资金流向与热点板块前瞻
核心提示：两市今日的总成交金额为1910.78亿元，和前一交易日相比增加了221亿，资金净流入约159亿。两市今日虽然权重板块金融、煤炭、有色金属等仍表现低迷外，其他大部分板块资金开始净流入，中小板、医药、新能源、汽车类、房地产、新能源板块排名前列，而地域振兴板块福建、天津、西藏、新疆开始降温。上证指数涨1.33%，收在3022.18点。中午我们已指出"指数已进入震荡筑底区间，而各种题材股的活跃也正是该阶段的特征，短期关注中小板块的超跌股。"而资金的逐步进入，加上获利效应的扩散，已使得指数下跌空间相当有限。
今日资金成交前五名依次是：中小板、房地产、上海本地股、新能源、医药。
资金净流入较大的板块：中小板(+29亿)、房地产(+14亿)、医药(+14亿)、新能源(+12亿)、汽车类(+12亿)。
资金净流出较大的板块：无。
医药，净流入较大的个股有：海王生物、江中药业、亚宝药业、白云山A、南京医药、哈药股份、华兰生物、健康元、信立泰 、云南白药、昆明制药。
中小板，净流入较大的个股有：证通电子、金风科技、大族激光、日海通讯、世联地产、罗普斯金、天马股份、思源电气、华东数控、洋河股份、联化科技、信立泰 、利欧股份、新 华 都、东方雨虹、凯恩股份。
汽车类，净流入较大的个股有：安凯客车、中通客车、鑫新股份、一汽轿车、晋西车轴、洪都航空、悦达投资、长安汽车、成飞集成。
房地产，净流入较大的个股有：三木集团、金地集团、世联地产、卧龙地产、京能置业、金 融 街、保利地产、大龙地产、万 科A、小商品城。
新能源，净流入较大的个股有：安凯客车、宝新能源、金风科技、佛塑股份、中信国安、丰原生化、力诺太阳、三友化工、包钢稀土、通威股份。
核心提示：在宏观经济复苏的推动下，电力行业的情况也出现明显好转。更重要的是，不少电企开始介入上游的煤炭资源，以及想象空间巨大的风电、太阳能、核电等新能源，我们认为这将是电力行业的一次xx蜕变，极有可能诱发电力板块的补涨行情。
一、1月发电量继续向好，行业保持复苏态势
{zx1}公布的数据显示，2010年1月全国发电量同比增长42.2%，创1997年公布月度同比数据以来的{zg}增速。其中，火电量同比增长48.7%，亦创历史新高。同时，中电联首次公布了1月份用电量情况。全社会用电增长40.1%，{dy}、二、三产业和居民用电分别增长23.5%、46.0%、25.6%和25.9%.尽管全国发电量大幅增长有着一些非经常因素，如基数低、春节错位、天气等，但电力行业稳步复苏的势头仍然保持。有分析认为，2010年全国发电量增速有望达到10%以上，高于09年的同比增长7.0%，也高于08年的5.5%.
