《中期智囊团盘中视点》
铜
基本面:
1、期铜周一仍受压,因中国春节假期後回场表现令人失望,且投资人担心中国进一步收紧货币政策. 纽约商品期货交易所(COMEX)-5月期铜收跌5.05美分,或1.5%,收报每磅3.3285美元,盘中交投区间为3.3075-3.3880美元,後者为1月26日来{zg}. 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收报7,330美元,盘中低见7,315美元,上周五收报7,435美元.
2、上海期货交易所沪铜虎年{sg}交易日借助外盘表现,周一全线大涨,因春节长假期间海外铜市出现明显上涨行情,不过紧缩预期及现货铜表现滞後,令盘中气氛仍趋谨慎,沪铜跟涨热情不高.
3、据新华社北京２月２２日电国家统计局城市司司长魏贵祥２２日表示，虽然ＣＰＩ从去年１２月份开始同比、环比均出现上涨，但受总体供大于求的制约，物价不会大涨，可能会缓慢上涨。魏贵祥在新华网访谈时表示，国际社会把ＣＰＩ２％、３％的上涨称为“低微的上涨”。而所谓的通货膨胀是一个时期内绝大多数产品大面积的持续上涨。２０１０年我国物价将缓慢上涨，但幅度不会很大。魏贵祥说，由于去年基数原因，ＰＰＩ今年上半年仍会下降，但降幅会逐步收窄，然后转正。但因为供给是很大的，上涨的压力不是太大。关于房价，魏贵祥认为，住房需求是很旺盛的，这个需求是挡不住的。国家采取了一些调控措施，今年上半年的房价涨幅会大一些，但也会逐步收窄。
3、中国是全球{zd0}的铜消费国，中国因素牵动着全球铜市场的神经。中电联公布，2010年中国电源和电网投资预计都将在3300亿元左右，全年全国电力投资完成额在6600亿元左右，少于2009年水平。因此，2010年国内电网投资将大大低于预期，在电力投资计划大幅滑落的背景下，预计该行业带动铜消费的增速将放缓。尽管如此，铜精矿紧张的瓶颈依然难以被打破，2010年铜加工费的TC/RCs协议价仅为46.5（美元/吨）/4.65（美分/磅），同比下降了38%，这也就决定了全球精铜产量难以出现大幅的增长。随着欧美国家经济的复苏，而中国600万吨以上的刚性需求依然被看好，铜市场的供需紧张格局仍将延续。
4、但今年库存水准不断增加令工业金属价格承压,显示中国以外的需求仍疲弱. LME铜库存周一增加250吨,至555,025吨,接近2003年10月来{zg}水准. 业内报告显示,去年1-11月间全球精炼铜产量较需求高出14.4万吨.
5、芝加哥xx储备银行周一公布,1月全国活动指数为正0.02,12月时为负0.58.1月数字为过去三个月来第二次出现正值;该指数自2007年至2009年10月接连呈现负值.
6、美元延续上周美联储上调贴现率後的强势.美联储此举的时机令市场意外,投资者认为美联储可能结束其宽松货币政策.该政策去年令美元承压. 不过,决策者们纷纷发表讲话打消投资者的上述臆测,他们表示,美国利率将在一段时间内保持在低位.预计贝南克将在本周稍後的国会作证陈述中发表类似令市场宽慰的讲话. "美联储官员的任务是告诉市场,不应把上调贴现率与收紧货币政策等同起来,"Brown Brothers Harriman的高级汇市策略师Meg Browne表示,"目前,市场的观念仍是在下跌时卖出欧元和英镑."
