医药“华立系”渐现：三上市旗舰厘定版图


以资本并购在医药界左突右进的华立集团,正集中精力完成旗下医药企业的整合。

      "2006年是集团医药板块的重组年,G华立(000607.SZ)不再担纲重组昆明制药集团股份有限公司(600422.SH,下称昆药)和武汉健民(600976.SH),这三家上市公司的整合业务均将交由华立医药集团操作。" 华立集团董事长汪力成近日接受本报采访时表示。

      而对于近日被指"零收购"昆明中药厂,并导致该厂连年亏损的消息,汪力成则强调,他通过下属昆药收购该厂,所有操作均无任何违法之处。

      通过资本运作进入医药产业的华立集团,2005年其医药产业销售额达50亿元。未来,将加速整合G华立、昆药和武汉健民,并深耕包括昆明中药厂在内的核心产业,力争2007年达到100亿元,2010年则达到150亿元的规模。

      入主昆药:"零收购"辩证

      "华立对'昆明中药厂'的零收购,是彻头彻尾的资本运作。"8月16日,昆明中药厂有限责任公司老职工、云南省劳模苏小祥向外界指称,华立老板汪力成没有xx当初"做大做强"该厂的承诺,并造成了连续两年超过2000万元的亏损。

      记者了解到,昆明中药厂是云南省{zd0}的综合型中成药生产专业厂,原本隶属于云南医药集团公司(下称云药集团),二者均为国有独资企业。2002年,该厂改制为有限公司,云药集团控股52%、职工内部持股48%。2003年8月,昆药购买该厂的国有股。在缴纳100万元保证金之后,昆药接管了这间资产规模超过几亿元的中药厂。

      苏小祥透露,华立托管该厂的模式是由昆药担保从华夏银行xx,用于支付收购标的的50%。托管后,又以该厂名义反担保,累计xx近9000万元,其xx额度已经超过了收购款。事实上是"零收购"。

      对此,汪力成加以否认。"我们的收购都是合法的。哪来'零收购'一说?"汪力成告诉记者,2002年底,华立以1.7亿元人民币获得昆药29%的{jd1}股权。2003年8月,昆药与昆明中药厂原主管部门云药集团签署协议,按照其资产评估价(4839.72万元)的1.5倍整体购买该厂。昆药为此支付7259.58万元现金,全资拥有其股权。

      但在苏小祥看来,正是在上述"资本运作"后昆明中药厂一蹶不振。2003年至2004年,该厂连续两年亏损超过2000万元。2005年,昆药也出现了4500多万元巨额亏损。鉴于此,今年云南省政府首次没有将其列为全省重点扶持的10大医药企业之一。

      昆药董事长助理姜一飞表示,收购之初,当地政府对华立规定了一些高指标,比如3年内实现昆药销售收入20亿元的目标。而为了迎合这些指标,华立在市场销售方面有些冒进,目前正在逐步调整。

      姜一飞说,无论是华立还是昆药,起初都没有并购该厂计划。2003年初,正值该厂面临GMP改造,由于其缺乏资金,当地政府希望华立介入收购。在这种情况下,华立才以托管的方式接手。"现在,它已经是华立医药核心业务的一部分了。"她说。

      外界普遍认为,华立入主昆药,并进而托管昆明中药厂,其意非常明显:掌控青蒿素的中游资源。这对于试图建立青蒿素完整产业链条的华立来说,显然至关重要。在华立医药产业链中,青蒿素业务是其最值得骄傲的部分,也是汪力成决意收购昆药的真正原因。

      据云南省统计局数据显示,在2005年全省46家中成药制造商排行榜上,昆药销售收入、利税总额均位居第3位。

      医药版图

      以资本运作手段切入医药产业的华立集团,短短7年时间,已经在医药界颇有斩获。旗下已经拥有3家医药上市公司——G华立、G昆药和G健民,不仅奠定了国内"青蒿素大王"地位,而且占领了国内儿科用药基地之一,并将医药产业链从原料一直延伸到流通终端。

