财智语陆：港交所 120元买得过 2010年02月23日
内地股市昨日虽然未能红盘高开，可是却没有打沉港股反弹的势头，恒指几乎收复上周五下跌的失地，不过成交却持续低迷，假期气氛似乎继续笼罩港股。

这也难怪，因为原以为内地复市后，就算指数表现不佳，未能为港股带来刺激作用，但内地投资者的回归，至少应该可以为港股带来支持，不过结果是内地股市全日表现xx欠缺方向，而且成交偏低，反映内地投资者仍在享受他们的假期，投资的积极性仍然欠奉，所以相信港股本周仍未可以受惠内地复市的因素，表现仍会十分淡静。

港股成交欠佳，最直接的影响为港交所，因为港交所的收入来源，主要是依赖每日港股的交易，如果成交持续维持在 400至 500亿元，那么港交所的盈利自然会急跌。

不过，近日的成交偏低，主要是受到假期因素所影响，不应作为一个长远的参考数据。

受惠于内银股集资

事实上，今年港股的平均成交，应可超过 700亿元，虽然比去年的平均数字为少，但考虑到由去年下半年开始，港交所的股价已较恒生指数的表现落后，所以就算今年成交有所下滑，港交所的股价亦不应受到太大压力。

而且，大家不要忘记，港交所还有一个很重要的收入来源，就是新股上市。虽然大家一直都担心，当上海交易所发展国际板的时候，近年港股新股集资的{wz}地位会因而受到影响，不过综观有机会在今年上半年上市的新股中，不少都在国际市场上具有一定的知名度，当中包括友邦保险(AIA)、xxx金殿及澳洲源库资源，预期单是上半年，来港上市之公司的集资金额将高达 2300亿元，这对于港交所今年来自上市业务之收入，有莫大的支持作用。

还有一点是市场有所忽略，就是今年来自内银股发行新股的集资金额，可能超过 1000亿元，这对于港交所而言，亦是一个十分有利的消息。

因为内银股集资活动，不单对内银股的成交带来刺激作用，而且配股集资的上板收入，亦会为港交所的盈利带来支持。

故此，只要恒指不失守 19000点，在 125元以下吸纳港交所的风险不高，而就算港股的底部较预期为低，只要不再出现 08年的大跌市，或导致港股陷入长期熊市，在 120元水平吸纳港交所，亦是一个不错的选择。

陈永陆