7、据伦敦2月22日消息，国际铜业研究小组(ICSG)周一称，全球2009年1-11月精炼铜市供应过剩144,000吨，是2008年同期过剩量58,000吨的两倍多。ICSG预估2009年1-11月全球铜使用量较前一年同期减少1%。同时，2009年前11个月全球铜矿产量较前一年同期增加1.6%，铜精矿产量较前一年同期增加0.4%。2009年前11个月全球精炼铜产量较2008年同期略微增加0.4%，至1677.9万吨，消费量为1663.5万吨。11月精炼铜市供应过剩48,000吨。
技术面：熊市大三浪之2反弹结束,熊市大三浪之3开始。
操作策略：在设置止损的前提下做空，1006目标位57000，止损位58960。
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钢铁
基本面:
今日早盘钢铁低开高走，螺纹钢1005合约开盘4240元/吨， {zg}4280元/吨，{zd1}4220元/吨，10点半报收4263元/吨，成交量448744手，持仓增加63018手。线材1005合约开盘4000元/吨，{zg}4075元/吨，{zd1}4000元/吨，10点半报收于4059元/吨，成交402手，持仓增加32手。
行业消息：1）波罗的海干散货运价指数周一上涨0.26%或7点，至2,721点。交易清淡，贸易商寄望于中国进口需求将增强。2）全球钢铁协会周一公布的数据显示,1月全球粗钢产出较上年同期增加25.5%至1.089亿吨.该协会称,中国1月粗钢产出年增18.2%至4,870万吨.“全球粗钢产能利用率...在2010年1月时为72.9%,高于2009年12月时的71.9%。
原材料消息：日本经济新闻周二报导称,必和必拓提出,在始自4月1日的会计年度,对向日本钢铁厂商出售的焦煤价格上调55%.鉴于中国和整个亚洲的钢产量扩大推动炼钢原材料现货价格上涨,必和必拓计划两年来的首次价格上调. 日本钢铁业者拒绝了该提议。
现货市场：全国28个主要城市16-25mm HRB400螺纹钢平均价为4063元/吨（实重），较前一日上涨13元；全国28个主要城市8mm高线平均价为3879元/吨，较前一日上涨10元。昨日进口铁矿石现货价格上涨，其中印度粗粉（63.5%品位）主流价格至980-990为元/吨，巴西粉矿（65%品位）价格为1030-1040元/吨，澳大利亚粉矿（63%品位）价格为1030元/吨；印度粉矿（63.5%品位）外盘报价133-135美元/吨（CIF），
操作策略：在设置止损的前提下做多，螺纹钢1005主力合约目标位4400，止损位4200。
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锌
基本面：
沪锌今日早盘下跌，沪锌1006开盘18855元/吨，{zg}18920元/吨，{zd1}到18800元/吨，10点半报收18830元/吨，成交量64644手，持仓增加9430手。
22日，LME库存减少375至540925吨。隔夜LME金属下跌，因国内疲软表现让人怀疑中国需求，且美元指数继续走高。伦铜下跌1.33%，伦锌下跌3.81%，伦铝上涨0.47%，伦铅下跌1.06%，伦锡上涨0.59%。
国际宏观消息：美国三大股指下跌，道琼斯工业指数下跌0.18%，报收于10383.38，标准普尔指数下跌0.10%，报收于1108.01，美元指数上涨0.04%，报收80.56。芝加哥xx储备银行周一公布,1月全国活动指数为正0.02,12月时为负0.58.1月数字为过去三个月来第二次出现正值;该指数自2007年至2009年10月接连呈现负值. xx传出的有关德国已准备好计划,由欧元区国家向希腊伸出援手的消息,仅构成短暂提振.德国一位财政部发言人周一表示,德国对於救援希腊尚未作出决定. 欧洲上周公布的数据显示,货币投机商将欧元净空头仓位增至纪录高位. 分析师称,市场现将xx贝南克在周三和周四的证词陈述,以寻求未来货币政策走向的线索. 周三和周四,贝南克将分别在众议院和参议院就美联储的货币政策和经济作证.欧洲的态度和美联储主席伯南克的讲话将决定近期美元指数是否突破82的关键。NYMEX4月原油期货下跌0.01%，报收于80.31美元/桶. 连续第五个交易日收高,近月3月原油期货到期,尾盘出现空头回补,且汽油期货大涨. COMEX4月期金下跌0.61%，报收于1115.3美元/盎司. ,盘中一度触及一个月高位,之後回软,因对收紧货币政策的不确定性及汇市波动殃及投资者人气.
