订单延期及取消等缓解因素出现，至09年底实际行业运能供给增长放缓至5%。瑞信指出，这尚未将10%的全球闲置船队计入考量，并且预计3%的全球船队被特慢蒸汽船取代。净值方面，瑞信预计2010年行业有效供给将增长8%（假设2010年交付的订单有20%延后），低于名义增长率12%。这与瑞信预计的贸易需求增长8%一致。供给风险向下而需求风险向上。

目前淡季看来并不疲软，并且中国运出货物年率增长13%。承运商正试图进一步推高（例如3月亚洲内运费为每个20英尺标准集装箱100美元，5月跨太平洋贸易每个40英尺标准集装箱运费为800至1,000美元）。

海运行业12个月远期市净率为1.0倍，处于历史平均水平的中值，并且低了1个标准差。瑞信看好东方海外航运（00316）（该股是有质量有价值的股票，并且有可能大量特别分红）、新加坡东方海皇航运（经营美国市场，并且资产负债表强劲）、EMC（资产低廉，资本开支要求较低）、YMM（市净率估值较低）以及万海航运（受益于亚洲内贸易改善，并且市净率较历史平均水平低一个标准差）。瑞信给予中海集运（02866）中性评级，并且给予MISC跑输大盘评级，因其市净率估值较高。

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