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经济观察网 记者 周亚玲

?? ?过去的10年里，地产是中国造富最为集中，也最被资本看好的行业。然而随着城市化进程的加剧和宏观政策的变动，地产行业的盈利模式和竞争结构的变化。资金开始有了新的看法。

?? 日前，记者专访了赛富执行董事唐鹏飞先生，他认为中国一线城市的大规模城市化已经告一段落，而未来最有可能“造富”的行业，将在金融服务、医疗和消费品牌中诞生，同时，看重体制的变革，看重引导性的政策，也是投行投资的关键。而赛富在过去曾经成功地投资大量企业，获得超额回报，譬如盛大。

? 唐鹏飞本人早先也曾是创业者。1996年获得美国加州伯克利大学电子工程硕士学位。2007年加入SAIF，曾于2002年加入港湾网络，主管ASIC芯片开发；于2004年2月出任港湾网络首席技术官兼公司副总经理。在创业和风险投资领域双重经验的他畅谈其对未来哪些行业将诞生爆发性机会的认识。

记者：您怎么看当下的房地产等投资？您现在对哪些行业比较感兴趣？

唐鹏飞：全球的消费占GDP的75%，但中国只占了45%。但投资却是在不断地增长。过去那种修路，造桥，制造业的进一步投入都要慎重了。这些投资在整体投资占比很大了。现在需要的是刺激消费。达到经济的自我循环。而农村工作的一号文件，也是减少政府的基础设施的投入。等于是把原来的水泥，钢铁等行业投资软着陆。

那我们对10个消费类行业做了分析。食物、衣服、住房、能源、健康、交通、家具配套（包括电子类）、通讯、文化和教育、娱乐产业，这10大类国民消费，即内需等十类。

我们最看好的，最能诞生亿万富翁的行业是三大类

1，金融服务。譬如你看到保险，商业银行上市，已经诞生了一大批亿万富翁。现在还有中小企业担保公司。xx中介，支付公司。金融服务也是在逐渐放开的。我们已经投过了银联商务。

2，医疗。美国的医疗占了GDP的15%，中国不到3%。你看到现在需求和现实的反差，就知道这个行业的潜力有多大。一定会有爆炸性的增长。我们已经投了一大堆药厂，医疗机械，我个人已经考察了100多家私立医院了。

3，消费品牌。现在的制造性企业已经从加工企业到了一种需要内在价值体现的地步了。李宁这类民族品牌一定会崛起。

记者：那您怎么看通讯和网游，这些已经投资很多的行业？

唐鹏飞：通讯是个投资过饱和的行业。我们前几年也投了很多。我个人觉得固话这些固定资产投入的已经投入很多了。但这个行业的未来3G应用，无线互联网软件的东西前景无限。

网游刚刚开始，譬如已经有全三维网游了。这个市场非常庞大。

记者：你们近几年的投资有个路线吗？

唐鹏飞：我们一开始投通讯（2001年，2002年）到高级制造业到新能源到教育，娱乐，到养牛，有机大米，有机蔬菜，土豆，到医疗，都是因为从国家基础设施的挖掘到了内需的深度挖掘。是沿着一个生活方式和消费结构性变化的过程。

记者：你觉得现在接触的成功的创业者和过去有什么不同？

唐鹏飞：“知本家”一类的最多。大部分都能用什么现金流，负债率之类的财务语言和我们交流，这点是很明显的进步。大部分人都有很好的MBA学位。有非常优秀的专业能力。譬如我们曾经投了一个奶牛的项目，对方就是一个很厉害的专家。他能通过试管的办法，只产出母牛，这样就可以卖很多小奶牛。

记者：那你们投的似乎都是政府在逐渐放开垄断的行业，譬如医疗，譬如教育，譬如最早投网游，互联网，如果政府像有的国家一样，不准弄互联网，那你们不是也不能投吗？

唐鹏飞：对的。我们非常看重体制的变革，看重引导性的政策。譬如医保方案，譬如中央一号文件，外管局的文件。我们都要认真研究。

记者：怎么看能源类的，资源类的行业？

唐鹏飞：资源，能源，环境的矛盾是GDP中最冲突的地方。尤其是哥本哈根之后，政府的承诺在那里。所以资源类，能源类有一些细分的，譬如新能源，节能减排，固废处理等都是我们非常看好的行业。

记者:那你觉得城市化会带来哪些新的机会？你怎么看北京，上海，广州，深圳的城市化?

唐鹏飞：北京即便和发达国家相比，已经是非常的城市化了。我们看这样的城市投资，还是要看成本的问题。

这是一个特别大的命题。是不是应该像法国那样三分之一的人都居住在巴黎。韩国那样二分之一的居住在首尔。现在高铁，通讯交通如此发达，是不是应该把所有的人都串到一起。还是多大规模的人弄到一起呢？边界怎么定义的呢？这个很难去做判定。

记者：那城镇化呢？

唐鹏飞：我举个例子。我最近去了两个城市，体会很深刻。在常州的一个高新区领导，就提出给企业{zd1}成本的环境，给居民城市化居住的感觉。保利邀请爱乐乐团之类的到国内演出，那常州是必然的一站。再看看广西某个重要城市，高楼大厦林立，基本没什么人。人才都外流了。空心化的。所以软实力很重要。

记者：那我观察您投的行业，似乎就是那些是政府支持鼓励的行业，逐渐放开的行业，那些就会涌进去？

唐鹏飞：权力的不对称带来信息不对称，不需要操作什么。就能带利润的机会。

记者：房地产过去十年能诞生大富翁，是不是也是地产商找到了这种机会呢？

唐鹏飞：是呀，说白了能占有土地资源，自然就能发财。