现货市场：23日，#0锌价格减少250至18250元//吨.
操作策略：在设置止损的前提下做多，沪锌1006目标位20000，止损位18500。
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铝
基本面：
1． 周一LME三月期铝区间震荡，小幅回落。因国内节后首日表现另人失望，加上隔夜金融市场道指、黄金均有所回落，使得金属市场人气受到影响，LME期铝上冲受阻。当日LME库存减少7275吨，总量为459万吨，目前LME铝库存仍处在历史高水平附近，但取消仓单增加至30万吨。
2． 据国际铝业协会(IAI)22日公布初步数据显示，全球1月原铝日均产量增至64,400吨，2009年12月为64,000吨。IAI称，1月全球原铝总产量为199.5万吨，高于2009年12月的198.4万吨。2009年1月原铝总产量为209.4万吨。
3． 据知情人士透露，被列为产能过剩行业的部分行业协会22日下午收到文件，这份由工信部牵头起草的文件明确了产能过剩行业在2010年的淘汰任务，并已于春节假期前经国务院常务会议讨论通过。以有色金属产业为例，该文件要求，在2010年底前，将淘汰100千安以下的电解铝生产线、未配套制酸设备的铜冶炼生产线、以烧结锅为设备的铅冶炼产能。
4． 俄铝拟2010年铝和氧化铝产量较上年分别增加3%和7%，公司准备重启10万吨闲置铝产能。2009年该公司的铝产量390万吨、氧化铝产量730万吨。
5． 现货市场方面，上海金属网报价16480-16520，长江报价16480-16520。
技术面： 受俄铝上调铝需求预期和成本因素支撑，期铝反弹顽强收高，这显示短线铝价依然相对坚挺，预计后期铝价还有震荡上行的可能，但涨幅料将受限。
操作策略： 建议回调至16000-16500区间买入，不追涨。
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橡胶
基本面：
1、柬埔寨橡胶种植理事会理事长Ly Phalla周一表示，中国正与柬埔寨就获得六万公顷的橡胶种植地进行讨论，希望借此满足中国国内对橡胶日益增长的需求。Ly Phalla表示，中国驻柬埔寨大使表示有意投资 柬埔寨橡胶种植园。Ly Phalla对路透表示：“中国对橡胶的需求很高，尤其是轮胎制造业。”他表示，柬埔寨2008年的橡胶出口达到4.2万吨，高于2007年的4万吨。2009年的数据尚没有统计出来。相比较而言，世界上{zd0}的橡胶出口国泰国2009年的橡胶出口则高达274万吨。中国目前是柬埔寨{zd0}的外来直接投资国，迄今已向柬埔寨投资43亿美元。
2、泰国USS3橡胶现货价格周一(2月22日)涨跌互现，报99.29-100.11泰铢/公斤，19日报每公斤99.55-99.77泰铢，其中Chandee中心市场报价达到100.11泰铢的{zg}位。在中心市场外，工厂支付的价格甚至达到每公斤101.5泰铢左右，因处于冬季持续有损原材料供应。Phuket一橡胶工厂执行官称，该厂在胶价尚未涨至{zg}时仍需尽可能多的买入，以补充库存。他同时还表示，因供应趋紧及需求强劲，本周(2月22至26日当周)USS3价格将涨至105泰铢。泰国三个中心市场橡胶总计销售量为216.6吨，19日为288.7吨，Hat Yai为57.6吨，Surat Thani为83吨，Chandee为76吨。
