CPI并不能真实地反映物价水平，但平常老百姓却可能会真实地感受到物价上升，其中服务性价格上升感受尤为深切
[原创 2010-02-22 17:00:02]
这一轮的快速反转主要通过投资与货币信贷带动，成功证明了新凯恩斯主义在中国的实用性。新凯恩斯主义认为当经济中出现需求或供给冲击后，工资和价格的粘性使市场不能出清，使经济处于非均衡状态。根据新凯恩斯主义描述，信贷的超量供给将会扭曲资源配置信号，资金更多流向重工业和房地产等资金密集型产业，加长产业链，触发投资品的需求，直接导致投资品价格急剧上升，从而引发更多的过度投资，这也同时挤占了消费品的生产资源。由于涨价扩散时滞，带来投资过热消费不热假象，让政府认为不需要调节过度的信贷与投资，从而滋生更大的泡沫。从09年来看，投资品价格急剧上升已经发生，政府也意识到在时滞的CPI数据之前需要对宏观调控，今年年初两度提存款准备金率也是为了调节过度的信贷与投资。从上分析，由于价格黏性存在，2010年的CPI不会高。
其实，CPI并不能真实地反映物价水平，但平常老百姓却可能会真实地感受到物价上升，其中服务性价格上升感受尤为深切，因为其{zd0}成本就是地价。因此，中国式的通胀路径是：货币—资产—物价（非CPI）。同时，很多经济学家认为过剩产能将会压制CPI上涨幅度。在全球化高速推进十余年后，现在的产品价值构成中，制造部分的附加值占比越来越低，而基础原料和无形资产的高附加值成为主体。因此，过剩产能给予的弹性有可能远较前些年弱，未来PPI向CPI的传导或许将会更流畅。
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