一、1月份煤炭市场运行情况分析

（一）动力煤需求探高回落，炼焦煤、无烟块煤需求相对平稳

新年伊始，强冷空气再次带来了全国大范围雨雪降温，受此影响，取暖用煤用电量再攀新高。但是，随着冷空气渐渐过去，气温逐步回升，电煤需求也探高回落。数据显示，1月13日，直供电厂日耗煤量{zg}曾经达到263.7万吨，此后耗煤量逐步回落，其中，1月27日，直供电厂耗煤量回落至246.6万吨。从周度数据来看，电厂日均耗煤量探高回落迹象明显。据中商流通生产力促进中心测算，1月份前4周（非自然周）直供电厂日均耗煤量分别为245.7万吨、263.0万吨、262.5万吨以及251.7万吨。

生铁和焦炭产量的平稳运行决定了炼焦煤需求相对平稳。上轮钢材价格上涨从09年10月中下旬开始，一直延续到了今年1月上旬，钢材价格的上涨除了带来钢材产量和库存的双双上升，同时也带动了上游铁矿石、焦炭、炼焦煤价格上涨。随着据国家统计局数据显示，12月份当月钢材产量达到6463.8万吨，环比上涨2.7%；另据Mysteel数据显示，1月29日，全国主要城市钢材库存（建筑钢材和板材）合计为1366.7万吨，与11月末相比，上升14.2%。一方面是钢材库存增加，另一方面是铁矿石、焦炭、炼焦煤等原料价格上涨，因此，近几个月生铁产量并没有随着钢材产量增加而增加，而是相对保持平稳，焦炭产量也相对保持平稳，炼焦煤需求同样较为平稳。

无烟块煤需求也相对平稳。去年10月份开始，伴随着化肥淡储的实施和尿素出口形势逐步好转，尿素价格开始逐步回升。但是，由于尿素市场供求矛盾仍然突出，到了12月份，合成氨、尿素等产品产量才有了小幅增加。但是，进入今年1月份，尿素价格再次回调，而无烟块煤价格却不同程度上涨，受此影响，合成氨和尿素产量增长势头难以持续，无烟块煤需求也就相对较为平稳。

（二）全国原煤产量继续较快增长，山西产量明显回升

原煤产量继续保持快速增长势头。据国家统计局数据显示，去年12月份，全国完成原煤产量28062万吨，同比增长25.2%。

从国家统计局数据可以看出，山西省原煤产量回升势头明显。数据显示，去年12月份，山西省完成原煤产量6296.9万吨，创2009年月度原煤产量{zh0}成绩。当月产量再度位居全国xx。

在冬季用煤需求旺盛和较好的完成了煤炭资源整合{dy}阶段任务的情况下，今年1月份，山西省在保障煤矿安全生产的情况下，继续加大煤炭生产力度，保障日均煤炭产量达到200万吨以上，有力的保证了全国煤炭稳定供应。

（三）煤炭进口继续高位运行，出口继续疲软

受多方面因素影响，华东及东南沿海地区煤炭供求偏紧程度日益加剧，部分用煤企业不得不加大煤炭外购力度来满足自身煤炭需求，从而导致煤炭进口继续高位运行并大幅攀升。据海关统计数据显示，去年12月份我国完成煤炭进口1638万吨，与2008年同期相比，增长5倍以上，达到512.8%，再创月度煤炭进口纪录。与此同时，煤炭出口继续疲软。数据显示，12月份，我国完成煤炭出口207万吨，与11月份相比虽然有所回升，但是同比仍然下降53.7%，继续处于较低水平。

煤炭进口大幅攀升再次带动国际煤价快速上涨。据环球煤炭平台数据显示，截止到2010年1月29日，澳大利亚NEWC index为98.5美元/吨，与2009年12月初相比，每吨上涨18.1美元，涨幅达到了22.5%。

由于目前春节日益临近，国民经济各行业将逐步进入一年中生产低谷，工业用电需求将会短暂回落。此外，气温回升也将导致取暖用煤用电量回落。因此，国内煤炭供求紧张形势有望得到逐步缓解。再加上当前国际煤价上涨过快，预计1月份煤炭进口量将会小幅回落。

（四）中转地煤炭库存较为充足，电厂煤炭库存稳步回升

首先，北方主要煤炭下水港秦皇岛港煤炭库存较为充足。数据显示，截止到1月29日，秦皇岛港煤炭库存合计为604万吨，与12月底相比，增加52万吨，增长9.4%。秦皇岛港煤炭库存之所以能够达到600万吨以上，一方面是因为铁路方面加大了电煤抢运力度，1月份秦皇岛港日均铁路煤炭调入量为61.1万吨，与去年12月份相比，日均增加3.3万吨；另一方面是因为1月中上旬，大雾天气多次影响了船舶正常进出港，港口煤炭运输受到一定影响，虽然下旬以来，港口煤炭发运量大幅增加，但是整个1月份日均煤炭发运量仅有59.1万吨，与去年12月相比，日均减少4.8万吨。

其次，电厂煤炭库存已经开始触底回升。中能电力燃料工业公司数据显示，1月10日，直供电厂煤炭库存总量将至1992万吨。此后，在路港密切配合下，电厂煤炭库存逐步回升，截止到1月31日，直供电厂煤炭库存已经回升至2621万吨，与1月10日相比，增加629万吨，增长31.6%。平均可用天数由8天回升至10天。