3、亚洲现货橡胶价格周一(2月22日)上涨，受TOCOM和上海期货交易所橡胶期货价格上涨提振。4月船期的印尼STR20橡胶报每吨3,170美元，FOB。4月船期的马来西亚SMR20橡胶报每吨3,200美元，FOB。交易商称，他们尚未看到中国买家节后返场。一新加坡交易商称，中国买家仍未大规模入场，因为22日是一周长假后的{dy}个交易日。3月/4月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤325-326美分，前一交易日(19日)报每公斤321-323美分。3月/4月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤327-328美分，前一交易日报每公斤324美分。4月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤316-317美分，前一交易日报每公斤313美分。4月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤320-322美分，前一交易日报每公斤317-318美分。
4、山东省橡胶行业在全球金融危机和美国轮胎特保案的双重影响下实现逆势增长， 2009 年完成销售收入 1,430.24 亿元，同比增长 20.29% 。记者从山东省橡胶行业协会了解到，山东省橡胶行业在全球金融危机和美国轮胎特保案的双重影响下，坚持调结构和多元化的市场战略，实现逆势增长。 2009 年完成销售收入 1,430.24 亿元，同比增长 20.29% ，完成工业增加值 340.65 亿元，同比增长 23.6% ，实现利润 90.24 亿元，同比增长 62.4% 。据山东省橡胶行业协会会长张洪民透露， 2009 年的{zd0}收获是全行业产品结构调整取得重大进展。半钢子午胎与全钢子午胎的比例从 1.3 ∶ 1 上升到 2009 年的 1.85 ∶ 1 ，全钢子午胎中无内胎比例和半钢子午胎中低断面比例有了较大提高。为应对金融危机和美国轮胎特保案的影响，许多企业将中低级产品调整为中xx产品，重点开发、生产能够达到国外高标准的产品，增加节能、环保、智能型产品。如三角集团、玲珑集团等企业，针对国际市场变化，积极开发的抗滑、超低断面半钢子午胎畅销欧美市场。2009 年统计数据显示，山东省共生产轮胎 2.92 亿条，同比增长 37.1%; 占全国总产量的 44.6% ，比全国平均增速高 19.1% 。全省 24 家子午胎生产企业共生产子午胎 9,878.48 万条，同比增长 30.9% ，占全国总产量的 33.15% ，其中全钢子午胎 3,460.37 万条，同比增长 9.82% ，半钢子午胎 6,418.11 ，同比增长 52.8% ，速度和效益均高于全国平均水平。
技术面：熊市大三浪之2反弹结束,熊市大三浪之3开始。
操作策略：在设置止损的前提下做空，1005目标位23000，止损位24850。
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PVC
基本面：
1、 国际原油：
80美元。二周的涨势已使得原油价位触及压力水平。
分析师说，原油明显是一个多头市场，趋势上扬，但价格已来到了偏高的水平。预期原油必须跌破每桶72美元，才能引发多头趋势是否持续的担忧。
在二周上涨10美元后，原油期货于每桶82.50美元水平遭遇技术性压力。
纽约3月原油收高35美分至每桶80.16美元。稍早触及80.51美元高点，创1月中以来{zg}水平。
4月原油收于每桶80.31美元，上涨25美分。
分析师指出，原油的长期上涨趋势开始于去年6月，当时每桶介于65至75美元之间，于10月上涨到了70至80美元范围。
上周，3月原油上涨7.7%，收于每桶79.81美元。
美国能源部公布，上周美国原油库存增加309万桶至3.345亿桶，增加幅度高于预期。
分析师说，在就业没有明显改善前，预期需求将会下降。
一旦就业开始好转，原油将明显上涨，低通货膨胀的泡沫就将破灭。预期2010年底，原油可望突破每桶100美元。
美国股市连续上涨四天后，今日小幅收低。
在今年以来的{zd0}并购案中，油田服务公司Schlumberger说，将以逾110亿美元并购钻井服务公司 Smith International (SII-US)。
分析师说，并购案件增加，通常是跟随在健康市场之后，而非是在其之前。
2、 国内电石与乙烯市场 ：