二、产业结构调优化，电力行业有望获得更高的定价
在资本市场中，独特性更容易得到投资者的认可，而传统性行业则不易受到关注。因此，作为公用事业领域中的一员，电力行业一般不易引起市场的兴趣，享受的市场溢价也不高。但是我们认为，在经历08、09年的高成本洗礼及产业结构的冲击后，电力行业有望以更新的面目出现在资本市场上。
例如，五大发电集团2010年工作会议近期陆续召开。在去年实现整体扭亏为盈的基础上，五大发电集团分别制定了新一年的工作目标。共同的特点是将实现煤电一体化、加速优化电源和产业结构、积极"走出去"参与国际竞争、加大资本运作作为2010年工作的重中之重。
换言之，传统的火电企业正悄悄地完成一次华丽的转身，而这一切则归功于产业结构调整的大背景，以及当前能源问题的日渐突出。07年底以来，煤炭价格伴随着国际油价水涨船高，导致下游的火电遭遇罕见的全行业亏损。正所谓祸兮福所倚，福兮祸所伏。高煤价对电力利润的侵食，令火电企业开始意识到产业链不完善，以及产品单一的极端被动。为了改变这一状况，进军上游的煤炭资源，大力发展水电、风电、太阳能、核电等清洁能源，无疑实现涅磐重生的{zh0}路径。
从投资者偏好来看，上游的煤炭资源，以及想象空间巨大的风电、太阳能、核电等新能源，都是可以享受较高溢价的资产。因此，如果火电企业成功介入这两大领域，自然可以获得新的估值定位。
三、巨大资产整合空间成为电力板块又一催化剂
作为央企必须保持控制的七大行业之一，电力行业具有较大的整合空间。以五大集团为例，华能集团、大唐集团、国电集团、华电集力、中电投集团未上市的电力资产均为上市的1倍，甚至2倍以上。而另一方面，2010年是央企整合的{zh1}年限，按照优胜劣汰的原则，电力企业极可能也要遵守行业前三的规定，那么，电力行业未来重组的动力将不会小。
另外，经过一年多的调整，电力板块的价格已经大幅回落，对于大股东而言，资产注入的代价明显下降，实施重组的条件更为成熟。近期以来，大唐旗下的桂冠电力、以及长江电力已经启动了资产注入的进程，这极可能是电力行业资产整合提速的信号。
核心提示：今日消息面以利空为主，主要包括交行配股、银监会收紧地产信贷、外围股市大跌。然而在一片利空声中，A股今日低开高走，尾盘还放量拉升，沪指全天收涨39.61点，再一次站上3000整数关口并成功突破20日压力线。今日股市在一片利空消息中走出普涨行情，这是比较异常的行为，这种异常的走势之下是主力在做何种布局?后市主力又将如何博弈?具体且看下文分析!
一、影响主力行为的信息与解读
1、 交通银行正式宣布，于A、H股进行供股，集资420亿元人民币;
2、 银监会收紧房地产信托禁止流向土地储备;
3、 希腊危机升级雅典交易所遭围，欧美股市全线下挫。
信息解读：众所周知，目前阶段处于资产价格泡沫、通胀预期管理和经济发展结构调整的矛盾阶段，货币收紧和刺激政策退出在市场的预期之中，而此时交行宣布再融资，同时又传中行亦准备在H股融资，将会更加强市场流动性偏紧的担忧。银监会再次收紧地产信贷似乎是高层对地产的调控仍未有松手之意，同时主流资金也一直在流出地产板块，恐后期将会有进一步的打压措施陆续出台。而今日股市确在一片利空消息中低开高走，这正验证了此前本栏的对主力资金打压吸筹的判断。
二、主力行为分析
1、基金：共振情绪指标50，主攻板块：沪深300、电子、金融
短期行为：多空平衡，与散户博弈;
中长期行为：以防御为主。
根据多家基金研究机构的监测数据显示，在年前的{zh1}一周股票基金大幅降低仓位。渤海证券基金仓位监测模型，纳入统计范围的290只偏股型开放式基金上周的平均仓位为77.70%，比前周80.91%下降3.21%.其中股票型基金平均仓位为81.25%，比前周下降3.71%;混合型基金平均仓位为73.21%，比前周下降2.57%.
