回顾2009年，铜价依托于宏观经济转暖等多方面因素呈现出波澜壮阔的V型反转走势，2009年宏观经济见底回稳，2010年宏观经济有望保持稳定增长，市场主要国家货币流动性仍充裕，国内M1增速在9月份超过M2增速，历史上1999年下半年和2000年，以及2007年，都出现M1增速大于M2，这虽然有利于经济持续活跃，但也会进一步引发出通胀忧虑，而这种通胀会延迟6个月出现，在2010年存在着通胀预期，09年铜价的走势已经体现投资需求的特质，投资需求的拉动成为铜价上涨的主要因素之一，但这种炒作部分透支了铜价涨幅，主要国家仍未回收流动性，在通胀出现后，各国有望迎来回收流动性的加息周期，那时金属市场有望迎来高位震荡，xx后期流动性回收时机，在2010年投资需求拉动仍会较为明显。　　铜市下游需求仍强劲，各国在2010年仍要加大民生投入，基础设施建设有望持续推动铜需求。在中国率先复苏的带动下，各国的经济{lx1}指标以及PMI数据已经逐渐走出谷底，考虑到中国高价储备铜的可能性较小，源至于发达国家的铜需求有望弥补2010年中国进口下滑留下的缺口，整体需求方面仍有一定保证。　　2009年房地产市场的走稳也是维持铜价主要动力，特别是中国房地产市场持续火爆，美国及迪拜房地产事件作为前车之鉴，虽然中国已经开始着手降温房地产市场，但是房地产市场在2010年度调整幅度有限，我们在宏观报告中指出房地产周期为18-20年，我国目前仍处于黄金增长期，房地产行业仍将保持稳定增长。　　从新一年度的铜冶炼TCRC加工费的谈判中可以看出，精铜矿供应仍偏紧、精精矿品位不断下降、开采难度加大，同事罢工因素随着铜价高企也不断滋生，成本提升也将后期给予铜价支撑。　　展望2010年铜价走势，综合以上基本面分析，铜价仍然处于需求旺盛供应偏紧情况之中，沪铜接近6万元，铜价整体格局是宽幅震荡向上，底部逐渐抬升，年内目标位可以看至8万元，下方强支撑45000元附近。