杭州地区PVC市场商家报价试探走高，5型普通电石料，主流报价在7300-7400元/吨，此价多为自提，也有部分商家继续封盘观望。下游开工尚未恢复，整体交投平淡，市场有价无市。
无锡地区PVC市场虽然报价不多，但受PVC生产企业走高带动，商家积极跟涨，整体报价表现高乱，5型普通电石料，听闻送到报价在7400元/吨左右。需求表现平淡，成交稀少，市场有价无市。
齐鲁化工城PVC市场从昨日下午开始陆续上涨，贸易商仍在等待，不急于出货，但下游采购量也不大，报价较节前上涨，S700报7690元/吨，S1000报7650元/吨，QS1050P报7350元/吨，成交量有限。
临沂地区PVC市场多数商家已经陆续开市，但需求仍未恢复，商家参与积极性有限。目前商家手中多为春节前后采购货源，价位相对较低，所以开盘后市场报价也暂无较大调整。目前部分普通5型电石料主流不含税报6800-6850元/吨。尽管山东生产企业报价上涨，但暂无成交，所以对临沂市场影响尚未体现。
3、 国内PVC市场 ：
广东塑料交易所统计,去年我国PVC产量为915.5万吨,同比增11%,其中进口量195.52万吨,同比增73.5%,出口量27.5万吨,同比下降57.4%。
4、国内PVC生产企业情况：因节前车辆不好找，因此目前部分PVC生产企业表示交付节前订单为主，库存压力不大，后期报价有调涨意向。目前也有部分企业继续选择封盘观望，待市场气氛稍稍恢复后，再对价格走势作打算。也有企业继续维持节前价格出货，后期随时根据行情做调整。
操作策略：离场观望。
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玉米
基本面：
1、国际方面，受技术因素及作物担忧支撑，周一CBOT玉米期货市场大幅冲高，期价攀升至1个月高位。交易商称，有观点认为南美地区的强降雨可能损害到当地作物品质，同时气象机构预测春季洪水可能延误今年美国作物播种。
2、国内方面, 从省内各深加工企业采购部获悉，从初七开始，各企业陆续开始恢复玉米收购，挂牌价格与节前基本持平，但收购数量甚少。且另据消息称，国家给吉林省深加工企业60万吨政策玉米，截止三月末拉运完毕，但由于加上各种费用价格较高，企业兴趣不大。
操作策略：离场观望。
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股指期货仿真
基本面：
股指今日早盘下跌，IF1006开盘3635元/吨，{zg}3653元/吨，{zd1}到3630元/吨，10点半报收3632元/吨，成交量52741手，持仓增加1638手。
国际股市：昨日美国三大股指下跌，道琼斯工业指数下跌0.18%，报收于10383.38，标准普尔指数下跌0.10%，报收于1108.01，美元指数上涨0.04%，报收80.56。英国FT100指数收低0.11%。今天早盘日经指数收低1.16%，恒指下跌0.98%。
国内消息：1）权重股多数调整，中国平安8.6亿解禁股将分五年减持的信息导致早盘一度跌停，保险权重受此拖累明显，超跌反弹权重的先锋股神火股份也跌幅靠前，对市场信心有所打击。2）据悉，财政部正在牵头制定一份旨在规范地方政府融资平台的文件，此外，有媒体称不少股份制银行的房贷发放速度已大大放慢，信贷的收紧不利于于银行的业绩增长，银行股继续调整，保险股亦遭深调，金融板块跌幅居前。3）春节长假前，近千家上市公司发布了２００９年度业绩预告。数据显示，伴随中国宏观经济的持续复苏，上述公司的年净利润总额有望出现超过六成的大幅增长。4）投融资压力加大，进入２０１０年以来，Ａ股市场新股发行速度加快，其中１月份ＩＰＯ数量和融资额方面继续在全球保持{lx1}，当月全球前xxＩＰＯ中国企业占有七席。根据知名会计师事务所普华永道的预测，中国内地股市２０１０年全年融资总额有望超过３２００亿元人民币。
操作策略：在设置止损的前提下做空，IF1006目标位3300，止损位3800。
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