西伯尔新加坡上市"煤老板"演绎3G故事


背靠大树好乘凉。

      11月12日,主要为基础电信运营商提供电信解决方案的西伯尔科技有限公司(STEL.SGX-ST,下称西伯尔)在新加坡主板挂牌上市,其招股价为每股2.55元(人民币,下同),融资约2亿元。当天收盘价为3.099元,较发行价上涨21.5%。

      西伯尔成立于2002年,其创始人、董事长贾跃亭对记者表示,西伯尔在移动通信产业链中的功能属于"连接用户的{zh1}一公里"。

      "你在大厦、电梯、广场等处可以接电话、上网,这就是我们的功劳。"贾跃亭表示,电信运营商本身一般不直接参与到网络优化中,这给西伯尔这种工程服务外包公司提供了市场机会。目前,西伯尔已经在这一业务上建立了完整的系统集成、终端销售和虚拟运营为核心业务的行业解决方案,形成了自己的核心竞争力。

      "西伯尔上市发行的市盈率达到35倍,在近期的新加坡IPO市场可谓xxxx。"身在新加坡的西伯尔执行董事潘良告诉记者。据悉,西伯尔发行的新股中的60%已被五家国际知名的基金、东南亚地区主要银行等认购,超额认购达10.27倍。西伯尔的承销商为新加坡大华银行。

      从"跑挖埋"起家

      西伯尔的招股说明书显示,其2006年的营业额为2194万美元,纯利润为572万美元;2007年{dy}季度的营业额为606万美元,纯利润为202万美元。

      在西伯尔的收入构成中,无线网络解决方案占据较大比例,以其2006年全年营业收入为例,来自无线网络解决方案的收入占到总营收的73.0%。

      事实上,在国内,西伯尔并不是一家非常知名的公司,而它的一些竞争对手,如深圳国人通信(GRRF.NASDAQ)、烽火通信(600498.SH)等已在此前上市。

      据记者了解,贾跃亭是于2001年在一次饭桌上开始了解到西伯尔所从事的业务。在此之前,贾是一个因从事山西特有的煤产业而小有财富的企业家。

      在一次吃饭的时候,贾{dy}次从邻桌客人那里听说了"基站配套设备"这个名词。不久以后,一个熟人请他帮忙推广一个四川某工厂生产基站配套产品,技术非常成熟。当时,电信业迅速发展,而基站蓄电池在当时几乎是市场空白点。

      贾跃亭开着破旧的吉普车,在崎岖不平的黄土高原上来回颠簸。在1年的时间里,贾拿到了当地一家运营商大半的市场份额,他的西伯尔事业也由此开始。

      不过,建设电信基站还只是一个力气活,"跑腿、挖坑、埋线",几乎就是业务的全部,要想深入到电信行业中,必须要拥有自己的核心产品。

      2003年,西伯尔推出了{dy}代无线网络解决方案,实现了室内室外网络覆盖,并且承接了山西移动和山西联通的部分楼内信号覆盖业务——这在电信行业中处于比较边缘的业务,许多大的电信核心设备商并不看重,但却又是电信服务行业中不可或缺的部分。

      西伯尔由此也成为国内{dy}家实现无线网络方案的电信运营商。通过这一业务,西伯尔不断同地方电信运营商建立合作关系。截至目前,西伯尔通过中国联通在7省市(北京、山西、广东、贵州、浙江、河南、河北)建立了90多个分销方案办公室。

      潘良对记者表示,依靠强大的技术支撑和专门的研发团队,西伯尔获得了无线设备的专利,在全国400多个场所实现网络覆盖,其中包括北京火车站、中国大饭店等,"只要中国每天都在盖楼,我们的业务就会有更多的发展空间"。

      根据西伯尔招股说明书,与中国联通、中国移动和中国网通合作的业务成为其主要的收入来源,2006年这分别占西伯尔主营业务收入的75.5%、9.5%和1.3%。

      瞄准3G机会

      西伯尔的招股说明书显示,其此次募集的近2亿元资金将被更多地投入到3G无线数据卡业务的商业化,以及拓展移动多媒体娱乐解决方案和扩大营销网络等方面。

      贾跃亭表示,西伯尔IPO上市后,将以"立足2.5G,面向3G"为战略,以通讯工程为业务为切入点,并在此基础上,发展以系统集成、终端销售和虚拟运营为核心的业务。

      "我们打算花费200万美元购买新设备测试,用于发展3G无线数据卡业务。"潘良表示,目前,西伯尔已经取得在PC存储卡上安装无线数据卡的专利,并且打算和中国联通合作推出3G无线数据卡。

      另一个比无线数据卡业务更具发展潜力的是移动流媒体业务。目前,西伯尔已与中国联通的地方公司签订协议,西伯尔将投资600万美元用于流媒体平台构建,为智能化平台提供硬件和软件上的支撑,并将分别在2.5G和3G基础上面展开业务。

      贾跃亭认为,在中国开展3G运营的门槛上,通信行业原本以电信运营商之间的竞争为重要特点的竞争,将转变为以运营商为中心的产业价值链之间的竞争。

      目前,西伯尔旗下有一家专门从事网络视频流媒体服务的公司——"乐视网"。贾跃亭表示,未来,"乐视网"将成为西伯尔向流媒体内容进军的平台,"从而构建起完整的产业链"。

      对于选择中国联通作为主要合作伙伴的原因,潘良表示,目前中国联通运营的CDMA网络将是3G时代一个重要网络,"我们部署的许多设备,只需要软件升级而不需要更换硬件"。

      "3G会给我们这样的公司带来更多的机会。"潘良认为。

      值得注意的是,目前国内3G上马的时间表仍仍然没有确定,过早地进行3G业务研发和投入可能会对西伯尔的资金带来压力。事实上,目前除大型设备商之外,产业链其它环节对3G的热情仍然不足够。

      "我们也在评估这个风险。"潘良表示,正是基于西伯尔这种发展策略对于资金的需求,公司才决定IPO上市融资。

      潘良告诉记者,在选择新加坡市场之前,西伯尔曾考虑过在香港创业板和纳斯达克上市的可能,"最终选择去新加坡上市,一方面是因为自身规模和融资额度较小;另一方面我们也是希望就此打入东南亚市场"。

      据记者了解,在IPO之前,西伯尔由公司创始人贾跃亭占据69.13%的股份,私募投资公司Tan Kim Seng、 Enneford Investments Limited、 Tay Kin Hock, Nanyang Capital Investments Pte. Ltd,以及 Habitat Investments Limited、Atom EV、Atom Investments 、Ng Der Sian、Agile Partners和Ng Seo Pueh占据其余约23%的股份,其余股份则由管理团队拥有。在IPO之后,贾跃亭仍拥有51.85%的股份。