      自1999年借壳重庆川仪上市后,汪力成在重庆黔江、湖南吉首等地开辟了数以万亩计的青蒿种植基地,拥有我国青蒿素总产量80%以上的产能。当时,华立的青蒿原料主要由昆药加工成蒿甲醚原料后再出售给诺华公司,由诺华公司生产成复方蒿甲醚产品上市销售。而青蒿素原料与成品制剂相比,收益相差巨大。

      为了延长产业链,形成规模优势,华立集团2002年通过协议转让入主了G昆药,并加大了对公司青蒿素产业的投入,由于华立集团另一子公司G华立也经营青蒿素产业,形成了同业竞争的关系,如何整合以实现效益的{zd0}化,一直是华立力图解决的问题。

      同时,由于觊觎云南得天独厚的xx植物药资源,汪力成还适时吃进了昆明中药厂,打算以三七、天麻产业整合为重点,加速灯银脑通胶囊、银芩胶囊等xx植物药的发展。去年,华立集团又顺利控股武汉健民和浙大生命科技公司,增资九州通集团旗下的山东药山医药有限公司。

      至此,汪力成不仅构建了一条集青蒿种植-加工提炼-成药制造-科研开发-国际营销为一体的产业链,更是将其医药产业延伸至保健品及流通等诸多领域。

      目前,在华立医药业内部收益上,武汉健民占20%,昆明制药占35%,重庆华立药业占10%,其余来自保健品和医药流通领域。

      "医药平台通过资本运作方式搭建"。对于介入医药产业的模式,华立集团的内部文件并不回避。而短短数年间,华立已从电能表业向医药产业挺进。2005年,该集团实现主营业务收入110亿元,其中医药业务的收入已超过47亿元,占到整个集团收入的40%,预计2006年医药业收入的比例有望达到50%。

      整合为王

      "集团核心产业将转变为医药。"华立集团董事局主席汪力成向本报透露,2006年是其医药板块的"重组年",G华立不再担纲重组昆药、武汉健民,这三家上市公司的整合业务均将交由华立医药集团操作。

      华立医药集团是华立集团控股90%的投资型企业。华立集团一高层对本报记者透露,华立医药集团暂时未持有华立系三家医药上市公司任何股权,只是受控股股东委托,对这几家公司进行管理。目前,华立集团持有昆明制药29.34%股权,武汉健民26%股权,G华立23.52%股权。

      按照集团的规划,整合医药总平台的角色将由华立医药集团来担当。未来,华立医药将对其下属浙江华立生命科技有限公司与G华立、昆明制药、武汉健民等关联企业重新整合。

      旗下各医药企业的定位十分清晰:生命科技公司致力于特色植物资源保健品的研发和生产;G华立主要做特色资源药产业基地;昆明制药则发挥云南得天独厚的植物药资源优势,建成全国{zj1}竞争力的植物药生产基地;武汉健民将成为华立集团中成药发展的突破口。

      此外,华立还将通过旗下的北京华立九州医药有限公司完善流通网络。该公司注册资金8500万元,2005年销售收入达25亿元,已在国内各地并购多家医药零售企业。

      种种迹象显示,以资本手段切入医药行业的华立产业集团,现在开始逐步放缓资本并购步伐,将更多的精力集中于被并购资产的整合上。

      据华立集团内部文件称,年内其将实施集团框架搭建、产品战略梳理、管理体系再造等"大手术",通过内在有机体系整合,实现内部资源共享。2007年,华立医药将从研、产、销等方面取得突破。

      汪力成告诉记者,之所以要调整集团战略及架构,主要是考虑到仪表与医药两大板块之间的消长关系。以G华立为例,其年报显示2005年销售收入26.8亿元,净利润5021万元。其中,医药产业销售收入18.4亿元,远高于仪表业务的10亿元,前者占公司主营业务收入比重高达63.66%。

      他还透露,在确定医药为核心产业之后,将对G华立的原有仪表产业"放手发展",不排除引进战略或者财务投资者的可能性。