与基金仓位下降相反的是上证指数在年前{zh1}一周上涨2.68%，指数上涨而基金仓位下降，说明基金们依然在借超跌反弹降低仓位。
基金降低仓位原因包括：一公募基金目前本身仓位过高，大多数基金仓位依然在8.5成以上;二是央行连续上调准备金率、美联储上调贴现率显示刺激政策实质性退出已经开始，流动性收紧将是趋势;三是目前市场的结构性泡沫严重，09年大多数个股翻两倍以上，多数题材股已经严重透支，市场有极大的结构调整要求;四是随着股指期货推出越加临近，基金们也需要腾出一定的现金头寸以布局期指套保。虽然基金们正在降低仓位，但是目前阶段他们大规模出货情况不太可能出现，更多的是适度降低仓位同时进行调仓换股布局沪深300蓝筹迎接股指期货行情。
2、热钱、QFII：共振情绪指标50，主攻板块：金融、机械、钢铁
短期行为：短炒套利;
中长期行为：布局期指行情。
继春节期间美元指数小幅上涨之后，昨日再冲新高。美元的持续反弹皆因迪拜股市重挫，冰岛、希腊信用危机之后，葡萄牙、爱尔兰、意大利及西班牙又接连爆债务超标，由此市场忧虑主权信用风险，金融市场风险厌恶情绪升温，促使全球资金回流美元。
然而在香港市场，昨日港股低开高走，恒生指数创出近三周以来的收盘高位，同时隔夜伦敦及纽约交易时段有美元卖盘出现，可能有资本流入香港，从而导致了昨日港股强劲上涨。另外，受大小非解禁压力的机构大幅抛售的中国平安在昨日却又QFII机构大幅买入，这不排除外资借机吸收指数权重股布局期指行情。
美国提高贴现率的措施短期内促使资金加快回流美国市场，因此在短期内对新兴市场会造成进一步压力。不过对于即将推出股指期货的A股市场，不排除他们借全球资金回流美元的表明数据掩饰之下暗地布局期指行情。
三、投资机会与风险
行为方向总结：今日消息面以利空为主，主要包括交行配股、银监会收紧地产信贷、外围股市大跌。然而在一片利空声中，A股今日低开高走，尾盘还放量拉升，沪指全天收涨39.61点，再一次站上3000整数关口并成功突破20日压力线。今日股市在一片利空消息中走出普涨行情，这是比较异常的行为，这种异常的走势一般都暗藏主力阴谋。昨日本栏分析指出昨日午后的回升在很大程度上是主力接筹所致，调整将近尾声，今日的这种走势更进一步严重昨日的判断。在这两个多月的调整当中主力仓位调整也差不多了，现在已经到了相对低位，各路资金开始考虑吸筹布局期指行情，那么后市下跌空间将不会太大，越往下将越是接近安全边际，作为中长线投资者已经可以考虑布局。
未来中期内人民币升值预期压力、经济复苏预期再占上风，以及伴随在这一因素下的股指期货推出等等，可能导致市场预期的走好，而相关热点也将产生。
一、人民币升值预期
虽然近期在紧盯美国汇率的情况下，人民币相对欧元升值压力逐步提升，但这并不代表本币升值预期将得以缓解，而实际上的压力还将进一步提升，主要原因如下：
1.国内因素
从战略上来看，出口对中国经济的复苏究竟还有多大价值值得思考。不能实现城镇化内需转型，也就意味着经济的复苏和社会稳定目标难以实现，而出口对中国经济的边际影响在08年快速缩水后已有所调整。
从长期来看，投资和消费将成为中国经济的主驱动引擎，而出口则将成为辅助引擎。因此，粘附在出口因素上的汇率稳定因素压力有很大程度减缓。更何况，对于一个内需型的社会来说，汇率的有效均衡还可以达到降低进口资源成本，吸引境外资本和其它资源的目的。
正如美元维持了美国作为一个依靠内需型经济的超级大国地位，也成为吸引全球资金和资源的重要因素。中国想要实现弯道超车，进行相应汇率制度调整也合情合理。
2.国外因素
从国外因素来看，在暂时性救市后，目前美中之间的利益分歧问题也日益严重。在哥本哈根会议、台湾和达赖等诸多问题的上争论，实际上意味着所谓的G2之间利益博弈趋势激化。
从根本上来说，这种利益冲突来自于经济模式转型过程中相互份额争夺，而近期频频出现的美国政治挑衅，就是为人民币、减排等一系列更大的经济利益进行角逐。 因此，人民币对美元的升值压力实际上会越来越大。
