国际煤价在经历了较长时间的持续上涨之后，近期疲态渐显。据环球煤炭平台数据显示，09年9月份，澳大利亚NEWC index、南非RB index、欧洲ARA Des index价格低点分别为66.3美元/吨、59.43美元/吨、66.75美元/吨，此后，受美元贬值、世界经济逐步回升等因素影响，国际煤价一路震荡上扬，三大国际煤价在今年1月份分别创下了每吨99.26美元、90.51美元以及93.91美元的一年来新高。之后，国际煤价开始逐步高位回调。截止到2月5日，三大国际煤价分别回落至每吨91.83美元、84.72美元以及78.21美元，每吨分别下降7.43美元、5.79美元以及15.7美元，降幅分别为7.5%、6.4%以及16.7%。

图： GlobalCOAL三大国际煤价走势

     数据来源：GlobalCOAL

煤炭不仅仅是一种经济发展所必需的基础能源，而且是一种重要的国际大宗商品，其价格走势不仅受市场供需基本面影响，而且受美元币值、通胀预期等因素影响。一方面考虑到目前世界经济已经开始逐步显现出回升迹象，煤炭需求有望稳步增加；另一方面，全球范围内宽松的货币政策仍将持续较长时间，流动性较为充裕，美元贬值预期也将持续存在。因此，从中长期来看，预计国际煤价仍将保持上行态势。但是，由于目前国际煤价受到多方面利空因素影响，在中长期保持上行态势的同时，也不排除国际煤价短期内继续回调。

笔者认为，短期国际煤价将继续回调，主要原因有以下几个方面：

首先，天气因素将导致未来2-3个月煤炭季节性需求减弱。北半球30°~60°的中纬度地带集中了世界上一半以上的人口，这一地区季节变化明显，冬季较为寒冷，生活取暖用煤相对较多。去年冬天以来，北美、欧洲、东北亚多数国家遭遇了罕见的低温雨雪天气，取暖用煤需求快速增加，国际煤价随之也出现了一轮快速上涨过程。目前，虽然时而尚有冷空气南下，但是与去年冬天最冷时期相比，北半球气温已经明显回升，取暖用电用煤已经明显回落。从我国情况来看，近期直供电厂耗煤量明显下降。数据显示，1月14日-20日的一周，直供电厂日均耗煤量为262.5万吨，之后的两周，直供电厂日均耗煤量分别回落至251.7万吨和239.0万吨。短期内随着气温进一步回升，煤炭需求将进一步下滑。此外，随着国内煤炭需求的回落，进口煤炭需求也将减弱，国际煤价将失去一定支撑。

其次，短期内美元或将继续保持其反弹态势。一方面，进入新年以来，受美国经济复苏形势较好，市场对美联储加息预期日益强烈；另一方面，由于欧元区陷入主权债务危机，投资者纷纷抛出欧元，买进美元。主要受以上两方面因素影响，美元指数持续攀升。数据显示，2月5日，美元指数收盘价格为80.19点，与去年11月的{zd1}点相比，上涨了5.92点，涨幅为7.97%。美国劳工部{zx1}公布的数据显示，今年1月份，美国的失业率为9.7%，这是美国失业率在连续3个月达到10%之后，首次低于10%。由于美国经济数据继续呈回升态势，且短期内欧元区将难以走出债务危机，欧元将继续走弱，美元有望继续走强，这将在一定程度上对国际大宗商品价格上涨产生抑制作用。

再次，虽然世界经济整体上已经显现出复苏迹象，但是复苏前景或将十分曲折，短期内煤炭需求难以出现实质性回升。一是因为各国为了降低本国失业率，贸易保护主义继续升级，而贸易保护主义的升级最终或将影响世界经济的整体复苏。1月5日，我国商务部初步裁定美白羽肉鸡产品存在倾销，美国应诉公司被裁定43.1%至80.5%不等的倾销幅度，未应诉公司倾销幅度为105.4%。紧接着，1月6日，美国宣布将对从中国大陆进口的礼品包装盒和其他类型的包装丝带征收{zg}超过231%的临时性反倾销关税。美国为了降低本国失业率，频频向中国发难，可以预见，2010年，世界主要经济体之间贸易制裁与反制裁将轮番上演，从而影响世界经济复苏进程，最终影响国际市场煤炭需求。二是由于欧元区部分国家陷入主权债务危机，为了降低赤字所占GDP的比重，这些国家日后将尽力缩减政府公共开支，其经济复苏进程也将受到较大影响，从而影响世界经济复苏。

作者：李廷，中商流通生产力促进中心煤炭行业分析师。联系方式：010-51662601转538，QQ：352861516，MSN：

博客文章均为原创，转载请注明来源于：中商流通生产力促进中心，李廷