（五）煤炭价格普遍上扬，动力煤价格企稳迹象明显

进入1月份，受需求回升或前期下游产品价格上涨等因素影响，不同煤种坑口价普遍有所回升。

首先，动力煤坑口价继续回升。受天气以及前期秦皇岛港煤价涨幅较大等因素影响，进入1月份主产地山西动力煤坑口价继续回升。中国煤炭资源网数据显示，1月份山西北部动力煤主产区坑口价普遍回升10-25元/吨。其中，大同6000大卡动力煤坑口价（不含税）由12月底的460元/吨上涨至475元/吨，涨幅为3.3%。其次，受焦炭价格上涨等因素影响，炼焦煤价格也普遍回升。中国煤炭资源网数据显示，1月份山西炼焦煤主产区坑口价（不含税）每吨上涨30元左右。其中，柳林4号焦煤坑口价每吨上涨25元。再次，受动力煤价格普涨以及前期下游尿素价格上涨等因素影响，阳泉和晋城无烟块煤价格均有不同程度上涨。其中，阳泉无烟中块坑口价每吨上涨15元。

图1  山西省代表性煤种坑口价（不含税）走势

数据来源：中国煤炭资源网

受1月上旬强冷空气再度来袭影响，秦皇岛各煤种价格在1月上旬再度经历了一波上涨过程。据秦皇岛港统计数据显示，截止到1月11日，6000大卡大同优混、5500大卡山西优混、5000大卡山西大混、4500大卡普通混煤以及4000大卡普通混煤秦皇岛港{zd1}平仓价分别为840元/吨、800元/吨、700元/吨、630元/吨以及530元/吨。与12月底相比，每吨分别上涨30元、30元、40元、20元、5元，涨幅分别在1.0%-6.1%之间。此后随着气温逐步回升，以及路港加紧煤炭中转，电厂日均耗煤量探高回落，电厂煤炭库存逐步走高，秦皇岛港煤炭价格开始企稳。数据显示，1月中下旬，秦皇岛各煤种价格均基本保持平稳。

图2  秦皇岛港各煤种{zd1}平仓价走势

数据来源：秦皇岛港

二、2月份煤炭市场走势预测

（一）各煤种需求普遍弱势运行

受天气转暖、春节放假等多种因素影响，预计2月份各煤种需求都将有所回调。

首先，动力煤需求会有所回落。一方面受气温逐步回升，取暖用电用煤需求将逐步探高回落。从1月份直供电厂耗煤量走势来看，1月中下旬，耗煤量已经出现了高位回调的迹象，预计2月份将继续回调。另一方面受春节期间部分工厂、企事业单位纷纷放假等因素影响，二、三产业用电量也将有所回落。

其次，炼焦煤需求或许也将有所回落。1月份钢材价格已经再度转头向下，据Mysteel数据显示，1月8日至29日，国内钢材综合价格指数已经连续三周回调。但是，在钢材价格回调的同时，1月份钢材库存仍在持续继续上升。因此，预计2月份钢材价格将继续回调。由于目前炼焦煤价格普遍反弹，因此，在钢材价格继续回调的情况下，再加上春节因素将导致钢材产量和需求量双双出现不同程度下滑，因此，预计焦炭、炼焦煤需求或将也会有所回落。

再次，无烟块煤需求也将弱势运行。受前期尿素出口复苏，尿素价格反弹等多种因素影响，去年12月开始，尿素产量小幅增加。但是，从1月份开始尿素价格再次震荡回调，再加上2月份将再度开始执行110%的旺季出口关税，尿素出口将再次受到一定影响。2月份国内用肥需求尚未真正启动，且目前尿素等氮肥库存较为充足，再加上春节期间企业放假等因素影响，预计2月份尿素产量不会明显增加，因此无烟块煤需求也将弱势运行。

（二）原煤产量将环比回落

从以往经验来看，每到春节期间，大部分小煤矿将停产放假，矿工返乡过年，乡镇煤矿原煤产量会大幅回落。目前，部分小煤矿已经陆续停产放假，因此，2月份原煤产量或将有所回落，尤其是乡镇小煤矿原煤产量将有所下滑。

在因春节临近小煤矿放假而导致原煤产量受到一定影响的同时，由于山西省经过2009年的煤炭资源整合，大中型煤炭企业市场份额明显提高，这部分矿井节日期间正常生产所受到影响相对较小。因此，与往年相比，春节因素所导致的原煤产量下滑幅度或许要小。

此外，由于目前煤炭市场运行较好，煤价高位运行，再加上国家有关领导多次提出在确保安全的前提下，要努力增加煤炭生产供应。因此，国有大型重点煤矿会在保障安全生产的情况下，努力挖掘矿井产能，充分发挥矿井{zd0}生产能力，保障煤炭稳定供应。

综合以上分析，春节因素将导致2月份原煤产量有所回落，但是预计煤炭供给能够有所保障。

（三）煤炭价格普遍将弱势运行 局部地区煤价会小幅回调

综合以上分析，由于2月份动力煤需求将逐步回落，炼焦煤和无烟块煤需求也将弱势运行，而原煤产量虽然下降，但是煤炭供应将依然有所保障，因此，预计2月份煤炭价格整体将弱势运行。

首先，动力煤价格将弱势运行，秦皇岛港煤价或出现小幅回调。由于天气转暖，用电量回落，动力煤供求紧张程度将逐步缓解，前期上涨幅度较大的秦皇岛港煤炭价格或将有所回落。

其次，炼焦煤价格也将弱势运行，部分地区或将有所回落。由于目前钢材库存仍在持续攀升，钢材价格连续回落将给焦炭及炼焦煤价格更多的下行压力。因此，预计2月份炼焦煤价格将弱势运行，部分地区价格不排除出现短期回调的可能。

再次，无烟块煤价格也将弱势运行。通过前述分析，受供求关系较为宽松影响，预计2月份无烟块煤价格也将弱势运行。