综上所述，春节后市场对人民币升值的预期压力越来越大背景下，人民币升值引导的资金内流和热点成为市场阶段性脉络。
二、经济复苏预期
近期针对经济复苏的预期曾一度中断，主要是楼市缩量、资金回收等因素。而这些因素可能在未来出现变数。
长期来看随着两会召开，如何启动城镇化进程，以换地方式释放土地实现大规模保障性住房建设等方向或可逐步明朗。阶段性来看，一月份的经济数据将继续回稳，尤其是进出口超预期也给市场增添了一点小小的惊喜。
并由于一月份资金回收、市场预期降低，反给二月份的资金相对宽松和预期偏差留下空间吗，而资金的主要来源将是外资内流。
从管理层角度来看，经济复苏的预期回落并不是其所愿意看到的，这点即使是{zg}层也有所担忧，因此稳定预期将成为下阶段的政策意愿。
三、股指期货推出
股指期货推出对当前市场行为影响明显，主要体现在对权重和指数的操作方式转变。
在目前情况下，辅以经济复苏预期，各类热钱和资金可能逐步聚集在权重板块，主要应是金融、有色、钢铁等蓝筹板块。值得关注的是，这些行业不但属于权重板块，也属于经济复苏的优先受益板块。
提要：在以创业板、低碳等热点领涨的推动下，周三深沪大盘低开高走、呈现强势攀升的态势;其中上证综指连续突破5日、10日及20天均线，并重返3000点整数关口之上。随着两会召开的临近，预期可能出台的政策有望催生市场阶段性热点，成为主力资金重点出击的方向……
[热点聚焦与市场机会]
在以创业板、低碳等热点领涨的推动下，周三深沪大盘低开高走、呈现强势攀升的态势;其中上证综指连续突破5日、10日及20天均线，并重返3000点整数关口之上，成交量伴随有所放大。在上日的文章中已经提到，从周二收出长下影线的日K线来看，大盘低位承接有力，短期的深幅回调进一步夯实了“两会行情”的基础。可以预期的是，随着两会召开的临近，预期可能出台的政策有望催生市场阶段性热点，成为主力资金重点出击的方向。
新兴产业成为市场新亮点
观察周三的盘面表现来看，创业板、铁路、生物医药、智能电网、电子器件以及新能源等低碳板块受到市场的积极追捧。在上日的文章中提到，我国已成立加快培育战略性新兴产业研究部际协调小组，正式启动加快培育战略性新兴产业发展思路的研究工作，编制战略性新兴产业发展“十二五”规划。此次规划将明确战略性新兴产业在国民经济和社会发展中的战略定位，确定战略性新兴产业发展的指导思想、基本原则、主要目标任务、发展重点领域、主攻方向和产业区域布局等重大部署，系统提出加快其发展的重大政策措施。
国务院总理温家宝此前已强调，要推动中国经济在更长时期内全面协调可持续发展，走上创新驱动、内生增长的轨道，就必须把建设创新型国家作为战略目标，把可持续发展作为战略方向，把争夺经济科技制高点作为战略重点，逐步使新兴战略性产业成为经济社会发展的主导力量。据了解，新能源发展规划、节能减排规划、战略性新兴产业发展规划、光伏上网电价政策、新能源汽车发展规划、智能电网规划及试点等有望在今年上半年陆续出台。因此，政策催生的潜在机会值得投资者重点挖掘。
年报行情主力青睐“高送转”
值得关注的是，随着年报业绩披露工作的密集展开，围绕业绩大幅增长和年报高送转的机会挖掘成为主力资金的关注焦点。从周三的市场表现来看，年报高送转公司继续受到市场的热烈追捧，如吉峰农机(300022)拟推出每10股派发现金2元(含税)，每10股转增10股的分配方案后强劲涨停。此前，创业板中xxx推出拟实施“10转10股派3元”的分红方案、硅宝科技推出“10转10派2元”的方案、神州泰岳则拟向全体股东每10股派3元外加每10股转增15股年报方案后走势远远强于大盘。
此外，獐子岛(002069)推出每10股转增10股，派红利5元的方案;中国卫星(600118)2009年度10转10派0.5(含税);东湖高新(600133)公布公司股东每10股将获得转增8股并派1元红利的方案，上述公司在公布高送转方案后也都受到市场的热烈追捧。统计显示，目前已经披露的167份年报中，共有22家企业披露了10送5或10转5以上的送转方案。
从本质上而言，年报高送转源于公司的高成长性，是公司在特定发展阶段的直接表现形式。在年报密集披露阶段，公司的业绩表现和分配方案将在很大程度上影响股价的阶段性表现。从这个角度而言，投资者仍可积极关注年报业绩大幅增长和具备高送转预期的上市公司。值得一提的是，创业板中大部分个股存在高送转潜力，加上创业板经过前期的持续调整之后，高估值压力得到较大缓解，后市表现值得投资者积极跟踪;其中具备高送转预期的公司还有特锐德、探路者、鼎汉技术、新宙邦等等。
[风险提示与策略]
据统计，以2月23日收盘价计算，股改限售股和xx、增发配售股在3月份合计解禁数量为149.74亿股，环比2月份增加近70%;合计解禁市值1890.35亿元，环比也增加近50%。
[今日消息面]
周三主要有以下信息值得投资者关注：
1、 据透露，针对在今年内完成“十一五”减排目标的“减排专项”正在制定中，涉及面包括在10余个行业中减排效果明显的先进技术，例如钢铁、染料、涂料等行业的一批先进清洁技术有望入选。今年是“十一五”规划的{zh1}一年，该“减排专项”是为保证完成“十一五”规划的减排目标而制定的。《“十一五”规划纲要》明确提出，“十一五”期间，单位国内生产总值能耗降低20%左右，主要污染物排放总量减少10%。
2、 国资委23日公布的数据显示，1月份中央企业实现营业收入11631.7亿元，同比增长67.8%;实现利润743.3亿元，同比增利496.1亿元，同比增长200.6%;已交税费总额1366.4亿元，同比增长51.7%，比上年12月环比增长61.6%。
3、 数据显示，今年2月以来已有33家上市公司公告大小非股东减持情况，公告减持数量为2.47亿股，日均减持量为2054万股，根据减持期间股票均价计算，减持市值合计约为28.97亿元，日均减持额为24143万元。
4、 2月23日，卫生部网站挂出卫生部与国家发改委、财政部等四部门联合印发的《关于公立医院改革试点的指导意见》。《意见》确定了全国各省都必须选择1-2个城市推行公立医院改革试点。
[今日市况]
在个股普涨的带动下，周三深沪大盘低开高走、呈现强势震荡回升的态势，两市股指分别上涨1.76%和1.33%，双双以阳线报收，成交约1873.81亿;其中上证综指重返3000点整数关口之上，报收3022.18点。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综指以2964.98点低开，此后在创业板领涨的推动下一路震荡上行，盘中{zg}至3023.74点，并以全天次高点3022.18点报收。深成指相应呈现震荡回升的态势，收出光头中阳线。
从盘面情况看，两市个股呈现普涨局面，其中上海市场涨跌家数比例为849：54，深圳市场涨跌家数比例为915：42。涨幅榜方面，禾嘉股份、天富热电、鑫新股份、江中药业、鲁银投资、长春燃气、力诺太阳、深南电A、世联地产、安凯客车、吉峰农机等27只个股涨停。板块风格方面，创业板平均涨幅高达4.91%，位居涨幅榜xx，其中吉峰农机、大禹节水、钢研高纳、梅泰诺涨停。另外，生物医药、铁路、智能电网、电子器件以及新能源等低碳板块也有良好表现。
周三，上证综合指数以2964.98点开盘，{zg}3023.74点，{zd1}2955.07点，报收3022.18点，上涨39.61点，涨幅为1.33%，成交1067.81亿;深成指以11994.95点开盘，{zg}12282.09点，{zd1}11936.95点，报收12282.09点，上涨212.88点，涨幅为1.76%，成交约806.00亿。
